避險需求增加 黃金成搶手貨 金價驚驚漲，一路見關不是關，目前仍然空手的投資人可以買進嗎？要如何找最佳買點？ 莉香的同事喜獲麟兒，她想要打個金鎖片跟金手鍊當賀禮，但是她到銀樓詢價後，立刻打消念頭，決定改包紅包，原因是金價狂漲，她的預算只能打個小鎖片。莉香實在搞不清楚黃金為什麼一直漲？她開始認真考慮，是不是該投資黃金？但又有疑問，金價漲成這樣，是不是該等金價跌一些後再出手？ 臺灣銀行貴金屬部副理楊天立觀察金市已有二十年以上的資歷，他表示，黃金頻創新高價，是因為擁有基本面的支撐與資金面的動能。從二○○一年以來，金市因為基本面獲得改善，需求超過供給，因而展開長多走勢，但是近幾年來，金價見關不是關，主要是反應國際資金濃厚的避險意識。 避險意識升高 金價漲不停 楊天立幾年前就注意到，黃金投資者的投資行為與投資結構出現明顯改變，從各國央行、機構法人到高資產家庭，都陸續將黃金納入資產配置，因此，黃金的防禦型與避險型買盤都逐漸增加。 防禦型買盤，是為了預防重大、不可預測的風險，這種風險過去發生的機率不高，一旦發生，卻足以對財富造成重大衝擊，譬如二○○八年的金融海嘯、二○○九年歐洲一連串的主權信用風險(即政府發行公債也會倒帳)。由於未來不可預測的風險被認為將會愈來愈多，黃金的防禦型買盤因而大量出籠，這種買盤性質是買進後就幾乎永遠留倉不動(即一直持有，不再賣出)。 避險型買盤，則是為了規避現有投資部位未來可能的下跌風險，譬如擁有美元資產部位的投資人，面對美國狂印鈔票，美元有長線趨貶壓力，更慘的是，歐元、日圓、甚至是人民幣短時間內都還無法取代美元的地位，美元資產的擁有者只好買進黃金避險。 還有像是股市投資人，目前成熟國家景氣不明，新興國家只能靠內需市場支撐，但是外冷內熱的情況如果一直持續下去，新興市場的財務黑洞也將擴大，看得較深遠的股市投資人，自然會買進黃金規避股市風險。 因此，細心的投資人就會發現到，過去黃金價格與美元或是股市大多呈現反向關係，通常美元、股市漲，金價就下跌；但現在卻是：股市漲、黃金漲；美元漲、黃金也跟著漲，這就是反應投資人「雙邊都押寶」的心態，龐大的避險型買盤源源不斷湧入金市，讓金價欲小不易。 分兩階段投資 一二六五元是買點 了解金價大漲的背景後，莉香想要問：﹁像我這種完全空手的投資人，在黃金已經飆上每盎司一千三百元價位時，要如何找買點進場投資？﹂楊天立認為，黃金的長多趨勢既然沒有改變，就該用「資產配置」的概念納入黃金，也就是應該站在建立防禦型與避險型資產的立場，逐步投資黃金。 假設莉香可投資的現金資產有一百萬元，應該先建立第一層的﹁防禦型﹂部位，投資比例約占八至一○％，也就是八萬至十萬元，這筆投資不用理會金價短期波動與買點，用定期定額方式分批買進，適合的投資工具主要為現貨，例如黃金存摺、黃金撲滿、金幣、金條等。防禦性部位要盡量把持住，除非金價泡沫化，譬如身邊大多數親友都狂熱的擁有黃金後，才出清防禦性部位。 【完整內容請見《女人變有錢》2010年冬季號】