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    「成長低一點、寬鬆少一點、緊張緩一點」是群益投信投資長李宏正論述今年上半年的情況,因為美中貿易爭端暫告段落,美大選為11月,預期美國總統川普的動向將趨於謹慎、或有利連任的相關操作,加上全球製造業由於去年第4季脫離谷底,特別是中國在信用與政策刺激下,製造業止穩回升跡象明顯,對全球貿易量回升深具意義,市場投資信心回暖。 在股市方面,新興市場較成熟市場偏多,主因在中國需求觸底回升下,新興市場止穩回升態勢漸趨明朗,區域來看,具貨幣寬鬆與財政刺激雙利多之中國股市,以及東北亞市場之台灣、韓國相對看好;在信用債市方面,隨著美元高檔回落,通膨預期尚不顯著,在風險偏好較佳且利率偏低的環境下,對於具息收優勢之高收益債和新興市場公司債仍維持偏多看法。   經濟溫和成長 企業財務體質佳 股市評價未過高 美股仍有可為   群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出,近2年來美中貿易摩擦導致總體經濟趨勢疲軟,然隨著雙方即將簽署第一階段協議之下,短期循環底部已見,今年景氣可望回升,為美股提供基本面動能,另一方面,美國通膨壓力基本可控,聯準會升息機會不高,金融流動性仍可望維持寬鬆,同時在經濟溫和穩健成長以及企業財務體質佳之下,市場預估今年美國企業盈餘將有近10%的年增幅,亦為股市提供基本面支持。 目前美股評價約18倍,僅略高於歷史均值,未過分偏高,加上根據歷史經驗,大選年美股報酬率及正報酬機會皆不俗,綜合上述條件,看好美股後市表現,投資亮點包括科技(5G應用、雲端運算、AI)、Fintech、消費、國防及太空、生技醫療等類股。 此外,隨著市場避險情緒逐漸淡化,長債利率應反應景氣及長期通膨展望而傾向回升,因此殖利率曲線陡峭化或可使投資風格改變,包括金融股及傳產類股(石化與工業)可望受惠。 變數方面,美中第2階段貿易談判進展、中東地緣政治風險、歐洲債務及財政問題等,在機會與風險並存下,建議穩健型投資人採多重資產配置因應,例如以美股為首的成熟國家股票、可轉債為核心配置,搭配具息收優勢之高收債、特別股,以及公債和投資級債兩大避險資產來降低投組波動風險,攻守兼備。   台股企業獲利上修 掌握科技創新趨勢 續抱績優龍頭股   群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示,隨著全球主要央行維持貨幣寬鬆態度以刺激經濟表現,在政策效應逐步顯現,以及領頭羊美國之經濟仍維持穩健擴張,全球經濟要轉趨向下的可能性低。 回到台股基本面,在美中貿易戰轉單、旺季出貨效應持續發酵下,出口及消費應仍穩健有撐,且台灣科技廠在當前全球幾大科技創新趨勢中都佔有一席之地,加以當前市場資金充沛,在上述條件支持下,對於台股後市表現仍正面看待。 沈萬鈞進一步指出台股的投資佈局,因科技創新處於10年一大循環轉折點,新產品和新技術發展將引領接下來市場表現,科技股仍是接下來投資主軸,看好5G基地台與通訊設備、半導體、AI、電動車、記憶體等等。 在5G題材方面,因5G時代頻率提高,單基站覆蓋範圍小,市場預估5G基站數量將會是4G基站數的1.3~1.5倍,同時今、明兩年亦是5G手機轉換爆發期,在市場需求放大之下,相關供應鏈股表現值得留意。 半導體方面,受惠於5G、高速運算、AMD、server等需求回溫,龍頭大廠預估營運可望達市場預期的高緣,今年資本支出金額有望接近去年水準,並強化先進製程布局,相關類股亦是接下來科技領域投資重點。   群益投信2020上半年投資趨勢建議 全球 政策不確定性與貿易衝突的負面影響逐漸遞減,中國經濟止穩,有助風險性資產走高。 聯準會成員平均傾向未來12月維持利率不變。 看好資產/類股:股優於債,股市相對看好新興股,包括中國、台灣、韓國;信用債看好具息收優勢之新興債、高收益債。   美國 美中和談,經濟短期循環底部已現,2020回升可期。 通膨基本可控,金融情勢可望維持寬鬆。 企業財務體質佳、現金流充裕。 看好資產/類股:關注科技(5G相關、雲端運算、AI)、Fintech、內需消費、生技醫療以及國防等類股。   台灣 台股企業獲利處於上修趨勢。 科技創新處於10年一大循環轉折點,產品及技術新趨勢將帶動新一波漲幅。 看好資產/類股:科技股仍是主軸,看好半導體、5G、伺服器、記憶體、AI、電動車等等。
群益投信【2020投資展望】 上半年乘勝追擊 股優於債
2020/01/16
股市 , 5G , AI , 科技 , 電動車 , 高收債

 

 

「成長低一點、寬鬆少一點、緊張緩一點」是群益投信投資長李宏正論述今年上半年的情況,因為美中貿易爭端暫告段落,美大選為11月,預期美國總統川普的動向將趨於謹慎、或有利連任的相關操作,加上全球製造業由於去年第4季脫離谷底,特別是中國在信用與政策刺激下,製造業止穩回升跡象明顯,對全球貿易量回升深具意義,市場投資信心回暖。

在股市方面,新興市場較成熟市場偏多,主因在中國需求觸底回升下,新興市場止穩回升態勢漸趨明朗,區域來看,具貨幣寬鬆與財政刺激雙利多之中國股市,以及東北亞市場之台灣、韓國相對看好;在信用債市方面,隨著美元高檔回落,通膨預期尚不顯著,在風險偏好較佳且利率偏低的環境下,對於具息收優勢之高收益債和新興市場公司債仍維持偏多看法。

 

經濟溫和成長 企業財務體質佳

股市評價未過高 美股仍有可為

 

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出,近2年來美中貿易摩擦導致總體經濟趨勢疲軟,然隨著雙方即將簽署第一階段協議之下,短期循環底部已見,今年景氣可望回升,為美股提供基本面動能,另一方面,美國通膨壓力基本可控,聯準會升息機會不高,金融流動性仍可望維持寬鬆,同時在經濟溫和穩健成長以及企業財務體質佳之下,市場預估今年美國企業盈餘將有近10%的年增幅,亦為股市提供基本面支持。

目前美股評價約18倍,僅略高於歷史均值,未過分偏高,加上根據歷史經驗,大選年美股報酬率及正報酬機會皆不俗,綜合上述條件,看好美股後市表現,投資亮點包括科技(5G應用、雲端運算、AI)、Fintech、消費、國防及太空、生技醫療等類股。

此外,隨著市場避險情緒逐漸淡化,長債利率應反應景氣及長期通膨展望而傾向回升,因此殖利率曲線陡峭化或可使投資風格改變,包括金融股及傳產類股(石化與工業)可望受惠。

變數方面,美中第2階段貿易談判進展、中東地緣政治風險、歐洲債務及財政問題等,在機會與風險並存下,建議穩健型投資人採多重資產配置因應,例如以美股為首的成熟國家股票、可轉債為核心配置,搭配具息收優勢之高收債、特別股,以及公債和投資級債兩大避險資產來降低投組波動風險,攻守兼備。

 

台股企業獲利上修

掌握科技創新趨勢 續抱績優龍頭股

 

群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示,隨著全球主要央行維持貨幣寬鬆態度以刺激經濟表現,在政策效應逐步顯現,以及領頭羊美國之經濟仍維持穩健擴張,全球經濟要轉趨向下的可能性低。

回到台股基本面,在美中貿易戰轉單、旺季出貨效應持續發酵下,出口及消費應仍穩健有撐,且台灣科技廠在當前全球幾大科技創新趨勢中都佔有一席之地,加以當前市場資金充沛,在上述條件支持下,對於台股後市表現仍正面看待。

沈萬鈞進一步指出台股的投資佈局,因科技創新處於10年一大循環轉折點,新產品和新技術發展將引領接下來市場表現,科技股仍是接下來投資主軸,看好5G基地台與通訊設備、半導體、AI、電動車、記憶體等等。

在5G題材方面,因5G時代頻率提高,單基站覆蓋範圍小,市場預估5G基站數量將會是4G基站數的1.3~1.5倍,同時今、明兩年亦是5G手機轉換爆發期,在市場需求放大之下,相關供應鏈股表現值得留意。

半導體方面,受惠於5G、高速運算、AMD、server等需求回溫,龍頭大廠預估營運可望達市場預期的高緣,今年資本支出金額有望接近去年水準,並強化先進製程布局,相關類股亦是接下來科技領域投資重點。

 


群益投信2020上半年投資趨勢建議

全球

  1. 政策不確定性與貿易衝突的負面影響逐漸遞減,中國經濟止穩,有助風險性資產走高。
  2. 聯準會成員平均傾向未來12月維持利率不變。

看好資產/類股:股優於債,股市相對看好新興股,包括中國、台灣、韓國;信用債看好具息收優勢之新興債、高收益債。

 

美國

  1. 美中和談,經濟短期循環底部已現,2020回升可期。
  2. 通膨基本可控,金融情勢可望維持寬鬆。
  3. 企業財務體質佳、現金流充裕。

看好資產/類股:關注科技(5G相關、雲端運算、AI)、Fintech、內需消費、生技醫療以及國防等類股。

 

台灣

  1. 台股企業獲利處於上修趨勢。
  2. 科技創新處於10年一大循環轉折點,產品及技術新趨勢將帶動新一波漲幅。

看好資產/類股:科技股仍是主軸,看好半導體、5G、伺服器、記憶體、AI、電動車等等。


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