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  2020年全球經濟將保持溫和成長,需挖掘個別獲利機會,但可能會付出一定代價;由政治和政策問題引發的市場波動,將考驗投資人的信心。   全球經濟成長緩慢 但具正面跡象   布蘭迪全球投資組合經理Anujeet Sareen表示:受惠於消費者樂觀情緒及家計基本面因素良好,商業信心於2020年有望轉強。   因為2019年的寬鬆貨幣政策趨勢將在今年延續,並有望推動全球經濟活動,最終帶動全球製造業採購經理人指數上升。同時,只要新興市場央行維持寬鬆政策等以支持工業活動和消費者信心,工業活動與消費者信心的逐步改善情況將於今年延續。   新興市場有望成為全球經濟增長主要動力   馬丁可利投資策略主管Kim Catechis預期:新興經濟體將於2020年將出現更強勁的成長,再度成為帶動全球經濟增長的主要動力。其中,亞洲的獲利預測和全球採購經理人指數見底,成為市場的短期催化劑。   中國方面,因政策目標已由過往的絕對增長水平,轉為近年集中於經濟產出的可持續性及品質,該趨勢於今年持續,若出現經濟成長率跌至6%以下,亦不足為奇。即使如此,中國仍是全球增長最迅速的經濟體之一,相信中國股市將會繼續吸引全球投資者的目光。   美股將在動盪中成長   凱利投資投資策略師Jeff Schulze表示:「邁入2020年,基本預測是目前屬於經濟持續擴張期的放緩階段。一方面貿易持續緊張局勢將令製造業的收縮情況輕微惡化,另一方面,消費市道有望保持強勢,足以抵禦經濟衰退。」   政治與政策問題可能讓市況波動持續加劇,但預期股市不會瞬間下跌。其中,景氣循環股可受惠聯準會的寬鬆政策,漲勢雖有但較短暫,而優質的成長型公司卻因為擁有強大業務優勢及市場防守性,於市況動盪時較能維持良好表現,因此相對看好。   除非貿易戰明確解決及全球經濟成長改善,否則基本消費品和公用事業股應有望繼續領先市場,尤其債券殖利率普遍偏低的情況下,這類股票的股利具吸引力。   而面對於2019年頻創歷史新高的美股,美盛旗下凱利投資董事、客戶投資組合經理Kathleen Anderson認為就歷史估值,投資者資產配置及貿易和貨幣緊張局勢的緩解等因素綜合評估,股市將可能繼續走高,今年會回到正常報酬水準7~9%。   因為今年適逢選舉年,即使股市處歷史高點,又有包括地緣政治、貿易衝突升高、通膨升溫等風險,但據過去19年美國大選年的經驗來看,有17次美股有8%報酬,正報酬機會大。   穩健經濟成長 可望支持企業債券   西方資產管理投資總監Ken Leech指出,全球消費力道穩健,加上已開發市場和新興市場央行相繼推出大規模貨幣刺激措施,這兩股力量的共同作用可望抵消2020年經濟成長下滑的風險。   總體經濟成長溫和,加上企業信貸基本面相當穩健,可望繼續為企業債券提供強勁的技術性支撐力道。相對英國、歐洲和日本,美國投資級別債券的規模、流動性和殖利率對全球投資人仍充滿吸引力。   新興市場國家企業債部分,因為通膨率下跌,為央行提供降息空間以支持經濟活動,基於新興市場的實質殖利率有進一步收窄空間,也具一定吸引力。   關注永續發展和氣候變化 有利基建股   RARE共同創辦人兼資深投資組合經理Nick Langley評論指出,監管機構持續批准基礎建設項目,帶動其資產成長幾乎創下新高,亦為基建行業未來獲利增長帶來清晰的方向。受獲利增長帶動,加上市場對企業抱有信心,預期將繼續支持基建股的評價的增長空間。   此外,全球倡議減少碳排放的呼聲促使各地採取行動,支持再生能源持續發展,推動未來進一步電氣化。政府亦投入大量資金減緩氣候變化的影響,改造網路和基礎建設,以應對更不穩定的氣候事件,並提高基建效能及減少浪費。   因此,基礎建設預期將成為部份政府刺激經濟的核心議題,包括利用當地勞動力和原物料興建基礎設施,並改善當地經濟效益。   美盛旗下睿安基礎建設資深投資組合經理Charles Hamieh則強調,在2019年為投資人帶來出色表現後,基礎建設投資今年將會繼續為投資人提供有效的下檔風險保護,亦有助捕捉上漲空間的收益。
美盛【2020投資展望】 波動加劇下的個別投資機遇
2020/01/16
新興市場 , 債券 , 殖利率 , 貨幣政策

 

2020年全球經濟將保持溫和成長,需挖掘個別獲利機會,但可能會付出一定代價;由政治和政策問題引發的市場波動,將考驗投資人的信心。

 

全球經濟成長緩慢 但具正面跡象

 

布蘭迪全球投資組合經理Anujeet Sareen表示:受惠於消費者樂觀情緒及家計基本面因素良好,商業信心於2020年有望轉強。

 

因為2019年的寬鬆貨幣政策趨勢將在今年延續,並有望推動全球經濟活動,最終帶動全球製造業採購經理人指數上升。同時,只要新興市場央行維持寬鬆政策等以支持工業活動和消費者信心,工業活動與消費者信心的逐步改善情況將於今年延續。

 

新興市場有望成為全球經濟增長主要動力

 

馬丁可利投資策略主管Kim Catechis預期:新興經濟體將於2020年將出現更強勁的成長,再度成為帶動全球經濟增長的主要動力。其中,亞洲的獲利預測和全球採購經理人指數見底,成為市場的短期催化劑。

 

中國方面,因政策目標已由過往的絕對增長水平,轉為近年集中於經濟產出的可持續性及品質,該趨勢於今年持續,若出現經濟成長率跌至6%以下,亦不足為奇。即使如此,中國仍是全球增長最迅速的經濟體之一,相信中國股市將會繼續吸引全球投資者的目光。

 

美股將在動盪中成長

 

凱利投資投資策略師Jeff Schulze表示:「邁入2020年,基本預測是目前屬於經濟持續擴張期的放緩階段。一方面貿易持續緊張局勢將令製造業的收縮情況輕微惡化,另一方面,消費市道有望保持強勢,足以抵禦經濟衰退。」

 

政治與政策問題可能讓市況波動持續加劇,但預期股市不會瞬間下跌。其中,景氣循環股可受惠聯準會的寬鬆政策,漲勢雖有但較短暫,而優質的成長型公司卻因為擁有強大業務優勢及市場防守性,於市況動盪時較能維持良好表現,因此相對看好。

 

除非貿易戰明確解決及全球經濟成長改善,否則基本消費品和公用事業股應有望繼續領先市場,尤其債券殖利率普遍偏低的情況下,這類股票的股利具吸引力。

 

而面對於2019年頻創歷史新高的美股,美盛旗下凱利投資董事、客戶投資組合經理Kathleen Anderson認為就歷史估值,投資者資產配置及貿易和貨幣緊張局勢的緩解等因素綜合評估,股市將可能繼續走高,今年會回到正常報酬水準7~9%。

 

因為今年適逢選舉年,即使股市處歷史高點,又有包括地緣政治、貿易衝突升高、通膨升溫等風險,但據過去19年美國大選年的經驗來看,有17次美股有8%報酬,正報酬機會大。

 

穩健經濟成長 可望支持企業債券

 

西方資產管理投資總監Ken Leech指出,全球消費力道穩健,加上已開發市場和新興市場央行相繼推出大規模貨幣刺激措施,這兩股力量的共同作用可望抵消2020年經濟成長下滑的風險。

 

總體經濟成長溫和,加上企業信貸基本面相當穩健,可望繼續為企業債券提供強勁的技術性支撐力道。相對英國、歐洲和日本,美國投資級別債券的規模、流動性和殖利率對全球投資人仍充滿吸引力。

 

新興市場國家企業債部分,因為通膨率下跌,為央行提供降息空間以支持經濟活動,基於新興市場的實質殖利率有進一步收窄空間,也具一定吸引力。

 

關注永續發展和氣候變化 有利基建股

 

RARE共同創辦人兼資深投資組合經理Nick Langley評論指出,監管機構持續批准基礎建設項目,帶動其資產成長幾乎創下新高,亦為基建行業未來獲利增長帶來清晰的方向。受獲利增長帶動,加上市場對企業抱有信心,預期將繼續支持基建股的評價的增長空間。

 

此外,全球倡議減少碳排放的呼聲促使各地採取行動,支持再生能源持續發展,推動未來進一步電氣化。政府亦投入大量資金減緩氣候變化的影響,改造網路和基礎建設,以應對更不穩定的氣候事件,並提高基建效能及減少浪費。

 

因此,基礎建設預期將成為部份政府刺激經濟的核心議題,包括利用當地勞動力和原物料興建基礎設施,並改善當地經濟效益。

 

美盛旗下睿安基礎建設資深投資組合經理Charles Hamieh則強調,在2019年為投資人帶來出色表現後,基礎建設投資今年將會繼續為投資人提供有效的下檔風險保護,亦有助捕捉上漲空間的收益。

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