中國地雷債今年會持續爆！持有者勿驚慌，空手者靜待違約潮過去
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配息
亞洲高收益債券基金、中國債券基金或ETF一直是台灣投資人愛買的基金之一，這些基金2019年的表現都讓投資人失望，今年能否翻盤，變數很大。
去（2019）年底，「阿里巴巴集團創始人馬雲一天接5通借錢電話」上了新聞熱搜榜，突顯中國經濟景氣的疑慮和企業經營的危機，手中持有亞洲債券基金、中國債券基金或ETF的投資人對該情況應該最有感，因為去年下半年的表現都不好，中國債券基金或ETF去年全年度表現甚至僅為平盤。
相反地，高收益債券投資人則一掃先前抑鬱的情緒，因為去年12月高收益債券基金出現一波明顯反彈，甚至有部分投資人提問，是不是應該先獲利出場？
中國地雷債
今年會持續爆
關於中國企業債違約，其實已持續一段時間，去年更有國營或大型企業的地雷債出現，我預期地雷債事件將於今年持續，時不時干擾市場，中國債券基金或ETF肯定受到影響，而中國比重高達5成的亞洲高收益債也會受到干擾。
回想去年初，有位外國經理人談中國地雷債時，曾提出2個重點，首先是中國債券的違約率與主要市場相比仍偏低，即使持續出現違約，也只是回到市場水平；其次，有問題的債券爆出來是好事，即使市場短期受到衝擊。
再者，為何中國一有地雷債發生，媒體報導總把相關的亞洲債券、中國債券基金或ETF都納入？說這些基金或ETF都受到影響，是大風暴，主要原因是國際債券指數把中國債券指數納入，比重高達5成。為何中國比重占國際債券指數這麼高？因為相較於其他亞洲國家，中國債券的殖利率高，中國債市較不會倒，以及人民幣匯率相對穩定。
亞債、中國債
此刻適合波段操作
既然中國債券市場在國際債券指數中具一定分量，今年也可能會出現中國地雷債，可以預見，不論是否持有出事的債券，相關基金都會受影響而下跌，但我認為投資人無需過度驚慌。因應做法是，若手中基金沒有中雷，千萬不要在下跌時賣掉，因為事情一過，基金就會漲回來了；若持有爆雷債，基金績效可能會躺一段時間，下跌多久得看持有比重多寡，若比重不高，影響將有限，這呼應我一直強調的「基金持有標的最好要分散」的原則。至於空手投資人建議等地雷債爆完後，再逢低進場。
此外，我要提醒投資人，中國金融透明度仍有待加強，中國債券型基金或ETF的風險類似本地貨幣債券基金，因此不論是亞洲高收益債券基金、中國債券基金或ETF，並不適合拿來長期投資，做為領息標的，比較適合波段操作。
若要選擇亞洲高收益債券基金，倒不如選擇配息差不多，但波動相對低的全球高收益債券基金。若投資人還是想要投資亞洲高收益債券基金，在長期投資、領息的概念下，建議在資產配置比重上不要超過全球高收益債券基金。
為何我認為全球高收益債券基金適合長期投資、拿來領息？除了剛剛所說的，配息不輸亞洲高收益債且波動相對較低外，連續兩年沒有負報酬也是重要理由，但提醒投資人要挑選CCC或未評級比重低的全球高收益債券基金或ETF。至於要不要獲利出場，我的想法是，考慮匯率因素後的資本利得有20%，獲利出場比較划算。
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