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選擇投資個股最大的風險就是投入的資金可能遭受到極大的損失,但同樣的,若挑對好股票、等到好價格,那麼投資回報也相對較高,若覺得指數型ETF一年只有6%~8%太少的人,一般都還是會選擇投資個股,但投資總不能只能著利潤,利潤是否能順利實現,關鍵還是在於進場的價格是否合理。落難的好股票就是喜歡個股的投資人最好的切入機會,而標的的取得除了自己原本就列入觀察的好股票之外,其實也可以利用一些網頁上的免費功能,例如最近30天、60天或90天的跌幅來找到我們所謂遇到麻煩事的好股票,因為平常穩定經營的好股票價格通常不會平易近人,只有兩個主要因素會造成股價下跌,投資人只要會善用的話,想要獲利也不會太困難才對。第一個就是因外在環境造成的股價下跌,另一個就是我們今天要探討的個股內在條件所造成的股價修正,如果是比較沒有時間觀察個股的人,一般都會建議平常就投資指數型ETF即可,遇到股災這種外在因素發生時,才選擇投資個股,而有時間看財報的人,除了把握外在因素,同時也可以找到公司近期發生了一些問題,造成股價修正,若評估問題不大,那麼股價的下跌就是一個很好切入的機會。今天鎬瑋要來聊聊這支個股是《1477 聚陽》,主要的營業項目為成衣,佔比約95.5%,另一部份為布料,佔比約4.5%,這支個股在2008年最低價為20.9元,而在2015年短暫的站上300元股價,而近期的高價出現在2019年4月的228元,低點為2019年11月的141.5元,波段跌幅為38%,這支過去也被許多人評選為好股票,而近半年跌了近四成,目前的價格還算合理嗎?下圖是近八年的年報簡表資料,從中可以看到過去在2015時創下300元的高價,主要是2014、2015年的EPS分別有9.62元及10.9元,成績推升股價,這是很合理的事,不過在2016以後,ROE直接掉了三、四成,只剩15%~17%,EPS也只剩6~7元,既然ROE無法持續維持,那麼股價修正也是很合理的事。從上圖中可以看到其實營收在過去八年成長了58%,相當不錯,但再看看下圖的營業利益,從2011年的1449百萬到2018年的1977百萬,只成長了36%,那消失的部份去哪裡了? 再仔細一下,原來股本從2011年的16.27億變胖到2018年的20.94億,膨脹了28.7%,雖然說營收有不錯的成長,但營業利益率卻從9%~11%到了2017-18只剩7%-8%,下降的幅度也相當大。 本業出現疑慮? 或有復甦的跡象? 2019年剛結束,我們可以從已知的前三季及之前的報表中找出一些跡象,從下圖中我們可以看到2018.2Q的ROE其實只有2.9%,營業利益率更是只有6.82%,相較於2015Q1的13.3%、2015Q2的12.55%,就知道下降的幅度有多大。當然,也不全然只有壞消息可以說,2019.2Q其實可以看出營益率才7.97%,離兩位數還有段距離,但跟2018.2Q同期比較起來,已成長不少,到了2019.3Q則是9.93%,雖然目前2019.4Q財報未出,但從近幾個的營收看起來,都是比去年同期成長的,因此2019的ROE可望回升至20%以上,明年的話EPS也很有機會回到10元以上,ROE則可能落在23%~26%之間。近期股價跌幅近四成,本業的部份,營收及營業利益都有回升,股價目前也有出現止跌的現象。下圖為合理價估算表:若從現況來看,目前合理的ROE為25%、本益比14倍,預估EPS為10.01元,合理價約140元,若用當期股利來計算合理價的話,15倍便宜價為 7.6*15 = 114元、20倍合理價為 7.6*20 = 152元,若用八年平均股利來計算的話,15倍便宜價為 7.26*15 = 109元、20倍合理價為 7.26*20 = 145元。以上合理價估算僅估參考,每個人對於合理價的認定本來就會有所不同,重要的是要能買的有信心、抱著很安心,未來才不會因為一點風吹草動就做出錯誤的決策,以上就是今天的《鎬瑋聊個股》,如果你也有個股投資或其它理財相關的問題,可以在此篇文章下或至Facebook專頁上留言、私訊,我會找時間回覆你,感謝你的收看,下次見。「享自由,就從建構多管道的被動收入開始」,原文在此,了解更多請點釀自由投資筆記 - 挖股誌粉絲專頁
1477 聚陽 半年跌近四成,目前價格是否合理?
2020/02/18
聚陽 , 財報 , ROE , 營益率 , EPS


選擇投資個股最大的風險就是投入的資金可能遭受到極大的損失,但同樣的,若挑對好股票、等到好價格,那麼投資回報也相對較高,若覺得指數型ETF一年只有6%~8%太少的人,一般都還是會選擇投資個股,但投資總不能只能著利潤,利潤是否能順利實現,關鍵還是在於進場的價格是否合理。


落難的好股票就是喜歡個股的投資人最好的切入機會,而標的的取得除了自己原本就列入觀察的好股票之外,其實也可以利用一些網頁上的免費功能,例如最近30天、60天或90天的跌幅來找到我們所謂遇到麻煩事的好股票,因為平常穩定經營的好股票價格通常不會平易近人,只有兩個主要因素會造成股價下跌,投資人只要會善用的話,想要獲利也不會太困難才對。


第一個就是因外在環境造成的股價下跌,另一個就是我們今天要探討的個股內在條件所造成的股價修正,如果是比較沒有時間觀察個股的人,一般都會建議平常就投資指數型ETF即可,遇到股災這種外在因素發生時,才選擇投資個股,而有時間看財報的人,除了把握外在因素,同時也可以找到公司近期發生了一些問題,造成股價修正,若評估問題不大,那麼股價的下跌就是一個很好切入的機會。


今天鎬瑋要來聊聊這支個股是《1477 聚陽》,主要的營業項目為成衣,佔比約95.5%,另一部份為布料,佔比約4.5%,這支個股在2008年最低價為20.9元,而在2015年短暫的站上300元股價,而近期的高價出現在2019年4月的228元,低點為2019年11月的141.5元,波段跌幅為38%,這支過去也被許多人評選為好股票,而近半年跌了近四成,目前的價格還算合理嗎?


下圖是近八年的年報簡表資料,從中可以看到過去在2015時創下300元的高價,主要是2014、2015年的EPS分別有9.62元及10.9元,成績推升股價,這是很合理的事,不過在2016以後,ROE直接掉了三、四成,只剩15%~17%,EPS也只剩6~7元,既然ROE無法持續維持,那麼股價修正也是很合理的事。





從上圖中可以看到其實營收在過去八年成長了58%,相當不錯,但再看看下圖的營業利益,從2011年的1449百萬到2018年的1977百萬,只成長了36%,那消失的部份去哪裡了? 再仔細一下,原來股本從2011年的16.27億變胖到2018年的20.94億,膨脹了28.7%,雖然說營收有不錯的成長,但營業利益率卻從9%~11%到了2017-18只剩7%-8%,下降的幅度也相當大。





本業出現疑慮? 或有復甦的跡象?



2019年剛結束,我們可以從已知的前三季及之前的報表中找出一些跡象,從下圖中我們可以看到2018.2Q的ROE其實只有2.9%,營業利益率更是只有6.82%,相較於2015Q1的13.3%、2015Q2的12.55%,就知道下降的幅度有多大。


當然,也不全然只有壞消息可以說,2019.2Q其實可以看出營益率才7.97%,離兩位數還有段距離,但跟2018.2Q同期比較起來,已成長不少,到了2019.3Q則是9.93%,雖然目前2019.4Q財報未出,但從近幾個的營收看起來,都是比去年同期成長的,因此2019的ROE可望回升至20%以上,明年的話EPS也很有機會回到10元以上,ROE則可能落在23%~26%之間。





近期股價跌幅近四成,本業的部份,營收及營業利益都有回升,股價目前也有出現止跌的現象。






下圖為合理價估算表:




若從現況來看,目前合理的ROE為25%、本益比14倍,預估EPS為10.01元,合理價約140元,若用當期股利來計算合理價的話,15倍便宜價為 7.6*15 = 114元、20倍合理價為 7.6*20 = 152元,若用八年平均股利來計算的話,15倍便宜價為 7.26*15 = 109元、20倍合理價為 7.26*20 = 145元。


以上合理價估算僅估參考,每個人對於合理價的認定本來就會有所不同,重要的是要能買的有信心、抱著很安心,未來才不會因為一點風吹草動就做出錯誤的決策,以上就是今天的《鎬瑋聊個股》,如果你也有個股投資或其它理財相關的問題,可以在此篇文章下或至Facebook專頁上留言、私訊,我會找時間回覆你,感謝你的收看,下次見。

「享自由,就從建構多管道的被動收入開始」,原文在此,了解更多請點釀自由投資筆記 - 挖股誌粉絲專頁

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