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群組裏有朋友聊到幾家工業電腦公司,我簡單的說明一下個人初步選股的心得,以成長股的角度來看,要成長大概有三個要素,用水管做比喻的話,就是入水孔要大(營收增加)、運送過程管壁滲漏變少(毛利成長)以及出水孔要小一點水壓才強(股本變小),除了第三點在台股比較少見外,前二點都是我初期篩選時的觀察重點。 以營收和毛利變化來看,2395是連年成長,非常好,毛利率微幅下跌,還不算太失控,所以EPS也還能成長,8114則是2017、2018飛躍式成長,2019持平,但毛利率掉了一階,再加上股本擴增,所以EPS並沒有跟著成長上來,6206在2018年前走法也是營收增毛利降,不過2019你明顯看到不一樣了,營收衰退但毛利反而跳上一階,這都通常都是產品組成的改變造成的,高毛利的東西賣的比較好。 再來營收的部份,2395目前營收連三個月衰退,雖然幅度不大,但是接下來的四月營收對比去年是較高的基期,可能也不容易好,所以我通常會先觀察而已,如果有興趣我才會做進一步的質化分析,去找營收下滑的原因,那為什麼我沒去找?因為他實在有點貴,雖然是龍頭股,EPS10元股價在250-300,加上營收沒有很明顯的力道,我通常不太會選來研究。 再來8114營收連三個月衰退,而且掉到5-6億,和去年比起來只有2月的水準,而2月是過年的月份,所以這不是好消息,接下來的4月去年的基期有一點高,5-6月去年則是衰退,那麼之後要觀察的就是這幾個月的營收表現如何,如果都還是衰退,那可能公司正在進入一個衰退循環,在沒有更進一步確定前,我大概都是觀望。 而6206的部份,營收一樣在衰退沒錯,但從上面的圖我們知道6206的毛利率有在改善,所以我會給他一點機會,去找一下原因,初步分析後瞭解到應該是產品銷售組成改變,再加上有新聞提到,今年三月因疫情而造成客戶有10%延到四月出貨,所以衰退的幅度是可以接受的,再到4-6月營收,去年相對都是處在比較低的基期,所以有機會YoY翻正,但後面還是要追蹤觀察接下來的季報,看看是否如我們所推測的,毛利持續在改善。 蹤觀上面說明,我個人會認為,飛捷在價格和體質上贏面比較大,所以我會優先考慮。 本文轉載自修正式價值投資,原文點此,更多請看粉專:https://www.facebook.com/modifiedValue/  
三大工業電腦公司比一比,研華、振樺電、飛捷選股指南
2020/04/24
研華 , 振樺電 , 飛捷 , 選股

群組裏有朋友聊到幾家工業電腦公司,我簡單的說明一下個人初步選股的心得,以成長股的角度來看,要成長大概有三個要素,用水管做比喻的話,就是入水孔要大(營收增加)、運送過程管壁滲漏變少(毛利成長)以及出水孔要小一點水壓才強(股本變小),除了第三點在台股比較少見外,前二點都是我初期篩選時的觀察重點。

以營收和毛利變化來看,2395是連年成長,非常好,毛利率微幅下跌,還不算太失控,所以EPS也還能成長,8114則是2017、2018飛躍式成長,2019持平,但毛利率掉了一階,再加上股本擴增,所以EPS並沒有跟著成長上來,6206在2018年前走法也是營收增毛利降,不過2019你明顯看到不一樣了,營收衰退但毛利反而跳上一階,這都通常都是產品組成的改變造成的,高毛利的東西賣的比較好。

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再來營收的部份,2395目前營收連三個月衰退,雖然幅度不大,但是接下來的四月營收對比去年是較高的基期,可能也不容易好,所以我通常會先觀察而已,如果有興趣我才會做進一步的質化分析,去找營收下滑的原因,那為什麼我沒去找?因為他實在有點貴,雖然是龍頭股,EPS10元股價在250-300,加上營收沒有很明顯的力道,我通常不太會選來研究。

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再來8114營收連三個月衰退,而且掉到5-6億,和去年比起來只有2月的水準,而2月是過年的月份,所以這不是好消息,接下來的4月去年的基期有一點高,5-6月去年則是衰退,那麼之後要觀察的就是這幾個月的營收表現如何,如果都還是衰退,那可能公司正在進入一個衰退循環,在沒有更進一步確定前,我大概都是觀望。

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而6206的部份,營收一樣在衰退沒錯,但從上面的圖我們知道6206的毛利率有在改善,所以我會給他一點機會,去找一下原因,初步分析後瞭解到應該是產品銷售組成改變,再加上有新聞提到,今年三月因疫情而造成客戶有10%延到四月出貨,所以衰退的幅度是可以接受的,再到4-6月營收,去年相對都是處在比較低的基期,所以有機會YoY翻正,但後面還是要追蹤觀察接下來的季報,看看是否如我們所推測的,毛利持續在改善。

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蹤觀上面說明,我個人會認為,飛捷在價格和體質上贏面比較大,所以我會優先考慮。

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