油價落底了嗎？ 5月19日是關鍵
2020/04/29
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沙烏地阿拉伯為首的石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯等產油大國4月達成減產協議，5月1日開始生效，為期2個月，但業界不認為這足以刺激近期已跌深的油價開始反彈，反而更期待中國及歐美陸續解除封城、鎖國，將增加對原油的需求。
4月20日(周一，美國時間)，紐約WTI原油2020年5月份期貨以每桶-37.63美元結算，為史上首次跌至負值，主要原因是新冠疫情導致原油需求蒸發，加上OPEC減產數量不足維持供給與需求平衡，而奧克拉荷馬當地的儲油設備不足；原油倉儲費用高漲，使得原先看好油價將止跌回升的期貨投資人，在結算日寧願油價跌到負值也要平倉期貨部位。
雖然此為極端案例（其他地區的油價仍維持20美元上下的價位），但由於美國原油庫存快要爆滿，原油的需求又因封城、鎖國而銳減，WTI原油2020年6月期貨是否會重演以負值結算的悲慘結局，5月19日才會揭曉，全球投資人到時候勢必屏息以待，若到時候油價沒再出現負值，代表最壞的時刻已經過去。
俗話說，殺頭的生意有人做，賠錢的生意沒人做，至少正常人不可能長期做賠錢的生意。對美國頁岩油廠商而言，目前20美元以下的油價根本入不敷出，財務壓力較大者已開始申請破產保護，越來越多業者將被迫減產或停產。
這波油價跌到比2008年金融海嘯更低的價位，「短空長多」格局已確立，只是這個短空會折騰市場多久，將取決於新冠病毒疫情未來幾個月的變化。在產量和資本支出削減，以及旅行禁令取消之後，油價將明顯回升。
油價短期供過於求相當嚴重，預期價格仍會有劇烈變動，但中長期而言，隨著疫情穩定與經濟活動回復正常，油價仍有機會回復至本次危機之前的水準。瑞銀尤其看好布蘭特油價將從目前的20美元1桶左右，回升至年底時的43美元1桶。
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