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全球龍頭美股自2月中高點一路重挫,最低曾下跌逾1萬點,跌幅近30%,之後隨疫情、油價、貨幣與財政政策、經濟數據等情況而大漲或大跌,震盪幅度令投資人心驚膽跳,對美股未來無法拿定主意。國泰投信ETF團隊產品經理陳郁仁指出,美國股市究竟會怎麼走,主要關鍵在新冠病毒疫情的發展以及美國貨幣與財政政策推動的情況,至於低油價雖有影響,但干擾相對有限。 疫情影響人民生活習慣與投資信心的恢復,例如美國3月份失業率飆高,4月初公布的首次申請失業救濟金人數創下歷史紀錄高達664.8萬人,一度干擾市場信心。 美經濟第2季觸底 美股第2季底起直線回升 陳郁仁提醒2個需要留意之處,一是本次疫情與2008年時的金融風暴不一樣,金融風暴對很多人來說是企業倒閉,沒有工作;而這次是民眾因害怕、心理有負擔而不去消費,內需消費的復甦將非常緩慢。 其次,美國雖緊急降息以及推出經濟紓困方案,但實際情況是央行將資金融通給銀行,但銀行融通給需要的中小企業的這一段卻有點卡住,若政府無相關輔助措施搭配,資金將無法提供給最需要的實體經濟,影響政策成效。 陳郁仁也表示,疫情未減緩前,經濟將持續探底,就業市場數據亦將續弱,第1季、第2季的經濟成長率(GDP)都比較差,第2季GDP 更可能衰退20%以上。 再根據美國華盛頓大學健康數據評估中心最新預測,若保持社交距離,疫情有望於6月中以前觸頂來看,經濟景氣可能於第2季落底,第3季起以6~12個月的時間慢慢往上恢復,美股領先經濟表現,或有機會於第2季末扶搖直上。後續觀察則有5個重點,包括: ①若新增確診病例觸頂或減緩就是好現象; ②若央行開始加大貨幣寬鬆力度,表示疫情依然緊急,反之,表示疫情止穩; ③各國財政政策是不是真的能影響到實體經濟?若是,政策對經濟的幫助才顯著。 ④領失業救濟金的人數、採購經理人指數(PMI)皆為經濟景氣領先指標,領失業救濟金的人數減少與PMI數據止跌甚至持續回升,代表經濟往好的方向發展。 ⑤企業獲利下修速度多快?是否出現改善?道瓊工業指數目前股價約是先前最高點的7~7.5折,已完全反映企業獲利目標下修5~10%的情況。 企業降評潮現 「高、大、成」為挑股原則 基於美經濟可能於第2季落底,美股可能領先反應,建議投資人以美股ETF來超前部署美股,掌握美股漲升契機。 陳郁仁指出,疫情重傷經濟,後續可能陸續出現企業陸續被調降信用評等的情況,干擾脆弱的市場信心。為了降低投資風險來掌握美股獲利機會,投資人應以「高品質、大型股、成長動能佳」為挑選標的原則。 以此來看,從S&P500股價指數成分股中依據平均市值較大、營業利益率較好、股利率較好、股東權益報酬率較好挑選出的30檔,並依此所編製而成的道瓊工業指數,將是強中之強,追蹤道瓊工業指數的ETF,例如國泰美國道瓊ETF(00668),就是投資人的首選。 操作上,陳郁仁建議以定期定額方式投資國泰美國道瓊ETF來分散市場波動的風險,並於新冠疫情期間,當股市跌破10年線時再加碼,例如原本每月買1張,跌破10年線時每月再多買1~2張。 積極投資人若想要加大獲利空間,陳郁仁認為可利用國泰美國道瓊正2 ETF(00852L)的槓桿功能,於道瓊工業指數出現連3根紅K 時買進,並且以道瓊工業指數20 年來平均年化報酬率9% 為目標,投資報酬率超過9%,就先獲利出場。 至於美國道瓊反1 ETF(00669R),陳郁仁不建議單純對賭美股走勢,而是手上有美國道瓊ETF或個股、共同基金部位的投資人,可利用美國道瓊反向ETF 來避險,但時間不要超過2週,以打帶跑為操作原則。           【國泰投信獨立經營管理】本公司基金經金管會核准或同意生效,惟不表示基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可向本公司及基金之銷售機構索取基金公開說明書或簡式公開說明書,或至本公司網站(www.cathayholdings.com/funds) 或公開資訊觀測站自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效,本公司基金投資風險請詳閱各基金公開說明書。國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金具有反向風險,其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響,與傳統指數股票型基金不同。前述基金不適合追求長期投資且不熟悉基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。投資人交易前,應詳閱基金公開說明書並確定已充分瞭解基金之風險及特性。國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金具有槓桿風險,其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響,與傳統指數股票型基金不同。前述基金不適合追求長期投資且不熟悉基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。投資人交易前,應詳閱基金公開說明書並確定已充分瞭解基金之風險及特性。除專業機構投資人外,首次買賣槓桿或反向指數股票型基金受益憑證者,應符合臺灣證券交易所股份有限公司規定之投資人適格條件:(1)已開立信用交易帳戶;(2)最近一年內委託買賣認購(售) 權證成交達十筆(含) 以上;(3)最近一年內委託買賣臺灣期貨交易所上市之期貨交易契約成交達十筆(含)以上;(4)有槓桿、反向指數股票型基金受益憑證,或槓桿、反向指數股票型期貨信託基金受益憑證買進成交紀錄;並簽具風險預告書。基金掛牌日前(不含當日),經理公司不接受本基金受益權單位數之買回。投資人於基金成立日(不含當日) 前參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格,不等同於基金掛牌之價格,參與申購投資人需自行承擔基金成立日起自掛牌日止期間之基金淨資產價格波動所產生折溢價風險。基金受益憑證掛牌後之買賣成交價格應依臺灣證券交易所有關規定辦理。各基金以追蹤標的指數表現為目標,除投資績效將受所追蹤之標的指數走勢牽動外,投資標的流動性、投資地區政經情勢、匯率及法規變動與證券相關商品與現貨資產之正逆價差等亦可能造成基金淨資產價值之變動或與目標表現偏離之情況,投資人宜特別注意前述風險。有關基金應負擔之費用,包括每日進行部位調整產生之交易價格差異與交易費用及基金其他必要之費用(如:經理費、保管費等),將影響基金追蹤表現,並已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。槓桿型ETF 及反向型ETF 注意事項:(1)投資策略、產品特性及追蹤標的指數之方式:國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金採用指數化策略,自掛牌日起以追蹤道瓊斯工業平均單日反向指數績效表現為目標,將每日調整投資組合,使國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金之整體反向曝險部位貼近基金淨資產價值100%。國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金採用指數化策略,自掛牌日起以追蹤道瓊斯工業平均單日正向2倍指數績效表現為目標,將每日調整投資組合,使國泰道瓊工業平均指數單日正向2 倍基金之整體正向曝險部位貼近基金淨資產價值200%。(2)其正向倍數或反向倍數之報酬率,僅限於單日:國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金之反向倍數報酬率,僅限於單日,但基金可能因為每日調整投資組合、持有之證券及證券相關商品價格反應不一致、期貨價差變動、匯率變動、指數除息等因素而影響基金單日報酬偏離標的指數報酬。國泰道瓊工業平均指數單日正向2 倍基金之正向倍數報酬率,僅限於單日,但基金可能因為每日調整投資組合、持有之證券及證券相關商品價格反應不一致、期貨價差變動、匯率變動、指數除息等因素而影響基金單日報酬偏離標的指數報酬。(3)本基金為策略交易型產品,不適合長期持有,僅符合適格條件之投資人始得交易。(4)國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金之累積報酬率可能會偏離同期間道瓊斯工業平均指數相對應正向倍數或反向倍數之累積報酬。關於複利效果釋例說明如下。國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金之累積報酬率可能會偏離同期間道瓊斯工業平均指數相對應正向倍數之累積報酬。關於複利效果釋例說明如下。 道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average Index)/ 道瓊斯工業平均指數單日反向指數(Dow Jones Industrial Average PR Inverse Carry-Free Daily Index)( 以下統稱「指數」) 是S&P Dow JonesIndices LLC 或其關係人(“SPDJI”) 的產品,且已授權予國泰投信使用。Standard & Poor's® 及S&P® 為Standard & Poor's Financial Services LLC (“S&P”) 之註冊商標;Dow Jones ® 為Dow JonesTrademark Holdings LLC (“Dow Jones”) 之註冊商標;這些商標已授權予SPDJI 使用,並已再授權予國泰投信使用於特定用途。SPDJI、Dow Jones、S&P 及其各自之關係人均不贊助、擔保、銷售或宣傳國泰美國ETF 傘型基金之道瓊工業平均指數證券投資信託基金/ 國泰美國ETF 傘型基金之道瓊工業平均指數單日反向1 倍證券投資信託基金,且任一方皆不就該產品之可投資性作出任何聲明,對於指數之錯誤、遺漏或中斷亦不負任何責任。「道瓊斯工業平均單日正向2 倍指數(Dow Jones Industrial Average PR 2X Leverage Carry-free Daily Index)」為標普道瓊斯指數有限責任公司或其關聯公司(「標普道瓊斯指數」),已許可由國泰投信使用。Standard & Poor's® 及 S&P® 均為標準普爾金融服務有限公司(「標普」)註冊商標;Dow Jones® 為道瓊斯商標控股有限責任公司(「道瓊斯」)註冊商標;該等商標已許可由標普道瓊斯指數使用及為特定目的再許可由國泰投信使用。國泰道瓊工業平均指數單日正向2 倍基金並非由標普道瓊斯指數、道瓊斯、標普、其各自關聯公司發起、背書、出售或推廣,任何上述人士概不就投資該等產品的可取性作出任何聲明,亦不就道瓊斯工業平均單日正向2 倍指數的任何錯誤、疏忽或中斷承擔任何責任。國泰證券投資信託股份有限公司 台北總公司丨台北市敦化南路二段39 號6 樓丨(02)2700-8399  
以「高、大、成」的道瓊ETF 抓美股漲升契機
2020/04/30
基金 , ETF

全球龍頭美股自2月中高點一路重挫,最低曾下跌逾1萬點,跌幅近30%,之後隨疫情、油價、貨幣與財政政策、經濟數據等情況而大漲或大跌,震盪幅度令投資人心驚膽跳,對美股未來無法拿定主意。國泰投信ETF團隊產品經理陳郁仁指出,美國股市究竟會怎麼走,主要關鍵在新冠病毒疫情的發展以及美國貨幣與財政政策推動的情況,至於低油價雖有影響,但干擾相對有限。

疫情影響人民生活習慣與投資信心的恢復,例如美國3月份失業率飆高,4月初公布的首次申請失業救濟金人數創下歷史紀錄高達664.8萬人,一度干擾市場信心。

美經濟第2季觸底 美股第2季底起直線回升

陳郁仁提醒2個需要留意之處,一是本次疫情與2008年時的金融風暴不一樣,金融風暴對很多人來說是企業倒閉,沒有工作;而這次是民眾因害怕、心理有負擔而不去消費,內需消費的復甦將非常緩慢。

其次,美國雖緊急降息以及推出經濟紓困方案,但實際情況是央行將資金融通給銀行,但銀行融通給需要的中小企業的這一段卻有點卡住,若政府無相關輔助措施搭配,資金將無法提供給最需要的實體經濟,影響政策成效。

陳郁仁也表示,疫情未減緩前,經濟將持續探底,就業市場數據亦將續弱,第1季、第2季的經濟成長率(GDP)都比較差,第2季GDP 更可能衰退20%以上。

再根據美國華盛頓大學健康數據評估中心最新預測,若保持社交距離,疫情有望於6月中以前觸頂來看,經濟景氣可能於第2季落底,第3季起以6~12個月的時間慢慢往上恢復,美股領先經濟表現,或有機會於第2季末扶搖直上。後續觀察則有5個重點,包括:

①若新增確診病例觸頂或減緩就是好現象;

②若央行開始加大貨幣寬鬆力度,表示疫情依然緊急,反之,表示疫情止穩;

③各國財政政策是不是真的能影響到實體經濟?若是,政策對經濟的幫助才顯著。

④領失業救濟金的人數、採購經理人指數(PMI)皆為經濟景氣領先指標,領失業救濟金的人數減少與PMI數據止跌甚至持續回升,代表經濟往好的方向發展。

⑤企業獲利下修速度多快?是否出現改善?道瓊工業指數目前股價約是先前最高點的7~7.5折,已完全反映企業獲利目標下修5~10%的情況。

企業降評潮現 「高、大、成」為挑股原則

基於美經濟可能於第2季落底,美股可能領先反應,建議投資人以美股ETF來超前部署美股,掌握美股漲升契機。

陳郁仁指出,疫情重傷經濟,後續可能陸續出現企業陸續被調降信用評等的情況,干擾脆弱的市場信心。為了降低投資風險來掌握美股獲利機會,投資人應以「高品質、大型股、成長動能佳」為挑選標的原則。

以此來看,從S&P500股價指數成分股中依據平均市值較大、營業利益率較好、股利率較好、股東權益報酬率較好挑選出的30檔,並依此所編製而成的道瓊工業指數,將是強中之強,追蹤道瓊工業指數的ETF,例如國泰美國道瓊ETF(00668),就是投資人的首選。

操作上,陳郁仁建議以定期定額方式投資國泰美國道瓊ETF來分散市場波動的風險,並於新冠疫情期間,當股市跌破10年線時再加碼,例如原本每月買1張,跌破10年線時每月再多買1~2張。

積極投資人若想要加大獲利空間,陳郁仁認為可利用國泰美國道瓊正2 ETF(00852L)的槓桿功能,於道瓊工業指數出現連3根紅K 時買進,並且以道瓊工業指數20 年來平均年化報酬率9% 為目標,投資報酬率超過9%,就先獲利出場。

至於美國道瓊反1 ETF(00669R),陳郁仁不建議單純對賭美股走勢,而是手上有美國道瓊ETF或個股、共同基金部位的投資人,可利用美國道瓊反向ETF 來避險,但時間不要超過2週,以打帶跑為操作原則。

 

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【國泰投信獨立經營管理】本公司基金經金管會核准或同意生效,惟不表示基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可向本公司及基金之銷售機構索取基金公開說明書或簡式公開說明書,或至本公司網站(www.cathayholdings.com/funds) 或公開資訊觀測站自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效,本公司基金投資風險請詳閱各基金公開說明書。
國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金具有反向風險,其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響,與傳統指數股票型基金不同。前述基金不適合追求長期投資且不熟悉基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。投資人交易前,應詳閱基金公開說明書並確定已充分瞭解基金之風險及特性。國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金具有槓桿風險,其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響,與傳統指數股票型基金不同。前述基金不適合追求長期投資且不熟悉基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。投資人交易前,應詳閱基金公開說明書並確定已充分瞭解基金之風險及特性。除專業機構投資人外,首次買賣槓桿或反向指數股票型基金受益憑證者,應符合臺灣證券交易所股份有限公司規定之投資人適格條件:(1)已開立信用交易帳戶;(2)最近一年內委託買賣認購(售) 權證成交達十筆(含) 以上;(3)最近一年內委託買賣臺灣期貨交易所上市之期貨交易契約成交達十筆(含)以上;(4)有槓桿、反向指數股票型基金受益憑證,或槓桿、反向指數股票型期貨信託基金受益憑證買進成交紀錄;並簽具風險預告書。
基金掛牌日前(不含當日),經理公司不接受本基金受益權單位數之買回。投資人於基金成立日(不含當日) 前參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格,不等同於基金掛牌之價格,參與申購投資人需自行承擔基金成立日起自掛牌日止期間之基金淨資產價格波動所產生折溢價風險。基金受益憑證掛牌後之買賣成交價格應依臺灣證券交易所有關規定辦理。各基金以追蹤標的指數表現為目標,除投資績效將受所追蹤之標的指數走勢牽動外,投資標的流動性、投資地區政經情勢、匯率及法規變動與證券相關商品與現貨資產之正逆價差等亦可能造成基金淨資產價值之變動或與目標表現偏離之情況,投資人宜特別注意前述風險。有關基金應負擔之費用,包括每日進行部位調整產生之交易價格差異與交易費用及基金其他必要之費用(如:經理費、保管費等),將影響基金追蹤表現,並已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。
槓桿型ETF 及反向型ETF 注意事項:(1)投資策略、產品特性及追蹤標的指數之方式:國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金採用指數化策略,自掛牌日起以追蹤道瓊斯工業平均單日反向指數績效表現為目標,將每日調整投資組合,使國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金之整體反向曝險部位貼近基金淨資產價值100%。國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金採用指數化策略,自掛牌日起以追蹤道瓊斯工業平均單日正向2倍指數績效表現為目標,將每日調整投資組合,使國泰道瓊工業平均指數單日正向2 倍基金之整體正向曝險部位貼近基金淨資產價值200%。(2)其正向倍數或反向倍數之報酬率,僅限於單日:國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金之反向倍數報酬率,僅限於單日,但基金可能因為每日調整投資組合、持有之證券及證券相關商品價格反應不一致、期貨價差變動、匯率變動、指數除息等因素而影響基金單日報酬偏離標的指數報酬。國泰道瓊工業平均指數單日正向2 倍基金之正向倍數報酬率,僅限於單日,但基金可能因為每日調整投資組合、持有之證券及證券相關商品價格反應不一致、期貨價差變動、匯率變動、指數除息等因素而影響基金單日報酬偏離標的指數報酬。(3)本基金為策略交易型產品,不適合長期持有,僅符合適格條件之投資人始得交易。(4)國泰道瓊工業平均指數單日反向1 倍基金之累積報酬率可能會偏離同期間道瓊斯工業平均指數相對應正向倍數或反向倍數之累積報酬。關於複利效果釋例說明如下。國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金之累積報酬率可能會偏離同期間道瓊斯工業平均指數相對應正向倍數之累積報酬。關於複利效果釋例說明如下。

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道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average Index)/ 道瓊斯工業平均指數單日反向指數(Dow Jones Industrial Average PR Inverse Carry-Free Daily Index)( 以下統稱「指數」) 是S&P Dow JonesIndices LLC 或其關係人(“SPDJI”) 的產品,且已授權予國泰投信使用。Standard & Poor's® 及S&P® 為Standard & Poor's Financial Services LLC (“S&P”) 之註冊商標;Dow Jones ® 為Dow JonesTrademark Holdings LLC (“Dow Jones”) 之註冊商標;這些商標已授權予SPDJI 使用,並已再授權予國泰投信使用於特定用途。SPDJI、Dow Jones、S&P 及其各自之關係人均不贊助、擔保、銷售或宣傳國泰美國ETF 傘型基金之道瓊工業平均指數證券投資信託基金/ 國泰美國ETF 傘型基金之道瓊工業平均指數單日反向1 倍證券投資信託基金,且任一方皆不就該產品之可投資性作出任何聲明,對於指數之錯誤、遺漏或中斷亦不負任何責任。「道瓊斯工業平均單日正向2 倍指數(Dow Jones Industrial Average PR 2X Leverage Carry-free Daily Index)」為標普道瓊斯指數有限責任公司或其關聯公司(「標普道瓊斯指數」),已許可由國泰投信使用。Standard & Poor's® 及 S&P® 均為標準普爾金融服務有限公司(「標普」)註冊商標;Dow Jones® 為道瓊斯商標控股有限責任公司(「道瓊斯」)註冊商標;該等商標已許可由標普道瓊斯指數使用及為特定目的再許可由國泰投信使用。國泰道瓊工業平均指數單日正向2 倍基金並非由標普道瓊斯指數、道瓊斯、標普、其各自關聯公司發起、背書、出售或推廣,任何上述人士概不就投資該等產品的可取性作出任何聲明,亦不就道瓊斯工業平均單日正向2 倍指數的任何錯誤、疏忽或中斷承擔任何責任。國泰證券投資信託股份有限公司 台北總公司丨台北市敦化南路二段39 號6 樓丨(02)2700-8399

 

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