新冠病毒疫情重創全球經濟，澳洲也無法避免面臨30年來可能的首度經濟衰退，安本標準投資管理澳洲債券投資主管Garreth Innes認為，澳洲經濟於3~6個月內雖有萎縮情況，卻不會進入大規模的衰退。 信評高、健康的經濟體質 支持這樣看法的理由有2，首先，相對其他西方國家而言，澳洲在新冠病毒疫情的災情相對輕微，例如確診個案7000多人中，2/3皆來自境外或海外移入確診，澳洲政府也相對應快速做出限制入出境和封鎖國內各省分等措施，相較其他美歐等已開發國家疫情狀況控制得宜。其次，不僅歐美等國家已推出史無前例的貨幣寬鬆與財政政策來挽救經濟，澳洲站在AAA最高等級信用評等，相較其他已開發國家負債佔GDP比重仍低的有利位置上，更有空間推出刺激經濟方案來提振經濟。 目前澳洲政府已採取大規模的經濟刺激政策，包括量化寬鬆的貨幣政策，且已進行第3次的購債計畫，1300 億澳幣的薪資補貼措施以及免費的托兒服務等。澳洲央行也把關鍵利率降至歷史新低的0.25%，希望壓低資金成本以確保家庭與企業取得所需信貸資金。 Garreth Innes表示，澳洲經濟體質依然健康，在全球政府包括澳洲都在努力救經濟的情況下，大幅衰退情況不太可能發生，而且澳洲政府預計於7月底前分階段重啟經濟活動，讓民眾順利回到工作岡位上。澳洲經濟復甦雖不至於非常快速，但也不會十分緩慢。 政府債具吸引力 公司債利差可望收斂 再來看澳洲當地債市的情況。在政府債部分，大規模量化寬鬆購債方案出爐後，澳洲政府的發債量劇增，但因為澳洲的債信評等佳，政府債依然受到外國投資人的青睞。 這可以從10年期政府債與3年期間的利差大，殖利率曲線陡峭獲得印證，此點與美債殖利率曲線平坦，甚至時不時出現負斜率的情況截然不同，以全球投資角度立場來看，澳洲長期政府債券仍具備較佳投資機會。 澳洲公司債部分，主要是看投資等級債券。歷經3月份賣壓，澳洲央行降息至0.25%與將3年期公債殖利率目標控制在0.25%等，不僅讓澳洲的無風險利率公債市場維持正常化，近日澳洲央行更決定擴大購債範圍，包括投資級BBB-以上評級的公司債，進一步提升了公司債初級與次級市場的流動性。 此外，若把代表澳洲與美國兩大投資級公司債指數進行比較，疫情危機發生前，兩大投資級公司債指數皆位於90~100bps區間，新型冠狀病毒疫情發生後，美元債券市場利差一度攀升逾400bps，而澳洲公司債僅攀升至180bps，顯然澳洲公司債的防禦力遠較美國公司債為佳。 Garreth Innes預期，相對歐日的負利率、美債平坦的殖利率曲線，以及未來信用利差有很大機會收斂下，澳洲投資等級公司債發行者將可以順利借新債償還舊債，順利度過難關。。 公司債部分，Garreth Innes表示企業趁此時點營運轉趨保守，並透過降低負債、去槓桿、削減股利來健全財務體質，對於債券持有者將較為有利，風險調整後的報酬也有機會上升，亦有助於外部信評機構上調評等，長期資產價格上揚的正向循環。 今年以來全球歷經新型冠狀病毒疫情威脅，即使疫情趨緩但不確定性仍在，中美貿易摩擦再度浮現，市場任何風吹草動，將會推升波動性，投資人仍應在投資組合裡佈署防禦性資產，澳洲投資級債券就是值得纳入的選項之一。       立即加入 安本標準投信Line好友 或 掃描QR code       獲取更多投資趨勢