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  過去幾個月,新冠肺炎疫情對全球經濟與金融市場,帶來前所未有的衝擊。從總經的角度來看,這是第二次世界大戰結束以來,第一次面臨全球供給曲線向左橫移、需求曲線卻向下調整,亦即全球總產出、供給與需求同步下降的現象,也因為沒有經驗,讓我們陷入「不知如何預測」的窘況,目前幾乎沒有任何一家機構能夠提出,疫情對經濟衝擊的可信預測,因此各國政府相繼採行極端的經濟或金融政策因應,各主要央行實施的「無限量QE(量化寬鬆)」即為一例。 美國聯準會(Fed)於今(2020)年3月23日推出史無前例的「無限量QE」,傳達無限制滿足市場資金的強烈訊號,試圖緩解瀕臨崩潰邊緣的資金緊縮壓力,以「吃到飽」的方式,購買政府公債、企業債與金融債,對市場強力注入流動性,歐洲與日本兩大央行也隨後跟進,一時間流動性氾濫全球。 結果,位於疫情重災區的美國市場,竟然從低點「報復性反彈」3成,成為全球表現最強的股市,尤其是那斯達克及費城半導體科技類股指數,紛紛重回年線之上,股市表現與疫情發展和實體經濟,似乎完全脫鉤。 事實上,聯準會祭出「無限量QE」,並非純屬「貨幣政策」,它同時也在創造和管理市場預期,是在玩「心理戰」。對聯準會的決策者而言,與社會大眾溝通本身,也是一種貨幣政策!它是在展現一種「非把金融市場救起來」的堅定意志,要徹底改變投資大眾原本悲觀的預期。聯準會認定只要持續推動QE,民眾與廠商就會產生「應變行為」,假使能夠成功扭轉所有人的想法,投資人願意買股票、買房子,企業開始願意投資與雇人,就業開始改善,消費信心增加,經濟就會回到正向循環。 現階段恐慌指數走低、油價反彈與高收益債利差收斂等種種跡象,顯示風險性資產的築底意味。但是,各國疫情仍然嚴峻,經濟衰退疑慮濃烈,國際金融市場的止穩與反彈,純屬各主要央行無限量QE所注入的大量流動性所致,建議資產配置仍應多元分散,可留意科技、醫療、公用事業及必需消費等類股;而避險性資產包括政府公債、投資等級公司債、美元與黃金等,也可適度布局。 更多精彩內容,請鎖定2020年6月號《Money錢》
無限量QE下,投資人該如何布局?
2020/06/19
QE , 貨幣政策 , 金融市場 , 美股

 

過去幾個月,新冠肺炎疫情對全球經濟與金融市場,帶來前所未有的衝擊。從總經的角度來看,這是第二次世界大戰結束以來,第一次面臨全球供給曲線向左橫移、需求曲線卻向下調整,亦即全球總產出、供給與需求同步下降的現象,也因為沒有經驗,讓我們陷入「不知如何預測」的窘況,目前幾乎沒有任何一家機構能夠提出,疫情對經濟衝擊的可信預測,因此各國政府相繼採行極端的經濟或金融政策因應,各主要央行實施的「無限量QE(量化寬鬆)」即為一例。

美國聯準會(Fed)於今(2020)年3月23日推出史無前例的「無限量QE」,傳達無限制滿足市場資金的強烈訊號,試圖緩解瀕臨崩潰邊緣的資金緊縮壓力,以「吃到飽」的方式,購買政府公債、企業債與金融債,對市場強力注入流動性,歐洲與日本兩大央行也隨後跟進,一時間流動性氾濫全球。

結果,位於疫情重災區的美國市場,竟然從低點「報復性反彈」3成,成為全球表現最強的股市,尤其是那斯達克及費城半導體科技類股指數,紛紛重回年線之上,股市表現與疫情發展和實體經濟,似乎完全脫鉤。

事實上,聯準會祭出「無限量QE」,並非純屬「貨幣政策」,它同時也在創造和管理市場預期,是在玩「心理戰」。對聯準會的決策者而言,與社會大眾溝通本身,也是一種貨幣政策!它是在展現一種「非把金融市場救起來」的堅定意志,要徹底改變投資大眾原本悲觀的預期。聯準會認定只要持續推動QE,民眾與廠商就會產生「應變行為」,假使能夠成功扭轉所有人的想法,投資人願意買股票、買房子,企業開始願意投資與雇人,就業開始改善,消費信心增加,經濟就會回到正向循環。

現階段恐慌指數走低、油價反彈與高收益債利差收斂等種種跡象,顯示風險性資產的築底意味。但是,各國疫情仍然嚴峻,經濟衰退疑慮濃烈,國際金融市場的止穩與反彈,純屬各主要央行無限量QE所注入的大量流動性所致,建議資產配置仍應多元分散,可留意科技、醫療、公用事業及必需消費等類股;而避險性資產包括政府公債、投資等級公司債、美元與黃金等,也可適度布局。

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