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受到新冠肺炎疫情肆虐的影響，全球股匯債市場掀起一波資金排擠的巨浪，在此波效應下，未來有哪些值得關注的方向？據理柏（Lipper）統計，全球股匯債市場今（2020）年3月以降出現難得一見的鉅幅波動，全球基金市場今年第1季意外呈現近198億美元的資金淨流入。各國加強財政刺激擴大股匯債市資金波動各資產類別基金中以貨幣市場基金吸金效應最為明顯，首季資金淨流入高達7,433億美元，債券型資金淨流出最多達3,400億美元，其他如股票型和混合型基金亦分別有572億及1,109億美元的資金淨流出。疫情肆虐下，美國聯準會（Fed）大幅降息6碼至零利率，並啟動無上限量化寬鬆（QE），各國央行亦分別推出規模前所未有的貨幣寬鬆政策，市場預期全球經濟將大幅衰退，實際利率將維持一段時間在負利率水準，刺激避險情緒攀升，美元再次成為短期的最佳資金避風港，美元貨幣市場基金吸引高達7,000億美元的資金淨流入，居所有基金類型之冠，其他如歐元、韓元以及英鎊貨幣市場基金亦受到青睞。美國透過大舉發債籌措資金，政府預算赤字快速膨脹，債券供給量大增，債市避險情緒濃烈，對利率敏感的2年期美債殖利率頻創新低，促使短債殖利率持續偏低，包括美元中期、短期債券及全球美元債券基金，第1季分別出現504億、404億及365億美元的資金淨流出，多次熔斷的美股，也讓美國股票及美國中小型股票基金迸出近400億及270億美元的資金淨流出。日本央行亦擴大貨幣刺激計劃，包括取消每年80兆日圓的國債購買上限，擴大接受合格擔保品種類等，同時還將交易所買賣基金（ETF）目標購買量維持在12兆日圓，而連年強大的買盤，促使日本首季出現近230億美元的資金淨流入，居亞太市場之冠，同時日本股票型基金亦成為亞太市場首季最吸金的類型，資金淨流入高達183億美元，但日圓貨幣市場基金則出現63億美元的資金淨流出。印度央行連續調降附賣回利率（銀行超額準備金存款利率）至3.75%，提供5,000億盧比（65億美元）的定向附買回額度，並擴大對農村及中小企業融資，其後，印度總理莫迪更宣布總額高達20兆盧比（2,650億美元）的刺激經濟計劃，相當於印度國內生產毛額（GDP）規模的10%，此舉亦使印度盧比貨幣市場基金出現78億美元的資金淨流出，居亞太市場淨流出類型之冠。全球市場第一季表現不佳後續待觀察經濟方案成效全球股市今年第1季全軍覆沒，中國上證指數首季跌幅9.83%，在全球主要股市中跌幅最小，美股三大指數跌幅為14%以上；歐洲主要股市，德、法、英重挫24%以上；亞股中台股跌幅19.08%，日股跌幅20.04%。根據理柏統計，所有在台可銷售的基金類型當中，除放空型及另類投資外，多數以各類債券基金首季平均績效表現最佳，另外，由於油市崩跌，原物料需求看淡，與能源及原物料相關之商品、股票與新興市場均呈全面性重跌，展望後市，隨著歐美疫情高峰已過，市場對於各國鬆綁防疫措施與經濟活動可望回升的預期增溫，再度出現恐慌性暴跌行情的機率不高，但仍須留意疫情是否出現反撲，以及觀察各國經濟刺激方案是否奏效。更多精彩內容，請鎖定2020年6月號《Money錢》

疫情重挫全球投資市場，資金排擠效應，這類基金最受青睞

2020/06/22

債券 , 降息 , 股票 , 貨幣寬鬆 , 日本 , 印度

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作者：馮志源

小原大

受到新冠肺炎疫情肆虐的影響，全球股匯債市場掀起一波資金排擠的巨浪，在此波效應下，未來有哪些值得關注的方向？

據理柏（Lipper）統計，全球股匯債市場今（2020）年3月以降出現難得一見的鉅幅波動，全球基金市場今年第1季意外呈現近198億美元的資金淨流入。

各國加強財政刺激
擴大股匯債市資金波動

各資產類別基金中以貨幣市場基金吸金效應最為明顯，首季資金淨流入高達7,433億美元，債券型資金淨流出最多達3,400億美元，其他如股票型和混合型基金亦分別有572億及1,109億美元的資金淨流出。

疫情肆虐下，美國聯準會（Fed）大幅降息6碼至零利率，並啟動無上限量化寬鬆（QE），各國央行亦分別推出規模前所未有的貨幣寬鬆政策，市場預期全球經濟將大幅衰退，實際利率將維持一段時間在負利率水準，刺激避險情緒攀升，美元再次成為短期的最佳資金避風港，美元貨幣市場基金吸引高達7,000億美元的資金淨流入，居所有基金類型之冠，其他如歐元、韓元以及英鎊貨幣市場基金亦受到青睞。

美國透過大舉發債籌措資金，政府預算赤字快速膨脹，債券供給量大增，債市避險情緒濃烈，對利率敏感的2年期美債殖利率頻創新低，促使短債殖利率持續偏低，包括美元中期、短期債券及全球美元債券基金，第1季分別出現504億、404億及365億美元的資金淨流出，多次熔斷的美股，也讓美國股票及美國中小型股票基金迸出近400億及270億美元的資金淨流出。

日本央行亦擴大貨幣刺激計劃，包括取消每年80兆日圓的國債購買上限，擴大接受合格擔保品種類等，同時還將交易所買賣基金（ETF）目標購買量維持在12兆日圓，而連年強大的買盤，促使日本首季出現近230億美元的資金淨流入，居亞太市場之冠，同時日本股票型基金亦成為亞太市場首季最吸金的類型，資金淨流入高達183億美元，但日圓貨幣市場基金則出現63億美元的資金淨流出。

印度央行連續調降附賣回利率（銀行超額準備金存款利率）至3.75%，提供5,000億盧比（65億美元）的定向附買回額度，並擴大對農村及中小企業融資，其後，印度總理莫迪更宣布總額高達20兆盧比（2,650億美元）的刺激經濟計劃，相當於印度國內生產毛額（GDP）規模的10%，此舉亦使印度盧比貨幣市場基金出現78億美元的資金淨流出，居亞太市場淨流出類型之冠。

全球市場第一季表現不佳
後續待觀察經濟方案成效

全球股市今年第1季全軍覆沒，中國上證指數首季跌幅9.83%，在全球主要股市中跌幅最小，美股三大指數跌幅為14%以上；歐洲主要股市，德、法、英重挫24%以上；亞股中台股跌幅19.08%，日股跌幅20.04%。

根據理柏統計，所有在台可銷售的基金類型當中，除放空型及另類投資外，多數以各類債券基金首季平均績效表現最佳，另外，由於油市崩跌，原物料需求看淡，與能源及原物料相關之商品、股票與新興市場均呈全面性重跌，展望後市，隨著歐美疫情高峰已過，市場對於各國鬆綁防疫措施與經濟活動可望回升的預期增溫，再度出現恐慌性暴跌行情的機率不高，但仍須留意疫情是否出現反撲，以及觀察各國經濟刺激方案是否奏效。