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每次跟友人提到資產配置,不免會出現以下幾句話 ●資產配置指的是要投資多少錢嗎?●有錢人才需要做資產配置吧?●資產配置,可是我錢不夠欸?●我投資股票就夠啦!幹嘛做資產配置? 民眾似乎普變認為資產配置是有錢人才需要做的。的確,大部分有錢人因為對風險管控的意識較大,所以都會傾向會做資產配置,不過也是有一些富人只做股票投資,例如巴菲特。 需不需要做資產配置,跟你能承受多少風險有關,跟資產數目多寡是間接關係(個人資產越多,可承受風險越大)。若你可以承受股市低點時投資組合帳面上的虧損,例如50~70%的損失,你或許不需要資產配置。 風險承受力越大,投資可以越積極;風險承受力越小,投資必須越保守,適合做資產配置 那麼身為小資族的我們,風險承受能力如何呢? 一般來說小資族都是年輕人,根據年齡法則,理專通常會推薦股票配置多一點的基金組合,例如70%股市、30%債券。 有些理財達人說不需要除了股票以外的投資,風險承受力不夠,時間來湊,推薦小資族不做資產配置的人,邏輯上其實就是讓時間抵銷掉股票會出現的波動,因為從長期投資的角度來看,股市的回報率最好。 什麼是風險承受力?先想想以下三個問題 ●你能夠承受多少損失?(實際上有多少空間可以損失)●你心理層面可以忍受多少帳面損失?(心臟強度)●急需用錢的時候,會不會從投資組合中拿回來用?(平時有沒有存緊急預備金) 那麼身為小資族的我們到底需不需要資產配置呢?還是回到風險承受力身上。風險承受力說明白了一點,跟你的年紀、財政狀況、投資偏好(保守或是激進)有關。 ●年紀越大,越沒有失敗的本錢,風險承受能力低。●財政越差,越難承擔虧損,例如要家中有許多人靠你的薪水吃飯,或是有許多債務,每月現金流不夠,存款不足,都會導致風險承受力下降。●投資偏好是個主觀因素,越是討厭投資組合帳面損失的人,風險承受力越差,屬於心理層面因素。 所以小資族的狀況是什麼呢? 第一,小資族年輕,風險承受力好,第二,小資族普遍存款較少,風險承受力差,第三點則是因人而異。可以看出小資族其實介於風險承受力最差和最好的中間,更傾向不好的這邊。 如果風險承受力比較低,我們又不想錯過高風險性資產,如股市,所帶來的豐厚收入該怎麼辦?其實我們只要讓股票在我們的投資組合中佔比下降,並且配置其他特性相反的低風險性資產即可。 因此我個人會比較推薦,配置較為中庸的投資組合,不要過於保守也不要太激進。 這張圖我簡單描述了一個人可以做的理財項目(盾與矛),而今天我想要專注在如何打造攻守兼備的投資組合(用於進攻的矛),讓你不論牛市熊市都有賺錢的機會。 現在我們在重申一次到底甚麼是資產配置。 所謂的資產配置,是投資者為了降低單一資產可能的風險,將資金分配在不同類型的資產,如現金、股市、債券、房產、貨幣等等。由於每種資產的特性不同,一種資產可以填補另一種資產的虧損,降低整體波動率的風險。 資產配置的方法之一,是讓不同資產之間呈現負相關或是零相關性,例如2011年歐債危機時,股市和房地產大跌,債券沒怎麼跌,黃金甚至還大漲到歷史高點184塊。 相關性與風險的關係 / Mr. 西城   股市、債券、房產、黃金 以下我用四種資產推演出一套全天候的被動式ETF投資組合,且是新手也能輕易理解並且小額投資的標的,分別是股市、債券、房地產、黃金,並分別就投資報酬率、波動率、最大回撤做討論,並且把相關性做整理。 投報率表現分析 就長時間來看,這四類資產會有以下幾種表現,我統計了從2010年2020年到現在的表現。 1.〔 SP500 ETF〕:SPY、IVV、VOO。標普500市美國上市的500家市值最大的公司,是全球最有代表性的股票ETF之一。SPY、IVV、VOO都是追蹤標普500指數的ETF,他們之間有管理費、流動性的差異,這篇文章我用管理費最低的VOO作為代表。 ●年化報酬率:10.24%●目前殖利率:1.83%●波動性:14.2%●最大回撤:-19.5% 2. 〔美國核心綜合債券ETF〕:AGG、BND。追蹤美國市場債券指數的ETF,包含公債、不動產信託債券、企業債......。我選擇管理費0.06%的AGG做代表,組成以中期投資等級債券為主。 ●年化報酬率:0.79%●目前殖利率2.68%●波動性:3.2%●最大回撤:-5.1% 3. 〔美國不動產信託ETF〕:VNQReits是藉由將不動產證券化,讓一般投資人也可以透過持有REITS,投資房地產,包括購物中心、辦公大樓、醫療中心。REITS的交易就像股票一樣簡單,省去傳統購買房地產的繁複程序。在美國法令規定 REIT 必須將當年度 90% 的收益以股利形式分配給股東。而本文選擇的VNQ是REITS ETF,透過持有一籃子的REITS降低風險,管理費為0.12%。 ●年化報酬率:8.78%●目前殖利率:3.29%●波動性:17.8%●最大回撤:-22.6% 4. 〔黃金ETF〕:GLD、IAU黃金自古以來只要貨幣貶值,價格就會飆漲,是很好的避險工具。不過由於本身沒有資本利得以及股息收入,只適合配置少量對抗風險。本文選擇流動性較好的GLD作為代表,若有需要也可以用管理費用稍低的IAU代替。 ●年化報酬率:2.93%●殖利率:0%●波動性:15.4%●最大回撤:-45.6% 可以看出就投報率而言,股市和房地產會是相對比較好的長期投資,股市的資本利得更強勢,房地產的利息則是更好,但缺點是波動率和回撤會比較大。債券的投報率雖然只比定存好一些,但是波動很小,回撤也低,且利息比股市好。黃金則是最差的資產,不論是投報率還是波動都差,但由於經濟表現不好時黃金會逆勢上漲,還是可以少量配置。 ●回報率:股市>房地產>債券>黃金 ●波動率:房地產>黃金>股市>債券●殖利率:房地產>債券>股市>黃金 相關性表現分析 假設A資產、B資產的預期報酬率都是10%、標準差都是20%,投資人要如何配置這兩種資產? 若A、B的相關係數是1,那麼只要買了A、就不需要買B,因為兩者的報酬風險都一致。若A、B的相關係數是負1,那麼同時持有兩者等於不會賺錢、也沒風險,就好像擁有現金一樣。若A、B的相關係數是0,那麼持有兩者的預期報酬率仍會是10%,但波動率會下降。 所以回到我們這四個資產的表現,為了讓投資組合的波動性降低,我們先研究看看股市與其他三類資產的相關性表現。 ●股市與債券VOO/AGG:負相關 股市和債券在行情好的時候,通常會一起上漲,但熊市的時候債券的下跌幅度很低,幾乎沒有影響,有時候還會上漲。                                                                                  股市與債券相關性分析 / Mr. 西城   ●股市與黃金 VOO/GLD: 時常反轉 黃金的波動率會在經濟反轉前後突然變大,在經濟不好時投資者會進入黃金市場避險,造成價格急遽上升,相反地,一旦經濟回溫,價格又會下跌。每十年,經濟會進入1~2年的經濟危機期,這時候持有黃金,就可以抵銷股票的回撤。                                                                                        股市與黃金相關性分析 / Mr. 西城 ●股市與房地產 VOO/VNQ:部份正相關 圖中可以看出兩者基本上呈現部份正相關,不過一個資本利得好,一個股息穩定,且在20XX那年,股市一片狼藉,房產表現反而不錯,所以我還是把房產納進來投資組合中,讓他跟股市一起提高我們的整體的投報表現。                                                                                      股市與房地產相關性分析 / Mr. 西城 該怎麼配置這四個資產:VOO、AGG、VNQ、GLD 首先,先確定這個投資組合的四大核心要素 ●投資回報目標:預期要有多少回報●風險程度:波動率、最大回撤的範圍●投資年限:永久、長期、中期、短期●年齡:投資人目前幾歲 以剛出社會的25歲小資族作為目標,規劃了以下的目標: 40年長期投資,整體的投資回報率可以保持在每年8~10%,波動率<10%,最大回撤<10%。經過多次測試不同比例,我得出一個還不錯的配置                                  全天候被動式ETF基金管理 / Mr. 西城 ●AGG:50%,波動率小,每年穩定配息,在股市不好時有機會逆勢上揚,可以降低風險。●VOO:30%,股市長期報酬最好,配置高一點可以拉高整體報酬,但風險會上升。●VNQ:15%,報酬和配息都很不錯,但是跟股市部份正相關,因此降低比例。●GLD:5%,報酬基本打平通膨,在經濟危機時表現尤其不錯,可以少量配置做為避險資產。 從回測分析看來,除了2018年股市、房地產同時爆跌造成投資組合-3.2%的損失以及最大回撤-11%的例外,其他年度都可以有不錯的表現,十年下來數據如下: ●年化報酬率:9%●波動率:7.5%●最大回撤:-11%                                   全天候被動式ETF基金管理 / Mr. 西城 結論 股市依然是所有長期投資人最好選擇,但是為了降低波動減少回撤,應對經濟危機,才加入了債券、房地產、黃金等配置,這四項組合對於一般小資族已經很夠用。若是有需要,其實還可以配置原物料的ETF,能源、貴金屬、大宗商品都有相對應的管道可以投資,但為了降低每一次作資產配置重整的複雜度(越複雜就越難也越懶得管理),因此精選四個ETF給大家參考。 以上的四種ETF,各位小資族可以自由更替,例如VOO可以換成全球股市,AGG可以換成20年期政府公債、VNQ可以換成非美國本土房地產......只要你能了解每個ETF背後對應的資產是什麼,並且做好管理費用、股利發放等基本調查,其實都可以試試看。 對於我個人,是採用50%的主動選股和50%的全天候被動資產配置,50%的選股能在我能力圈範圍內拉高整體報酬,50%被動投資讓我的資產緩步跟上全球發展。 謝謝你的收看,願你我終生不再為錢所困,本文由Mr. 西城授權轉載,原文在此,更多資訊請至粉絲團查看。
小資族也能做的資產配置,四種ETF推薦打造全天候投資組合
2020/06/10
資產配置 , 美股 , 債券 , 黃金 , 房地產

每次跟友人提到資產配置,不免會出現以下幾句話

●資產配置指的是要投資多少錢嗎?
●有錢人才需要做資產配置吧?
●資產配置,可是我錢不夠欸?
●我投資股票就夠啦!幹嘛做資產配置?

民眾似乎普變認為資產配置是有錢人才需要做的。的確,大部分有錢人因為對風險管控的意識較大,所以都會傾向會做資產配置,不過也是有一些富人只做股票投資,例如巴菲特。

需不需要做資產配置,跟你能承受多少風險有關,跟資產數目多寡是間接關係(個人資產越多,可承受風險越大)。若你可以承受股市低點時投資組合帳面上的虧損,例如50~70%的損失,你或許不需要資產配置。

風險承受力越大,投資可以越積極;風險承受力越小,投資必須越保守,適合做資產配置

那麼身為小資族的我們,風險承受能力如何呢?

一般來說小資族都是年輕人,根據年齡法則,理專通常會推薦股票配置多一點的基金組合,例如70%股市、30%債券。

有些理財達人說不需要除了股票以外的投資,風險承受力不夠,時間來湊,推薦小資族不做資產配置的人,邏輯上其實就是讓時間抵銷掉股票會出現的波動,因為從長期投資的角度來看,股市的回報率最好。

什麼是風險承受力?先想想以下三個問題

●你能夠承受多少損失?(實際上有多少空間可以損失)
●你心理層面可以忍受多少帳面損失?(心臟強度)
●急需用錢的時候,會不會從投資組合中拿回來用?(平時有沒有存緊急預備金)

那麼身為小資族的我們到底需不需要資產配置呢?還是回到風險承受力身上。風險承受力說明白了一點,跟你的年紀、財政狀況、投資偏好(保守或是激進)有關

●年紀越大,越沒有失敗的本錢,風險承受能力低。
●財政越差,越難承擔虧損,例如要家中有許多人靠你的薪水吃飯,或是有許多債務,每月現金流不夠,存款不足,都會導致風險承受力下降。
●投資偏好是個主觀因素,越是討厭投資組合帳面損失的人,風險承受力越差,屬於心理層面因素。

所以小資族的狀況是什麼呢?

第一,小資族年輕,風險承受力好,第二,小資族普遍存款較少,風險承受力差,第三點則是因人而異。可以看出小資族其實介於風險承受力最差和最好的中間,更傾向不好的這邊。

如果風險承受力比較低,我們又不想錯過高風險性資產,如股市,所帶來的豐厚收入該怎麼辦?其實我們只要讓股票在我們的投資組合中佔比下降,並且配置其他特性相反的低風險性資產即可。

因此我個人會比較推薦,配置較為中庸的投資組合,不要過於保守也不要太激進。

這張圖我簡單描述了一個人可以做的理財項目(盾與矛),而今天我想要專注在如何打造攻守兼備的投資組合(用於進攻的矛),讓你不論牛市熊市都有賺錢的機會。

現在我們在重申一次到底甚麼是資產配置。

所謂的資產配置,是投資者為了降低單一資產可能的風險,將資金分配在不同類型的資產,如現金、股市、債券、房產、貨幣等等。由於每種資產的特性不同,一種資產可以填補另一種資產的虧損,降低整體波動率的風險。

資產配置的方法之一,是讓不同資產之間呈現負相關或是零相關性,例如2011年歐債危機時,股市和房地產大跌,債券沒怎麼跌,黃金甚至還大漲到歷史高點184塊。

相關性與風險的關係 / Mr. 西城


 

股市、債券、房產、黃金

以下我用四種資產推演出一套全天候的被動式ETF投資組合,且是新手也能輕易理解並且小額投資的標的,分別是股市、債券、房地產、黃金,並分別就投資報酬率、波動率、最大回撤做討論,並且把相關性做整理。

投報率表現分析

就長時間來看,這四類資產會有以下幾種表現,我統計了從2010年2020年到現在的表現。

1.〔 SP500 ETF〕SPY、IVV、VOO
標普500市美國上市的500家市值最大的公司,是全球最有代表性的股票ETF之一。SPY、IVV、VOO都是追蹤標普500指數的ETF,他們之間有管理費、流動性的差異,這篇文章我用管理費最低的VOO作為代表。

●年化報酬率:10.24%
●目前殖利率:1.83%
●波動性:14.2%
●最大回撤:-19.5%

2. 〔美國核心綜合債券ETF〕AGG、BND
追蹤美國市場債券指數的ETF,包含公債、不動產信託債券、企業債......。我選擇管理費0.06%的AGG做代表,組成以中期投資等級債券為主。

●年化報酬率:0.79%
●目前殖利率2.68%
●波動性:3.2%
●最大回撤:-5.1%

3. 〔美國不動產信託ETF〕VNQ
Reits是藉由將不動產證券化,讓一般投資人也可以透過持有REITS,投資房地產,包括購物中心、辦公大樓、醫療中心。REITS的交易就像股票一樣簡單,省去傳統購買房地產的繁複程序。在美國法令規定 REIT 必須將當年度 90% 的收益以股利形式分配給股東。而本文選擇的VNQ是REITS ETF,透過持有一籃子的REITS降低風險,管理費為0.12%。

●年化報酬率:8.78%
●目前殖利率:3.29%
●波動性:17.8%
●最大回撤:-22.6%

4. 〔黃金ETF〕GLD、IAU
黃金自古以來只要貨幣貶值,價格就會飆漲,是很好的避險工具。不過由於本身沒有資本利得以及股息收入,只適合配置少量對抗風險。本文選擇流動性較好的GLD作為代表,若有需要也可以用管理費用稍低的IAU代替。

●年化報酬率:2.93%
●殖利率:0%
●波動性:15.4%
●最大回撤:-45.6%

可以看出就投報率而言,股市和房地產會是相對比較好的長期投資,股市的資本利得更強勢,房地產的利息則是更好,但缺點是波動率和回撤會比較大。債券的投報率雖然只比定存好一些,但是波動很小,回撤也低,且利息比股市好。黃金則是最差的資產,不論是投報率還是波動都差,但由於經濟表現不好時黃金會逆勢上漲,還是可以少量配置。

●回報率:股市>房地產>債券>黃金
●波動率:房地產>黃金>股市>債券
●殖利率:房地產>債券>股市>黃金

相關性表現分析

假設A資產、B資產的預期報酬率都是10%、標準差都是20%,投資人要如何配置這兩種資產?

若A、B的相關係數是1,那麼只要買了A、就不需要買B,因為兩者的報酬風險都一致。
若A、B的相關係數是負1,那麼同時持有兩者等於不會賺錢、也沒風險,就好像擁有現金一樣。
若A、B的相關係數是0,那麼持有兩者的預期報酬率仍會是10%,但波動率會下降。

所以回到我們這四個資產的表現,為了讓投資組合的波動性降低,我們先研究看看股市與其他三類資產的相關性表現。

股市與債券VOO/AGG負相關

股市和債券在行情好的時候,通常會一起上漲,但熊市的時候債券的下跌幅度很低,幾乎沒有影響,有時候還會上漲。

                                                                                 股市與債券相關性分析 / Mr. 西城  

股市與黃金 VOO/GLD時常反轉

黃金的波動率會在經濟反轉前後突然變大,在經濟不好時投資者會進入黃金市場避險,造成價格急遽上升,相反地,一旦經濟回溫,價格又會下跌。每十年,經濟會進入1~2年的經濟危機期,這時候持有黃金,就可以抵銷股票的回撤。

                                                                                       股市與黃金相關性分析 / Mr. 西城

●股市與房地產 VOO/VNQ部份正相關

圖中可以看出兩者基本上呈現部份正相關,不過一個資本利得好,一個股息穩定,且在20XX那年,股市一片狼藉,房產表現反而不錯,所以我還是把房產納進來投資組合中,讓他跟股市一起提高我們的整體的投報表現。

                                                                                     股市與房地產相關性分析 / Mr. 西城


該怎麼配置這四個資產:VOO、AGG、VNQ、GLD

首先,先確定這個投資組合的四大核心要素

●投資回報目標:預期要有多少回報
●風險程度:波動率、最大回撤的範圍
●投資年限:永久、長期、中期、短期
●年齡:投資人目前幾歲

以剛出社會的25歲小資族作為目標,規劃了以下的目標:

40年長期投資,整體的投資回報率可以保持在每年8~10%,波動率<10%,最大回撤<10%。經過多次測試不同比例,我得出一個還不錯的配置

                                 全天候被動式ETF基金管理 / Mr. 西城

●AGG:50%,波動率小,每年穩定配息,在股市不好時有機會逆勢上揚,可以降低風險。
●VOO:30%,股市長期報酬最好,配置高一點可以拉高整體報酬,但風險會上升。
●VNQ:15%,報酬和配息都很不錯,但是跟股市部份正相關,因此降低比例。
●GLD:5%,報酬基本打平通膨,在經濟危機時表現尤其不錯,可以少量配置做為避險資產。

從回測分析看來,除了2018年股市、房地產同時爆跌造成投資組合-3.2%的損失以及最大回撤-11%的例外,其他年度都可以有不錯的表現,十年下來數據如下:

●年化報酬率:9%
●波動率:7.5%
●最大回撤:-11%

                                  全天候被動式ETF基金管理 / Mr. 西城

結論

股市依然是所有長期投資人最好選擇,但是為了降低波動減少回撤,應對經濟危機,才加入了債券、房地產、黃金等配置,這四項組合對於一般小資族已經很夠用。若是有需要,其實還可以配置原物料的ETF,能源、貴金屬、大宗商品都有相對應的管道可以投資,但為了降低每一次作資產配置重整的複雜度(越複雜就越難也越懶得管理),因此精選四個ETF給大家參考。

以上的四種ETF,各位小資族可以自由更替,例如VOO可以換成全球股市,AGG可以換成20年期政府公債、VNQ可以換成非美國本土房地產......只要你能了解每個ETF背後對應的資產是什麼,並且做好管理費用、股利發放等基本調查,其實都可以試試看。

對於我個人,是採用50%的主動選股和50%的全天候被動資產配置,50%的選股能在我能力圈範圍內拉高整體報酬,50%被動投資讓我的資產緩步跟上全球發展。

謝謝你的收看,願你我終生不再為錢所困,本文由Mr. 西城授權轉載,原文在此,更多資訊請至粉絲團查看。

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