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這一波美股盤勢氣勢如虹,到了6月中幾乎已經收復之前的跌幅,以S&P 500為例,僅剩下7%就要創新高,而新興市場與歐洲的表現則是相對較弱,分別還有13%與16%才會來到疫情前的水準。市場的表現,令很多投資人都覺得快昏倒了,多數人的疑慮是,為何經濟好像很差,股市還會接近新高? 其實大部分的原因都可以用美國聯準會(Fed)的貨幣政策來解釋,這次Fed為了挽救金融體系的流動性,可說做足了戲,除了以往可見的降息、量化寬鬆(QE),包括購買公債,還史無前例擴大購入個別公司債。而川普的財政政策也下了猛藥,讓美國民眾失業領的錢,甚至比工作時領的還多,因此貨幣政策加上財政政策對金融市場的刺激效果也大。 相反地,歐洲央行與新興市場表現則較為遲滯,主要的原因是貨幣政策與財政政策都不如美國靈活,也造成這一波漲幅較美股落後。不過,後續或許歐洲與新興市場有機會補漲,表現也可能不輸美國喔。 原因➊:歐洲的財政政策將會加強。近期歐洲以德、法為首的領導人將商量一項財政刺激方案,裡面對歐洲經濟最大的誘因是,贈與資金給部分南歐或東歐國家,由於大部分是贈與而不是貸款,所以這項政策既可以刺激經濟成長又不增加負債,對這些國家特別有利。 雖然目前這項政策仍遭到如荷蘭、挪威等國家的反對,最後的落實也需要各國政府分別通過,但歐洲加強一體化,對於激勵資金到歐股仍有一定的正面幫助。 原因➋:近期美國貨幣政策雖然刺激力道強,但長期增加美元供給,會使得美元呈現弱勢,而美元走弱,有利新興市場吸引外資。 美國股市雖然率先上漲,但相對於歐洲,新冠病毒疫情二次復發的可能也較高。因為美國之前封城的力道不如歐洲各國,若社交距離等規定在近期陸續解除,疫情下降速度也恐不如歐洲來得快。 就投資而言,如果結合歐洲與新興市場的交集,目前的首選偏向東歐國家,選擇投資區域較為分散的東歐股票基金,或許是相對表現較佳的投資選擇,南歐股票基金也是歐盟一體化的受惠者,不妨也可留意喔。 更多精彩內容,請鎖定2020年7月號《Money錢》
邱沁宜:留意歐洲與新興市場補漲的機會
2020/07/06
美股 , 貨幣政策 , 金融 , 降息 , 歐洲

這一波美股盤勢氣勢如虹,到了6月中幾乎已經收復之前的跌幅,以S&P 500為例,僅剩下7%就要創新高,而新興市場與歐洲的表現則是相對較弱,分別還有13%與16%才會來到疫情前的水準。市場的表現,令很多投資人都覺得快昏倒了,多數人的疑慮是,為何經濟好像很差,股市還會接近新高?

其實大部分的原因都可以用美國聯準會(Fed)的貨幣政策來解釋,這次Fed為了挽救金融體系的流動性,可說做足了戲,除了以往可見的降息、量化寬鬆(QE),包括購買公債,還史無前例擴大購入個別公司債。而川普的財政政策也下了猛藥,讓美國民眾失業領的錢,甚至比工作時領的還多,因此貨幣政策加上財政政策對金融市場的刺激效果也大。

相反地,歐洲央行與新興市場表現則較為遲滯,主要的原因是貨幣政策與財政政策都不如美國靈活,也造成這一波漲幅較美股落後。不過,後續或許歐洲與新興市場有機會補漲,表現也可能不輸美國喔。

原因➊:歐洲的財政政策將會加強。近期歐洲以德、法為首的領導人將商量一項財政刺激方案,裡面對歐洲經濟最大的誘因是,贈與資金給部分南歐或東歐國家,由於大部分是贈與而不是貸款,所以這項政策既可以刺激經濟成長又不增加負債,對這些國家特別有利。

雖然目前這項政策仍遭到如荷蘭、挪威等國家的反對,最後的落實也需要各國政府分別通過,但歐洲加強一體化,對於激勵資金到歐股仍有一定的正面幫助。

原因➋:近期美國貨幣政策雖然刺激力道強,但長期增加美元供給,會使得美元呈現弱勢,而美元走弱,有利新興市場吸引外資。

美國股市雖然率先上漲,但相對於歐洲,新冠病毒疫情二次復發的可能也較高。因為美國之前封城的力道不如歐洲各國,若社交距離等規定在近期陸續解除,疫情下降速度也恐不如歐洲來得快。

就投資而言,如果結合歐洲與新興市場的交集,目前的首選偏向東歐國家,選擇投資區域較為分散的東歐股票基金,或許是相對表現較佳的投資選擇,南歐股票基金也是歐盟一體化的受惠者,不妨也可留意喔。

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