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近期市場因為疫情二次爆發疑慮面臨一定程度修正，到底恐慌情緒是否會如同今年3月一樣使美股劇烈崩盤，藉由波動率我們可以觀察出美股市場的恐慌程度，期望可作為投資人加減碼的參考指標。波動率的特性 M 平方將分別藉由以下圖表來說明波動率特性：美股市場波動率指數以 S&P 500 、 NASDAQ-100 、道瓊，以及 Russell-2000 等四大美股市場波動率指數為例，小型股指數代表的 Russell-2000 波動程度會比大型股為主的指數高。 S&P 500 波動率指數以 S&P 500 指數波動率為例，不同天期的波動率，在正常多頭的情況下，短天期波動率會比長天期波動率小（ 9 天 VIX9D ＜ 30 天 VIX ＜ 3 個月 VIX3M ＜ 6 個月VIX6M）。然而，一旦發生恐慌時，不論長短天期波動率皆會飆升，且短天期波動率會飆升比長天期更加快速，此時也通常是風險來臨的時刻。原油、黃金 ETF 波動率指數波動率指數通常與其標的走勢呈反向變動關係。另外，在一般市場環境下，波動率並不會有太大的起伏，但是當市場恐慌時，波動率會急速飆升，換言之，波動率有急漲的特性。波動率的四大特性 1.波動率通常與其標的走勢呈反向變動關係。 2.小型股指數的波動率通常較大型股為主的指數波動率高。 3.在正常多頭市場情況下，短天期波動率會比長天期波動率小! 4.當市場恐慌時，波動率會急速飆升，且短天期波動率會飆升的比長天期更加快速。波動率指數如何應用？波動率相關數據經常被作為同時指標使用，但若透過不同天期之間比較則具有一定的參考意義。我們依然以 S&P 500 波動率指數為例，前面提到在正常多頭市場情況下，短天期波動率會比長天期波動率小，但一旦發生恐慌時，不論長短天期波動率皆會飆升，且短天期波動率的飆升速度將比長天期更為快速，此時也通常是風險來臨的時刻。因此，我們可以將長短天期波動率差作為判斷市場風險來臨、過度恐慌的指標，亦即當短天期波動率（VIX9D）由下往上突破長天期波動率（VIX6M），也就是下圖中長短天期波動率差由正翻負時，此時認定市場風險即將來臨，可以作為投資人風險性部位減碼的參考指標。 M平方也建議用戶點入收藏長短天期波動率差圖表，以及在M平方最新推出的波動率觀測站掌握更多波動率相關數據，作為更多投資上的參考。疫情二次爆發，最近的美股市場恐慌嗎？觀察今年以來的長短天期波動率差，在 3 月美股崩跌時曾大幅度的翻負，顯示風險急劇飆升、市場恐慌情緒蔓延。而近期市場行情因為疫情二次爆發疑慮面臨一定程度修正，觀察長短天期波動率差僅在 6/11 當天小幅翻負後隨即回正，目前也未有大幅翻負的跡象。建議未來仍須密切關注，倘若疫情二次爆發無法有效壓抑下來，促使市場恐慌情緒再次蔓延，短天期波動率將又會再次大幅飆升突破長天期波動率，使長短天期波動率差翻負，屆時也將是投資美股等資產風險大幅升高的時候。波動率如何應用在實際投資中？近期波動率向市場傳遞什麼訊息？更多完整內容都在財經M平方網站上！