那斯達克指數頻創新高，全球投資人聚焦網路股、生技股、電動車等標的，但也擔心漲幅已高，開始尋找其他更具C/P值的標的，美國小型股因而迎來2大機會。   機會1：資金輪動 轉往相對便宜標的 即使美國爆發第二波新型冠狀病毒疫情，確診人數激增，但在資金潮簇擁下，美股欲小不易。漲多後，資金可能開始往表現相對落後、便宜的標的展開輪動，也使評價相對較低的美國小型股成為其中的潛力標的之一，安本標準投信北美洲股票投資團隊表示，根據過去10年資料顯示，爆發力強的小型股，長期本益比為大型股的1.06倍左右，目前小型股本益比僅約為大型股的0.76倍，相對偏低。 再看股價淨值比，小型股長期股價淨值比為大型股的0.71倍左右，目前小型股股價淨值比僅約為大型股的0.54倍，同樣呈相對偏低狀態。 小型股較大型股便宜，因此資金輪動下，美國小型股有機會啟動一波漲勢，解封更有利於營運回升。 圖1： 大型股新高之際，小型股更顯投資價值   機會2：經濟逐步復甦，內需轉強 由於第一階段的封城導致經濟急凍，美國總統川普已明確表達「寧可病死，也不餓死」的態度，顯示就算美國確診病例居高不下，再走回全面性封城的機率非常低。北美洲股票投資團隊提到，解封之後，原本封城時被嚴重壓抑的內需消費將陸續恢復，相對於大型股，小型股的營收與獲利來源均來自美國本土，也將成為最大受益者。 這些市值在50億美元以下的小型企業，像是全美最大蛋類生產商Cal-Maine Foods，G-III成衣集團等，主要專注美國本土市場，來自海外地區的營收相較大型股少，受匯率影響有限，不易因美元強弱而影響獲利表現。 因此，投資人唯一需要留意的是，美國會不會進行二度封城，這是投資小型股的主要潛在風險因子。   圖2：美國小型股不易因美元強弱而影響營收獲利表現   標的差異大 單位風險報酬為挑選關鍵 有些投資人可能會擔心，在經濟景氣動能放緩的情況下，小型股承受的營運壓力較大型股高，但從股市投資的觀點來看，主要仍是反應未來經濟前景的預期，若景氣仍在好轉的階段，股市的投資潛力就依然存在，相對之下已經有適度補漲的高收益債市則可用較為保守的角度因應。 北美洲股票投資團隊認為，以小型股代表指數--羅素2000為例，能夠被選入該指數，代表營運與財報體質具一定的水平。指數涵蓋了2000檔股票也意謂著標的十分分散，就算其中有1~2家公司下市，影響亦相對有限。 值得注意的是，因小型股類型多元，股價容易暴漲暴跌，在2000檔成分股裡，若只挑選50~60檔，有可能出現與大盤走勢完全脫鉤的情況。如果想要挑出一檔長期績效穩定，能夠真正領先大盤的小型股基金，北美洲股票投資團隊建議，投資人不能單看績效，更要看投資團隊在控制波動上的能力，換句話說，單位風險報酬才能真正展現一檔基金的優劣，也是投資人挑選小型股基金重要的參考依據。   立即加入 安本標準投信Line好友 或 掃描QR code         獲取更多投資趨勢