台灣股市每年從6月開始進入除權息旺季，投資人總會猶豫，到底要存股領息，還是賺價差？其實，根據報酬率來彈性調整操作方式，就能大大提高獲利。 根據統計，台股每年發放超過1兆元的股利，使得標榜「高股息」的股票成為股民爭相追逐的標的。什麼是「股利」，領股利就穩賺不賠嗎？為何會「領股利卻賠上價差」？ 存個股要先做功課公司營利成長最重要 企業經營的目標是賺錢，EPS是公司賺進的錢，要經由發放股利的方式才能回饋給股東。公司發放的股利，又可以分為「現金股利」和「股票股利」2種。以玉山金（2884）為例說明如下： ● 穩定的獲利：企業必須有獲利，才有本錢發放股利，從表中可以發現，玉山金每年的EPS、股利都很穩定，這就是好公司的特點。 ● 現金股利：假設投資人在2020年除權息前一日，以27.79元買進1張玉山金股票（成交金額27,790元）。2019年每股盈餘是1.73元，將在2020年發放每股0.79元現金股利。1張股票是1,000股，除息後，投資人可以領到1,000×0.79＝790元的「現金」。 ● 股票股利：除現金股利外，另外每股還將發放0.8元股票股利，也就是1張股票發放800元，但是會用每股10元的面額折換，除權後，投資人可以拿到80股的「股票」。 ● 除息：若投資人參加除息，會拿到0.79元現金股利，但是在除息當日，股價會以27.79–0.79＝27元的參考價開出，但投資人的總資產一樣是27＋0.79＝27.79元，與除息前相比並沒有增加，所以參加除息不一定穩賺。 ● 除權：除息後，接著除權0.8元，1張股票可以拿到80股，但是除權參考價為27÷1.08＝25元。投資人儘管得到80股，但是總資產一樣沒增加，參加除權也不一定是穩賺。 ● 填權息：除權息後，玉山金的股價會從27.79元跌到25元。如果將來公司的獲利成長，股價回到除權息前的27.79元，就稱為「填權息」。參加除權息的投資人，1張股票可以拿到790元和80股（價值80股×27.79元＝2,223元），總報酬率為（790＋2,223）÷27,790＝10.84%。由此可見，只有填權息才是穩賺。 ● 貼權息：假設玉山金除權息後獲利衰退，股價持續跌到23元，儘管投資人拿到790元現金和80股的股票，但是總價值只剩下790元＋1,080股×23元＝25,630元，仍少於原始成本的27,790元，也就是賠錢，報酬率為（25,630–27,790）÷27,790＝–7.77%！ ● 獲利成長：從上述說明可見，發放多少現金和股票其實不重要，因為有可能貼權息而賠錢，重點是公司的獲利持續成長，才有機會填權息！例如台積電（2330）過去幾年獲利都持續上升，自然也就年年都填息。 擔心個股風險改存高股息ETF 在對除權息有基本了解後，接下來將進一步說明，市場中討論度極高的高股息ETF與個股的差別，以及投資兩者有什麼風險？ ● 個股走勢難測：投資個股像是「釘孤支」，押對股票會讓你上天堂，可是一旦反轉也會讓你下地獄！一樣以玉山金為例，2019年的報酬率超過50%，投資人無不歡欣鼓舞；然而2020年因為新冠肺炎疫情，股價劇烈波動，2月底從30元一路跌到20元，到了6月中又回到28元附近，很多投資人不知該如何是好。 ● 高股息ETF防禦性佳：投資個股如果猜錯方向，結局就會大不同，加上未來股價走勢難預測，所以分散是最好的策略。例如元大高股息（0056）和國泰股利精選30（00701），這2檔ETF都是分散到30檔不同產業的績優公司，安全性遠勝過個股！ ● 倒閉風險：投資個股，除了必須努力研究產業與公司前景之外，還得擔心股災等意外。尤其是，最近新冠肺炎疫情肆虐全球，投資人最恐慌的是「公司會不會倒閉」。就個別公司而言，永遠有不可測的風險，即使是股王也可能會落難，例如宏達電的股價從1,300元跌到30元，益通也已經下市！ 但是ETF的成分股會持續汰弱換強，而且30支成分股不可能同時倒閉，防禦力遠勝個股，因此選擇持股分散、相對安全的ETF，較能幫助投資人安度股災。 靈活操作ETF領息、價差兩頭賺 買高股息ETF，可以存股，也能賺價差，因為有股息護身，萬一不幸被套牢，也還有股利可以領，不過，我更喜歡賺價差，因為可以讓我賺更多！ 以下拿國泰股利精選30（00701）為例進行說明。2019年初，它的股價在20.7元，2020年1月16日公告，第2階段實際收益分配為每單位配發1.66元，除息日為2020年1月30日。 投資人受到1.66元股利的吸引，追價買盤將股價推升到25.12元，現金股利殖利率達6.61%！如果以2019年初20.7元股價計算，報酬率為（25.12－20.7）÷20.7＝21.35%，是現金股利殖利率的3.23倍！ 也就是說，價差賺進3.23年的現金股利，因此理智的做法是獲利了結，然後靜待低點再買回。2020年3月19日由於新冠肺炎導致全球股災，00701股價跌到16.66元，就是很好的買回時間點！ 由上面說明可以看出，00701具備ETF高股息、高防禦力的特性，但是並不一定只能存股領股利！如果在除息前用25.12元高價賣出，除息後以16.66元低價買回，可以賺到8.46元價差，大勝1.66元的現金股利；而且現金股利要繳所得稅，價差卻不用，賺價差反而比較划算。 如果在16.66元買進後，因國際股災加劇導致股價下跌，也可安穩地的抱股等著領股利。原型ETF不會變壁紙，只要股價買得便宜，相信仍有不錯的股息殖利率。 達人存股心法不敗教主0056買進4策略 降低平均成本 高股息ETF的特色是，不會倒閉，就算「住套房」，也有股利可領，而且股利比銀行定存高了許多倍。投資這種ETF只有一個重點：便宜時多買一點。該如何買到便宜價呢？ 我們不是神仙，無法預測股價未來的最低點，但是卻可以使用策略，找到相對低點。以下就拿我在2017年底買進0056的過程進行說明，當時我分3次買進，時間點和價位如右圖所示。 策略1：分次買進 降低平均成本 依照歷年的統計資料判斷，除息日的股價通常為相對低點，所以我在2017年10月30日除息日開始買進。因為有自知之明，無法在第一次就買在最低點，所以只投入一部分金額，保留大量現金，如果股價繼續下跌便可以採用「越跌越買」的策略，不斷在低點買進，降低平均成本。 策略2：成交爆大量時買進 10月30日買進後股價持續下挫，到了11月13日爆出9,228張的大量，再加碼買進；12月6日又爆出11,757張的成交量，一樣有紀律地進行第3次加碼買進。 策略3：遵守紀律 股價便宜時勇敢買進 投資0056的要訣就是「便宜時買進」，可是等到便宜時，投資人往往擔心「以後還會更便宜」，反而不敢進場，猶豫不決之下，錯失買進時機，股價反轉往上。想要賺0056的價差，就一定要把「紀律」這2個字擺在最前面，當「成交爆大量」的指標出現時，不要管股價是多少，依照原先的計劃有紀律地買進。再強調一次，紀律最重要。 策略4：做好資金分配，逢低加碼 如果我們是神仙，就可以預測股價，在最低點時一次買進。可惜我們只是凡人，所以必須做好資金分配、保留資金，才能逢低加碼，降低買進成本、增加報酬率。 更多精彩內容，請鎖定《定存股滾錢術》快使用ETF小資存股族 免費下載>>https://supr.link/O8hJO 快使用ETF小資存股族 免費下載>>https://supr.link/O8hJO