台股屢創波段新高，但許多投資人懼於萬點魔咒，怯於進場，錯失這波大漲甜頭。其實，只要把握2進場策略、長期投資，即能有不錯的投報率。 「怎麼轉眼間台股又創波段新高？」這是我這陣子最常聽到的感嘆，或者說是「抱怨」，因為多數的投資人在股市大跌時沒有勇氣、反彈時沒有信心、回升時懊悔，結果終究未能進場，只好和這波大漲（台股由波段低點上漲近4,000點）的甜頭擦身而過。 當然，每波的行情中總有少數勇敢、聰明又幸運的投資人，在低檔時大膽進場承接，毫不畏懼掉下來的刀子，這點從今（2020）年3月19日（出現上半年最低點8,523點）單日成交量高達2,711億元可以看出端倪。 不過別忘了，台股這波跌得又快又急的狂瀉行情，是從3月12日約10,893點起跌，到3月19日收在8, 681點，才短短6個交易日就下殺超過2千點。 台股的下挫是既兇又猛，何況低點只有一個，當時的市場瀰漫著悲觀、驚恐的情緒，在充滿肅殺的氣氛中，既勇敢又幸運的抄底投資人畢竟還是鳳毛麟角。 絕大多數的股民都沒買在低檔；即便有幸在低點買進，部分投資人在回升的中段，小賺一點就跑了；還有一些投資人，受上一波疫情重挫的影響，仍住在「套房」。 打破魔咒台股萬點不是高點 回過頭來說，不知不覺指數竟然已經收復跌勢，甚至還一舉躍過今年元月3日的前高11,197點，想必不少投資人是跌有份、漲沒份。雖然回升走勢是爬了3個月才回到前高，但「多頭緩漲急跌」的特性倒是沒變，從V型反彈到回升，又創波段新高。 逝者已矣，來者可追。現在絕大多數股民最關心的一件事不外乎：如今台股的12,000點會不會就是高點？投資人還能不能進場？ 首先，判斷台股是不是高點，一定要先從「台股萬點魔咒」談起。在股市闖蕩資歷超過20年的老手們，往往停留在過去萬點魔咒的印象中，例如1990年2月台股創下歷史高點12,682點，同年10月，竟然一度崩跌至2,485點；同樣的萬點魔咒也出現在1997年10,256點跌至隔年6,219點、2000年的10,393高點跌至隔年的3,411低點、2007年的9,859高點跌至隔年金融海嘯低點3,955點。 事實上，萬點早已經不是高點，上述的價位其實都只是相對概念，無法體現台股多年來完整的報酬。投資人可以從證交所的發行量加權股價報酬指數（台股報酬指數）當中得到印證，以今年7月9日台股大盤指數收盤價12,192點來看，其報酬指數在當天已經來到23,052點，足足超過了1萬點！ 過去，投資人往往懼於萬點即高點的魔咒，以為台股萬點就是個跨不過去的檻，實際上，台股具有現金殖利率高人一等的特性，每年投資人拿走大量現金股息而使加權指數蒸發數百點，造成加權指數失真，讓許多投資人誤以為過去台股表現很差，長期落後國際股市。 台股報酬指數不斷創新高 如果將所有投資人領到的股息加回計算，台股早在2009年就已經突破萬點關卡，表現絲毫不遜於國際股市。而把「股息加回計算」，得出所謂的「台股報酬指數」，這才是投資人（把股息再投入）真正的報酬率。 許多人認為台股12,000點已經太高，擔心指數再度出現明顯修正，甚至有人認為，新冠肺炎疫情若捲土重來的話，全球股市恐將出現更為嚴重的跌勢。 這些憂慮不是沒有道理，畢竟今年3月因為疫情造成全球股災的殷鑑不遠，且疫情對於歐美等主要國家經濟的確也造成極大的衝擊。 例如國際貨幣基金（IMF）近期就再度下調2020年全球經濟成長率預測，從4月時預估的–3%進一步下修1.9個百分點至–4.9%。其中，全球最大經濟體美國2020年經濟成長率預測也從–5.9%下修至–8%；歐元區更從原先的–7.5%明顯下調至–10.2%。 然而，股市最大風險從來就不是壞消息本身，而是對於未來的「不確定性」。行情總是在絕望中誕生，在驚魂未定之際緩步盤堅，在憂喜參半之間創高。 當台股創下12,000點波段新高之際，便有許多人開始預測，大盤在不久的將來有望挑戰歷史高點12,682點，甚至有法人喊出上看2萬點，其實，台股報酬指數在當下已見到23,000點，幾乎是現在加權指數的2倍。 從歷史經驗來看，台股報酬指數長期趨勢就是不斷地創新高，期間震盪與修正難免，但最終還是會再見到新高，差別只是創高時機的快與慢。對於長線追蹤台股指數的投資人來說，把每年獲得的現金股息再投入，得到的就是類似台股報酬指數的報酬率，而這個指數正如其名，長期為投資人帶來「正報酬」的機率，堪稱少有匹敵者。 想賺快錢才是最大的風險 投資最難測的不是「正報酬」本身，而是何時獲得正報酬的「時間」。既然「擇時」這件事難以預測最佳的時機點，投資人該做的是把時間拉長，以時間換取空間，因為，時間越長，不但會使正報酬機率越高，報酬率通常也會持續成長。 長期投資看似老生常談，投資人也覺得枯燥乏味。但請投資人自問，「我為何做不到？」答案很簡單：因為投資人只想賺快錢！ 賺快錢的意思就是，想在短時間內，賺取與他人一樣的報酬率。例如，別人平均1年賺到約7%、8%的報酬率，我想要1個月、1週、甚至是當天就賺到。 凡是存有大削一筆、賺快錢心態的人，在投資這條路上往往都充滿危機。因為，股市最大的特色就是「不確定性」，暴漲對於多頭投資人自然是喜事，但久久才來一次的暴跌殺傷力更大。想賺快錢的人，一開始對股市充滿太樂觀的想像，但「理想很豐滿、現實很骨感」，以致追高殺低常常成為他們的結局。 指數不斷創新高投資人如何進場？ 其實，不論指數在短期內上漲或下跌，長期而言，還原息值的指數不斷創新高的機率非常高，因此現在投資人該關注的不是12,000點會不會是高點，而是投資人還想進場的話，應該怎麼做？ 對於積極型投資人而言，選擇強勢、長線看好的趨勢，找出相對應的領頭族群、做適當分散的布局，並做好短線股價常常會有大幅波動的準備，長線可以期待較高的報酬率。舉例來說：包括富邦科技（0052）、元大電子（0053）等成分股，涵蓋台灣主要科技權值股的ETF，或者是國泰AI+Robo（00737）、統一FANG+（00757）等成分股，涵蓋了市場看好其長線趨勢的國際科技指標股之相關ETF。 對於穩健型投資人來說，追蹤指數或是鎖定穩健型龍頭股，長線而言波動風險相對較小，持股容易抱得穩，且預期報酬率仍可優於股票外的多數投資工具。 舉例來說：元大台灣50（0050）、富邦摩台（0057）、永豐台灣加權（006204）、兆豐藍籌30（00690）、元大台灣高息低波（00713）、富邦台灣優質高息（00730）等成分股，涵蓋台灣最具競爭力之各產業龍頭公司的相關ETF。 勤做功課的投資人當然也可以直接從ETF當中，選擇數檔成分股做為個人的投資組合，但切記原則：積極型的標的波動風險也大。若想要相對穩健地賺取長線報酬，必須選擇波動較低、或是透過防禦性標的或債券型標的的搭配，降低投資風險。 更多精彩內容，請鎖定2020年8月號《Money錢》