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全球金融市場自3月低點反彈至今,股市、債市、黃金等各類資產漲勢明顯,若是疫情期間逢低進場的投資人,大有獲利的機會;不過對於經歷過科技泡沫、全球金融海嘯等投資人,卻會擔憂是否市場離大修正或崩盤不遠。 安本標準投信投資長彭炫通預期,雖然金融市場與基本面看似脫鉤,但在寬鬆貨幣政策持續發生效用,金融市場仍將一路震盪走高。 針對目前市場上討論度高的4種現象,彭炫通也一一說明如下: 現象1、若第二波疫情來襲,金融市場會是如何? 彭炫通認為,如果疫情再起,又重新回到控管嚴峻的情況,民眾宅在家,一樣可以透過網路消費與投資,政府也會再度祭出紓困措施,並降低利率或維持低檔,這表示零利率甚至負利率的期限,將繼續被拉長。 在零利率時代未歇的情況下,牛市走向將不會結束。畢竟資金面是目前驅動市場走高的主要動力,當這個前提沒有改變,即使有中美關係衝突干擾市場,主要市場仍是震盪走高的局勢,居高思危的投資人不宜看淡後市,但可以考慮逢高減碼或買黑不買紅。   現象2、美元已有波段跌幅,未來是弱是強? 彭炫通提到,美元在消化完畢之前基本面不佳以及寬鬆貨幣政策等消息後,跌幅可能已接近波段滿足點。若要大幅升值,則要仰賴美國基本面有大幅轉好跡象,或是聯準會(Fed)的政策有大幅變動。目前看來,這2種情況短期之內都不大可能發生,因此美元大幅升值的機率也不高。   現象3、受惠美元波動貶勢的新興市場債券,後市將如何? 彭炫通表示,近期因先前跌深、美元貶值等因素走強的新興市場債券,應不至於受到美元跌幅已達滿足點,再度面臨資金大幅外流的情況。從央行基準利率以及新興市場殖利率綜合來看,由於成熟國家央行紛紛將利率降到0%甚至是負利率的情況下,只要資產類別的殖利率大於0%,就有機會成為資金輪動的目標。 目前新興市場債券殖利率約在4-5%,資金仍會持續流入,直到資金流量持續推高新興市場債價格,使得殖利率下滑到到無法抵抗市場風險時,流量才會反轉撤出。若從這個角度來看,新興市場後市依舊可期。   現象4、黃金漲勢能持續嗎? 彭炫通提到,傳統上認為導致黃金上漲的因素有2:通貨膨脹或避險。但此波黃金上漲卻是因為反通貨膨脹(disinflation,指通貨膨脹速度下降)甚至有通貨緊縮的危機,導致央行需透過印鈔票來解決。 造成反通貨膨脹或通貨緊縮的原因為經濟景氣低迷,企業與個人的收入不足以支撐債務,甚至出現倒債的危機。為了解決這個問題,政府提出配套政策。這波黃金多頭的起因就是解決倒債危機的處理方式所醞釀出來的,預期仍將持續一段時間。 等通貨膨脹真正回來時,黃金就會開始轉跌,因為屆時個人和企業願意消費投資,央行的政策也將改變,告別零利率時代。可以說黃金的多頭源於通貨緊縮,終因通貨膨脹及景氣好轉而結束。 立即加入 安本標準投信Line好友 或 掃描QR code         獲取更多投資趨勢

基本面與資金面驅力不變 市場延續多頭走勢

2020/08/13
寬鬆貨幣政策 , 金融市場 , 新興市場 , 債券

全球金融市場自3月低點反彈至今,股市、債市、黃金等各類資產漲勢明顯,若是疫情期間逢低進場的投資人,大有獲利的機會;不過對於經歷過科技泡沫、全球金融海嘯等投資人,卻會擔憂是否市場離大修正或崩盤不遠。

安本標準投信投資長彭炫通預期,雖然金融市場與基本面看似脫鉤,但在寬鬆貨幣政策持續發生效用,金融市場仍將一路震盪走高。

針對目前市場上討論度高的4種現象,彭炫通也一一說明如下:

現象1、若第二波疫情來襲,金融市場會是如何?

彭炫通認為,如果疫情再起,又重新回到控管嚴峻的情況,民眾宅在家,一樣可以透過網路消費與投資,政府也會再度祭出紓困措施,並降低利率或維持低檔,這表示零利率甚至負利率的期限,將繼續被拉長。

在零利率時代未歇的情況下,牛市走向將不會結束。畢竟資金面是目前驅動市場走高的主要動力,當這個前提沒有改變,即使有中美關係衝突干擾市場,主要市場仍是震盪走高的局勢,居高思危的投資人不宜看淡後市,但可以考慮逢高減碼或買黑不買紅。

 

現象2、美元已有波段跌幅,未來是弱是強?

彭炫通提到,美元在消化完畢之前基本面不佳以及寬鬆貨幣政策等消息後,跌幅可能已接近波段滿足點。若要大幅升值,則要仰賴美國基本面有大幅轉好跡象,或是聯準會(Fed)的政策有大幅變動。目前看來,這2種情況短期之內都不大可能發生,因此美元大幅升值的機率也不高。

 

現象3、受惠美元波動貶勢的新興市場債券,後市將如何?

彭炫通表示,近期因先前跌深、美元貶值等因素走強的新興市場債券,應不至於受到美元跌幅已達滿足點,再度面臨資金大幅外流的情況。從央行基準利率以及新興市場殖利率綜合來看,由於成熟國家央行紛紛將利率降到0%甚至是負利率的情況下,只要資產類別的殖利率大於0%,就有機會成為資金輪動的目標。

目前新興市場債券殖利率約在4-5%,資金仍會持續流入,直到資金流量持續推高新興市場債價格,使得殖利率下滑到到無法抵抗市場風險時,流量才會反轉撤出。若從這個角度來看,新興市場後市依舊可期。

 

現象4、黃金漲勢能持續嗎?

彭炫通提到,傳統上認為導致黃金上漲的因素有2:通貨膨脹或避險。但此波黃金上漲卻是因為反通貨膨脹(disinflation,指通貨膨脹速度下降)甚至有通貨緊縮的危機,導致央行需透過印鈔票來解決。

造成反通貨膨脹或通貨緊縮的原因為經濟景氣低迷,企業與個人的收入不足以支撐債務,甚至出現倒債的危機。為了解決這個問題,政府提出配套政策。這波黃金多頭的起因就是解決倒債危機的處理方式所醞釀出來的,預期仍將持續一段時間。

等通貨膨脹真正回來時,黃金就會開始轉跌,因為屆時個人和企業願意消費投資,央行的政策也將改變,告別零利率時代。可以說黃金的多頭源於通貨緊縮,終因通貨膨脹及景氣好轉而結束。

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