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在新冠疫情持續蔓延,股市頻創新高之際,為求避險,黃金成了最佳工具,也因此帶動相關黃金投資商品持續走揚。未來,金價的走勢將如何,現在是否適合追買? 國際金價飆破每盎司2,000美元大關,創下近9年的歷史新天價,相關黃金及貴金屬股票基金亦雨露均霑,由於避險情緒持續高漲,ETF買盤加持,加上美國極度寬鬆貨幣政策及弱勢美元增添助攻柴火,預期金價仍有持續創高的機會,帶動相關黃金投資商品欲小不易。 影響國際金價走勢的關鍵因素甚多,包括實質黃金供需、美元強弱、貨幣供給、避險情緒及黃金ETF買盤,這些因素在新冠疫情爆發後均產生結構性的改變,不僅成功複製金融海嘯後金價飆升的有利環境,更因疫情的亂入而激發出無限可能,不少市場看法直指金價上看3,000美元,甚至4,000美元以上的新天價。 避險買盤持續湧入帶動黃金商品走揚 黃金前一波的大多頭行情,建構在金融海嘯後所實施的量化寬鬆,當時市場大量貨幣供給及超低利率政策,將金價自每盎司約900美元推升至1,900美元之上,相較之前,這波受新冠疫情影響所致的利多條件有過之而無不及。 首先,聯準會(Fed)不僅將利率水準狂降至零利率,並祭出史無前例的「無上限量化寬鬆(QE)」,美元指數從今年3月高點以來已一路盤跌近10%,弱勢美元引爆通膨隱憂,與美元走勢呈反向的金價則趁勢飆漲逾30%,此外,國際新冠疫情持續蔓延,市場對經濟復甦的樂觀情緒受到壓抑,同時間美股卻逆勢頻創新高,黃金成為分散風險的重要工具,吸引避險投資買盤持續湧入,成為推高金價的重要催化劑。 此外,國際黃金ETF的買盤更是推升金價飆升的「中流砥柱」。根據國際黃金協會(World Gold Council)統計,全球黃金ETF總持倉量及資金淨流入持續創新高,截至今(2020)年7月為止,已連續8個月出現淨流入,總資產規模增長31%至2,390億美元,至8月7日為止,全球黃金ETF淨流入已高達953.5噸,正式超越2009年金融海嘯後所創下的紀錄,其中,全球規模最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares(GLD),總資產規模高達820億美元,今年以來共累計近210億美元資金淨流入,其黃金持倉量更上升至1,258公噸,金價一路走升,GLD今年績效表現亦突破30%。 長多趨勢下仍具隱憂宜留意劇烈波動風險 根據理柏(Lipper)統計,目前在台註冊銷售的黃金及貴金屬股票基金共有8檔,截至8月12日止,今年以來平均報酬率高達30.86%,自本波疫情低點3月19日以來,整體平均報酬率更高達87.87%,而這類基金主要是投資金礦類股而非實體黃金,金礦股股價走勢往往比金價更為劇烈波動。 黃金股票市場向來以紐蒙特黃金(Newmont)和巴里克黃金(Barrick Gold)兩大巨頭為主,也是多數黃金及貴金屬股票基金的重要持股。由於紐蒙特旗下部分礦坑處於歲修維護階段,第2季黃金產出較去年大減20.8%,但金價的飆升適時彌補了產出下滑的缺口;值得留意的是巴里克黃金公司,第2季營收年增48%至30.55億美元,第2季獲利跳升至4.15億美元,較去年同期大幅成長2倍以上,無獨有偶,波克夏公司也在第2季大幅買進巴里克近2,100萬股,而巴里克今年以來股價已飆升逾5成。 儘管目前有諸多利多因素支撐金價,但資金的過度簇擁已引爆金價大幅震盪,特別是全球規模最大的黃金ETF(GLD),連續20週資金淨流入之後,日前遭逢3.82億美元資金流出,加上美債殖利率走強,引動金價劇烈震盪殺盤,黃金期貨單日大跌93.40美元,創下2013年4月15日以來最大單日跌幅。 另外,疫苗的研發進度及11月美國總統大選,均可能成為翻轉金價長多的隱憂,投資人投資相關黃金商品或基金,必須留意未來可能產生的劇烈波動風險。  更多精彩內容,請鎖定2020年9月號《Money錢》
避險情緒高漲,買黃金基金夯,但專家指出2隱憂:小心未來恐劇烈波動
2020/09/23
黃金 , 避險 , 金價 , 新冠肺炎 , 量化寬鬆

在新冠疫情持續蔓延,股市頻創新高之際,為求避險,黃金成了最佳工具,也因此帶動相關黃金投資商品持續走揚。未來,金價的走勢將如何,現在是否適合追買?

國際金價飆破每盎司2,000美元大關,創下近9年的歷史新天價,相關黃金及貴金屬股票基金亦雨露均霑,由於避險情緒持續高漲,ETF買盤加持,加上美國極度寬鬆貨幣政策及弱勢美元增添助攻柴火,預期金價仍有持續創高的機會,帶動相關黃金投資商品欲小不易。

影響國際金價走勢的關鍵因素甚多,包括實質黃金供需、美元強弱、貨幣供給、避險情緒及黃金ETF買盤,這些因素在新冠疫情爆發後均產生結構性的改變,不僅成功複製金融海嘯後金價飆升的有利環境,更因疫情的亂入而激發出無限可能,不少市場看法直指金價上看3,000美元,甚至4,000美元以上的新天價。

避險買盤持續湧入
帶動黃金商品走揚

黃金前一波的大多頭行情,建構在金融海嘯後所實施的量化寬鬆,當時市場大量貨幣供給及超低利率政策,將金價自每盎司約900美元推升至1,900美元之上,相較之前,這波受新冠疫情影響所致的利多條件有過之而無不及。

首先,聯準會(Fed)不僅將利率水準狂降至零利率,並祭出史無前例的「無上限量化寬鬆(QE)」,美元指數從今年3月高點以來已一路盤跌近10%,弱勢美元引爆通膨隱憂,與美元走勢呈反向的金價則趁勢飆漲逾30%,此外,國際新冠疫情持續蔓延,市場對經濟復甦的樂觀情緒受到壓抑,同時間美股卻逆勢頻創新高,黃金成為分散風險的重要工具,吸引避險投資買盤持續湧入,成為推高金價的重要催化劑。

此外,國際黃金ETF的買盤更是推升金價飆升的「中流砥柱」。根據國際黃金協會(World Gold Council)統計,全球黃金ETF總持倉量及資金淨流入持續創新高,截至今(2020)年7月為止,已連續8個月出現淨流入,總資產規模增長31%至2,390億美元,至8月7日為止,全球黃金ETF淨流入已高達953.5噸,正式超越2009年金融海嘯後所創下的紀錄,其中,全球規模最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares(GLD),總資產規模高達820億美元,今年以來共累計近210億美元資金淨流入,其黃金持倉量更上升至1,258公噸,金價一路走升,GLD今年績效表現亦突破30%。

長多趨勢下仍具隱憂
宜留意劇烈波動風險

根據理柏(Lipper)統計,目前在台註冊銷售的黃金及貴金屬股票基金共有8檔,截至8月12日止,今年以來平均報酬率高達30.86%,自本波疫情低點3月19日以來,整體平均報酬率更高達87.87%,而這類基金主要是投資金礦類股而非實體黃金,金礦股股價走勢往往比金價更為劇烈波動。

黃金股票市場向來以紐蒙特黃金(Newmont)和巴里克黃金(Barrick Gold)兩大巨頭為主,也是多數黃金及貴金屬股票基金的重要持股。由於紐蒙特旗下部分礦坑處於歲修維護階段,第2季黃金產出較去年大減20.8%,但金價的飆升適時彌補了產出下滑的缺口;值得留意的是巴里克黃金公司,第2季營收年增48%至30.55億美元,第2季獲利跳升至4.15億美元,較去年同期大幅成長2倍以上,無獨有偶,波克夏公司也在第2季大幅買進巴里克近2,100萬股,而巴里克今年以來股價已飆升逾5成。

儘管目前有諸多利多因素支撐金價,但資金的過度簇擁已引爆金價大幅震盪,特別是全球規模最大的黃金ETF(GLD),連續20週資金淨流入之後,日前遭逢3.82億美元資金流出,加上美債殖利率走強,引動金價劇烈震盪殺盤,黃金期貨單日大跌93.40美元,創下2013年4月15日以來最大單日跌幅。

另外,疫苗的研發進度及11月美國總統大選,均可能成為翻轉金價長多的隱憂,投資人投資相關黃金商品或基金,必須留意未來可能產生的劇烈波動風險。

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