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2020 年三月,疫情影響加上石油期貨崩跌,股市重創,許多人紛紛研究起該如何避險,傳統的融券放空、期貨避險自然都是資深投資人所熟悉的工具,但如果以台股市場來看,其實反向 ETF 也早已成為主流的避險交易工具。   反向 ETF 是什麼? 所以該如何正確透過反向 ETF 避險呢?大家需要先清楚了解反向 ETF 的特性。首先,反向 ETF 通常是透過期貨來達成目標,因此投資人就得先了解所持有的期貨。以台股為例,台指期長期處於逆價差,也就是期貨價格低於現貨價格,而期貨裡面的遠月期貨合約價格又低於近月,這會造成反向的 ETF 在期貨換倉的過程中會持續產生損失。  資料來源:MoneyDJ 從上圖我們就可以看到,00664R 的台灣加權反 1 的確在走勢上幾乎是台灣加權指數完全相反的鏡像,但是今年年初開始到九月底這三季,台灣加權指數先下跌後上漲,剛好幾乎回到了原點,但是 00664R 卻下跌了超過 15%,投資人可以理解為,這樣的 ETF 在指數不變化的情況下,每個月大約會損失 1.5%,這就是期貨逆價差帶來的影響,而這樣的特性,讓我們知道,反向 ETF 絕對不能長期持有! 除此以外,反向 ETF 的「反向」,指的是追蹤指數「單日」報酬的反向,也就是假設台灣 50 指數今天下跌 1%,反向 ETF 的淨值就會上漲 1%。但是如果台灣 50 指數過去一個月下跌了 10%,反向 ETF 的淨值會上漲 10% 嗎?沒有人知道!請特別留意,反向 ETF 承諾的只有「單日」的效果。 假設台灣 50 指數連續 10 個交易日都下跌 1%,其實反向 ETF 的表現會比預期更好,因為每一個「單日」的反向表現都會有複利效果。但是,如果台灣 50 指數處於盤整狀態,那麼時間越拉長,反向 ETF 的表現就會越無法預期。這其實是很有趣的數學問題,如果有興趣的話,投資人可以自己試算看看,我也提供一個問題考考大家:如果持有反向 ETF,追蹤指數上漲了 100%,反向 ETF 的淨值會歸零嗎?   如何使用反向 ETF 避險? 在瞭解了反向 ETF 的特性之後,接下來就要告訴大家該如何使用這樣的交易工具了。請記得,反向 ETF 不是用來作為資產配置的投資工具,也不是用來預防風險事件的避險工具,而是用來利用空頭走勢獲利的短線交易工具。 所以,反向 ETF 只能用在你對市場有很明確的預期,確定在未來幾天內一定會走空的時候,如果你對市場的行情走勢不確定,甚至是沒有看法,那麼就表示你並不適合使用反向 ETF 這種交易工具。另外,也因為你有很明確的預測,如果事與願違,行情發展與你預期不同,你認為會跌但是卻盤整或大漲,那就得當機立斷馬上出場。   操作時,該注意什麼? 除了對行情要有明確看法才能使用,反向 ETF 的脫手也同樣要很小心。在持有之後,必須時時緊盯行情,絲毫不能放鬆,為什麼呢?首先,通常在使用反向 ETF 的時候是在股災時期,這時候雖然會有大跌,但是也可能因為救市政策的出現而大漲,如此對於反向 ETF 來說,就會是很可怕的衝擊。 其次,投資人可能最容易忽略的是當行情出現盤整,這時候也應該離場,就像前面所說的,反向 ETF 不能長期持有,否則會承擔期貨轉倉的損失,而盤整行情卻很容易讓投資人處於安逸狀態,而忽略掉緩慢卻持續的淨值失血,等到發現時通常已經是 10% 以上的損失。 最後,反向 ETF 比較好的出場策略是移動式停損法,例如可以設定為 5% 停損,只要持續往上漲,那麼停損點也持續往上移動,像是 100 元買進後,持續上漲到 120 元,這時候停損的起算點也應該移動到 120 元,假設行情開始反轉,往下跌到 114 元,達到 5% 就執行停損。這麼一來,還可以確保有 14 元的獲利。當然,如果買進之後就反轉下跌,猜錯方向,那就得在 95 元就執行停損。   克守紀律才是操作關鍵! 看完上述的介紹,相信讀者都已經理解到,反向 ETF 的確是一個相當積極的短線交易工具,而這種交易型態,最重要的就是要做好資金的風險控管,不能大比例押注,更得嚴格遵守紀律,事前得清楚做好走勢的分析,有信心掌握行情才能進場交易,而進場之後也得隨時緊盯盤勢,當停損訊號出現,也要立即退場,絕不可戀棧。 最後,也建議投資人,一定要花時間閱讀公開說明書,有很多基本觀念都寫在 ETF 的公開說明書裡面,還有舉例解釋,很容易閱讀,千萬不要不熟悉交易工具的特性,等到自己賠錢了才來怪罪工具有問題。不懂,就不要買,真的想交易反向 ETF,那就請花時間好好搞懂。   更多好文推薦給你: 「反向 ETF」是什麼?到底有多神?規模竟能超過 0050! 能源、反向、槓桿型 ETF 風險大!專家提醒:需靈活操作,宜短不宜長 跟著外資買反向ETF避險,投資人應避開4誤解,採短打策略 槓桿型及反向型 ETF 的投資停看聽   錢雜誌APP上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg (圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

「反向 ETF」早已成主流避險工具!台股重挫,如何靠短線交易賺一筆?1 分鐘看懂操作技巧、關鍵!

2020/10/25
基金 , 股市 , 反向ETF , 避險 , 股票操作

2020 年三月,疫情影響加上石油期貨崩跌,股市重創,許多人紛紛研究起該如何避險,傳統的融券放空、期貨避險自然都是資深投資人所熟悉的工具,但如果以台股市場來看,其實反向 ETF 也早已成為主流的避險交易工具。

 

反向 ETF 是什麼?

所以該如何正確透過反向 ETF 避險呢?大家需要先清楚了解反向 ETF 的特性。首先,反向 ETF 通常是透過期貨來達成目標,因此投資人就得先了解所持有的期貨。以台股為例,台指期長期處於逆價差,也就是期貨價格低於現貨價格,而期貨裡面的遠月期貨合約價格又低於近月,這會造成反向的 ETF 在期貨換倉的過程中會持續產生損失。

.png 資料來源:MoneyDJ

從上圖我們就可以看到,00664R 的台灣加權反 1 的確在走勢上幾乎是台灣加權指數完全相反的鏡像,但是今年年初開始到九月底這三季,台灣加權指數先下跌後上漲,剛好幾乎回到了原點,但是 00664R 卻下跌了超過 15%,投資人可以理解為,這樣的 ETF 在指數不變化的情況下,每個月大約會損失 1.5%,這就是期貨逆價差帶來的影響,而這樣的特性,讓我們知道,反向 ETF 絕對不能長期持有!

除此以外,反向 ETF 的「反向」,指的是追蹤指數「單日」報酬的反向,也就是假設台灣 50 指數今天下跌 1%,反向 ETF 的淨值就會上漲 1%。但是如果台灣 50 指數過去一個月下跌了 10%,反向 ETF 的淨值會上漲 10% 嗎?沒有人知道!請特別留意,反向 ETF 承諾的只有「單日」的效果。

假設台灣 50 指數連續 10 個交易日都下跌 1%,其實反向 ETF 的表現會比預期更好,因為每一個「單日」的反向表現都會有複利效果。但是,如果台灣 50 指數處於盤整狀態,那麼時間越拉長,反向 ETF 的表現就會越無法預期。這其實是很有趣的數學問題,如果有興趣的話,投資人可以自己試算看看,我也提供一個問題考考大家:如果持有反向 ETF,追蹤指數上漲了 100%,反向 ETF 的淨值會歸零嗎?

 

如何使用反向 ETF 避險?

在瞭解了反向 ETF 的特性之後,接下來就要告訴大家該如何使用這樣的交易工具了。請記得,反向 ETF 不是用來作為資產配置的投資工具,也不是用來預防風險事件的避險工具,而是用來利用空頭走勢獲利的短線交易工具。

所以,反向 ETF 只能用在你對市場有很明確的預期,確定在未來幾天內一定會走空的時候,如果你對市場的行情走勢不確定,甚至是沒有看法,那麼就表示你並不適合使用反向 ETF 這種交易工具。另外,也因為你有很明確的預測,如果事與願違,行情發展與你預期不同,你認為會跌但是卻盤整或大漲,那就得當機立斷馬上出場。

 

操作時,該注意什麼?

除了對行情要有明確看法才能使用,反向 ETF 的脫手也同樣要很小心。在持有之後,必須時時緊盯行情,絲毫不能放鬆,為什麼呢?首先,通常在使用反向 ETF 的時候是在股災時期,這時候雖然會有大跌,但是也可能因為救市政策的出現而大漲,如此對於反向 ETF 來說,就會是很可怕的衝擊。

其次,投資人可能最容易忽略的是當行情出現盤整,這時候也應該離場,就像前面所說的,反向 ETF 不能長期持有,否則會承擔期貨轉倉的損失,而盤整行情卻很容易讓投資人處於安逸狀態,而忽略掉緩慢卻持續的淨值失血,等到發現時通常已經是 10% 以上的損失。

最後,反向 ETF 比較好的出場策略是移動式停損法,例如可以設定為 5% 停損,只要持續往上漲,那麼停損點也持續往上移動,像是 100 元買進後,持續上漲到 120 元,這時候停損的起算點也應該移動到 120 元,假設行情開始反轉,往下跌到 114 元,達到 5% 就執行停損。這麼一來,還可以確保有 14 元的獲利。當然,如果買進之後就反轉下跌,猜錯方向,那就得在 95 元就執行停損。

 

克守紀律才是操作關鍵!

看完上述的介紹,相信讀者都已經理解到,反向 ETF 的確是一個相當積極的短線交易工具,而這種交易型態,最重要的就是要做好資金的風險控管,不能大比例押注,更得嚴格遵守紀律,事前得清楚做好走勢的分析,有信心掌握行情才能進場交易,而進場之後也得隨時緊盯盤勢,當停損訊號出現,也要立即退場,絕不可戀棧。

最後,也建議投資人,一定要花時間閱讀公開說明書,有很多基本觀念都寫在 ETF 的公開說明書裡面,還有舉例解釋,很容易閱讀,千萬不要不熟悉交易工具的特性,等到自己賠錢了才來怪罪工具有問題。不懂,就不要買,真的想交易反向 ETF,那就請花時間好好搞懂。

 

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(圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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