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拜登從美國總統大選中勝出,對市場而言,這不單只是迎接一位新任美國總統,後續延伸出對於全球經濟前景、金融市場、財政和貨幣政策、各國間的政治關係,甚至於各行業與產業未來的潛在投資巨變,都將帶來深遠的影響。PGIM保德信投資管理指出,面對大選後的拜登新時代,投資人應該重新設定投資導航,在全球產業與局勢劇變的時代,不妨透過下列八大關鍵指標,掌握各式資產與政策面的發展趨勢,讓投資一步到位。 美國大選後的八大關鍵指標 1. 期待疫苗普及:世界經濟重新啟動的關鍵,取決於新冠肺炎疫苗上市與普及的時間,在全球能普遍施打疫苗之前,仍需更多財政刺激方案來彌補經濟缺口,目前市場預期拜登上任後的新一輪財政刺激政策,規模可能低於2.2兆美元的提案,但仍有助支持美國經濟復甦。2. 財政刺激政策方向:理想的財政刺激包括協助州政府、地方政府,以及協助小型企業解決疫情帶來的損失,並進一步擴大失業給付,由於疫情對於低收入家庭的經濟影響尤其嚴重,若能針對此部分提供援助,不僅能協助低收入家庭,該族群的消費也有利於經濟發展。3. 刺激力道大小:拜登確定勝選,不過參議院以共和黨為多數,在兩院維持分立情況下,未來政府端出的刺激方案空間規模可能小於市場期望,目前預期仍可能願意提供企業金融援助以及增加失業給付,但針對推出大型基礎建設或相關配套方案的可能性就降低許多;此外,相較於「藍色浪潮」(意指民主黨大勝)的情境下,兩院分立將使得協商時間延長。4. 看好股票資產:從絕對價格來看目前股票偏向昂貴,但在現階段極低利率環境以及全球經濟持續復甦基礎之下,股票資產仍是極具吸引力的投資標的,而且市場期待第三季收益優於預期,2020全年度的公司獲利表現也將優於疫情剛爆發時的悲觀預測,除非新冠肺炎疫苗普及比預期更晚,或在生產、分配方面存有挑戰,才可能造成股市明顯回跌。5. 中國、貿易和關稅發展:美國新任總統拜登對中國的態度與川普總統大相逕庭,意即貿易戰升溫的可能性不高,市場預期拜登上台後,新政府將以更加多邊的方式(尤其是與歐洲盟國),對中國採取強硬態度,歐洲國家當然樂於與美國合作,以取得更多進入中國市場的管道,屆時美國可能降低對關稅的依賴,但不會立即下調關稅。6. 通膨大幅提升僅為短期現象:在人口老化、負債水準上升以及自動化影響等結構性因素影響之下,低通膨環境將延續,不過未來隨著經濟的回升,可能導致市場出現短暫供不應求以及通膨壓力上升等狀況,但預期這些問題都僅為短暫衝擊。7. 市場反應:股市在選舉後狂飆了一段時間,未來市場波動可能持續上升,不過激情過後,影響股市表現的主因將回歸新冠肺炎疫情的發展狀況,而非選舉結果。請切記,對長期投資者而言,最重要基礎是全球經濟的實際表現。8. 不平等現象正在加劇:新冠肺炎疫情大流行加快了破壞性科技的發展,這對於知識經濟人口而言不會帶來嚴重衝擊,但是對於美國勞工可能造成影響,包括必須強制休假等等限制,此狀況在財政政策無能為力時,必須依靠貨幣政策來彌補該缺口。雖然此舉能支持金融市場,但是除非政策制定者能讓小型企業取得資金,並維持中產階級的生計,否則無助於消除日益擴大的不平等差距。 展望2021年,縱使市場可能不時出現雜音,PGIM保德信投資管理認為美國仍然是投資的關鍵指標市場,在GDP成長率、失業率、製造業指數、企業財報都明顯向好的趨勢下,投資人應該隨著拜登時代調整投資方針,並將眼光放長放遠,參與這波美國成長列車。 【PGIM視野 獨到觀點】https://www.pru.com.tw/Investment/PGIMinsights 注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。
八大關鍵指標,美國大選後投資不迷航
2020/12/02

拜登從美國總統大選中勝出,對市場而言,這不單只是迎接一位新任美國總統,後續延伸出對於全球經濟前景、金融市場、財政和貨幣政策、各國間的政治關係,甚至於各行業與產業未來的潛在投資巨變,都將帶來深遠的影響。PGIM保德信投資管理指出,面對大選後的拜登新時代,投資人應該重新設定投資導航,在全球產業與局勢劇變的時代,不妨透過下列八大關鍵指標,掌握各式資產與政策面的發展趨勢,讓投資一步到位。

美國大選後的八大關鍵指標

1. 期待疫苗普及:世界經濟重新啟動的關鍵,取決於新冠肺炎疫苗上市與普及的時間,在全球能普遍施打疫苗之前,仍需更多財政刺激方案來彌補經濟缺口,目前市場預期拜登上任後的新一輪財政刺激政策,規模可能低於2.2兆美元的提案,但仍有助支持美國經濟復甦。
2. 財政刺激政策方向:理想的財政刺激包括協助州政府、地方政府,以及協助小型企業解決疫情帶來的損失,並進一步擴大失業給付,由於疫情對於低收入家庭的經濟影響尤其嚴重,若能針對此部分提供援助,不僅能協助低收入家庭,該族群的消費也有利於經濟發展。
3. 刺激力道大小:拜登確定勝選,不過參議院以共和黨為多數,在兩院維持分立情況下,未來政府端出的刺激方案空間規模可能小於市場期望,目前預期仍可能願意提供企業金融援助以及增加失業給付,但針對推出大型基礎建設或相關配套方案的可能性就降低許多;此外,相較於「藍色浪潮」(意指民主黨大勝)的情境下,兩院分立將使得協商時間延長。
4. 看好股票資產:從絕對價格來看目前股票偏向昂貴,但在現階段極低利率環境以及全球經濟持續復甦基礎之下,股票資產仍是極具吸引力的投資標的,而且市場期待第三季收益優於預期,2020全年度的公司獲利表現也將優於疫情剛爆發時的悲觀預測,除非新冠肺炎疫苗普及比預期更晚,或在生產、分配方面存有挑戰,才可能造成股市明顯回跌。
5. 中國、貿易和關稅發展:美國新任總統拜登對中國的態度與川普總統大相逕庭,意即貿易戰升溫的可能性不高,市場預期拜登上台後,新政府將以更加多邊的方式(尤其是與歐洲盟國),對中國採取強硬態度,歐洲國家當然樂於與美國合作,以取得更多進入中國市場的管道,屆時美國可能降低對關稅的依賴,但不會立即下調關稅。
6. 通膨大幅提升僅為短期現象:在人口老化、負債水準上升以及自動化影響等結構性因素影響之下,低通膨環境將延續,不過未來隨著經濟的回升,可能導致市場出現短暫供不應求以及通膨壓力上升等狀況,但預期這些問題都僅為短暫衝擊。
7. 市場反應:股市在選舉後狂飆了一段時間,未來市場波動可能持續上升,不過激情過後,影響股市表現的主因將回歸新冠肺炎疫情的發展狀況,而非選舉結果。請切記,對長期投資者而言,最重要基礎是全球經濟的實際表現。
8. 不平等現象正在加劇:新冠肺炎疫情大流行加快了破壞性科技的發展,這對於知識經濟人口而言不會帶來嚴重衝擊,但是對於美國勞工可能造成影響,包括必須強制休假等等限制,此狀況在財政政策無能為力時,必須依靠貨幣政策來彌補該缺口。雖然此舉能支持金融市場,但是除非政策制定者能讓小型企業取得資金,並維持中產階級的生計,否則無助於消除日益擴大的不平等差距。

展望2021年,縱使市場可能不時出現雜音,PGIM保德信投資管理認為美國仍然是投資的關鍵指標市場,在GDP成長率、失業率、製造業指數、企業財報都明顯向好的趨勢下,投資人應該隨著拜登時代調整投資方針,並將眼光放長放遠,參與這波美國成長列車。

【PGIM視野 獨到觀點】https://www.pru.com.tw/Investment/PGIMinsights

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

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