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隨著疫苗研發出現突破性進展,風險性資產強勢回歸,投資風向正在翻轉,新興債蓄勢待發!2020上半年疫情蔓延全球,超過1兆美元資金躱進保守資產;現在疫苗大有進展,投資從保守轉趨積極,新興債利差收斂至2020年3月疫情爆發以來新低,布局新興債正甜! NN (L) 新興債投資團隊擁有27年實戰經驗,長期表現出色也贏得好口碑。NN (L) 新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人胡璋健(Leo Hu)表示,展望2021年新興債挾帶著三大優勢,表現潛力值得期待:1)全球央行維持寬鬆貨幣政策、2)疫苗上路支持經濟反彈、3)評價優勢吸引資金流入。以下由該基金經理人胡璋健就收息族關心的新興市場債三大問題進行一一解析:   問:疫苗研發邁大步,對新興債帶來的影響? 答:近來疫苗的研發進度超出市場預期,特別是牛津最新公布的疫苗,因無需特殊的運輸及保存限制,因此對新興市場來說更為重要。而從疫苗研發進展來看,已消除短中期的主要不確定性;即便仍難避免疫情在個別國家重新升溫,但在疫苗樂觀展望的支持下,預估疫情將不會對資產價格帶來太大波動。尤其疫苗研發可望加速完成的情況下,新興市場美元主權債的利差近期已出現較快速的收斂,且可望持續向長期平均區間邁進,未來展望仍抱以樂觀態度。   問:大幅反彈後,2021年新興債怎麼看? 答:展望2021年,三大正面因子可望支持新興美元主權債的表現: 全球央行維持寬鬆貨幣政策:目前華爾街主要券商全數認為聯準會將在2021年繼續維持超寬鬆貨幣政策,雖然公債殖利率可能隨著經濟復甦而緩步走升,但從過去經驗來看,這種經濟復甦初期的總經環境,其實對新興美元主權債相當有利,因為利差收斂空間將大於殖利率上行幅度。 表一、金融海嘯後,聯準會超寬鬆貨幣政策期間,新興美元主權債指數表現 資料來源:Bloomberg,美元計價。新興市場美元主權債採用摩根大通新興市場強勢貨幣主權債指數。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。資料日期:2008/09/30~2012/12/31 疫苗上路支持經濟反彈:根據IMF最新的全球經濟展望報告預測,整體新興市場經濟在2021年可望強勁增長6%;該預測尚未將近來疫苗研發大躍進納入考量,如果疫苗研發持續如當前步調順利發展,2021年全球與新興市場的經濟反彈力道可望更上層樓,對新興美元主權債將帶來利多。 評價優勢吸引資金流入:疫苗傳來捷報,帶動新興美元主權債利差收斂至380個基本點左右,持續向過去10年平均值靠攏,相較於多數信用債券仍有收斂空間。也因為相對評價具吸引力,有望持續受到龐大追求收益資金的青睞。    問:操作團隊將如何因應疫後新局? 答:全球低利環境促使投資人持續追求收益,而這波競逐收益的趨勢也正好滿足許多新興市場國家發債來擴大財源的需求,本基金操作將積極掌握機會,降低現金比重、並增加新興高收債的布局配置。 舉例來說,近期沙烏地阿拉伯石油公司發行80億美元的新債(IPO),竟有高達480億美元資金競相參與,NN投資夥伴-新興市場債券團隊也運用較高現金優勢,順利參與這項具投資吸引力的IPO。此外,先前IPO仍是以主權債信評較高的國家為主,隨著疫情逐步受控、經濟持續復甦,預估一些非投資等級的國家將開始對外發行新債,屆時可望出現更具吸引力的投資機會,團隊將密切關注並伺機布局。   表二、2021不能錯過的新興美元主權債,基金績效表現   資料來源:Lipper,X股級別,美元計價,資料日期:2020/11/30。同類型平均以理柏環球分類-環球新興市場強勢貨幣債券,本基金係指NN (L) 新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)   想進一步了解新興市場美元主權債,立即點入   野村證券投資信託股份有限公司  110615台北市信義路五段7號30樓(台北101大樓)  客服專線:(02) 8758-1568  野村投資理財網:www.nomurafunds.com.tw  本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。本基金因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等,致影響債券價格而產生損失之信用風險,以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期,致影響債券價格之利率風險。本基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險,投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,境外基金投資大陸地區有價證券不得超過該基金資產淨值之20%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。野村投信為NN (L) 系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】。AMK01-201200021
NN (L) 新興債團隊資深經理人胡璋健(Leo Hu):三大優勢,2021年新興債成長潛力可期
2020/12/10
新興市場債券基金 , 債券 , 基金 , 寬鬆貨幣

隨著疫苗研發出現突破性進展,風險性資產強勢回歸,投資風向正在翻轉,新興債蓄勢待發!2020上半年疫情蔓延全球,超過1兆美元資金躱進保守資產;現在疫苗大有進展,投資從保守轉趨積極,新興債利差收斂至2020年3月疫情爆發以來新低,布局新興債正甜!

NN (L) 新興債投資團隊擁有27年實戰經驗,長期表現出色也贏得好口碑。NN (L) 新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人胡璋健(Leo Hu)表示,展望2021年新興債挾帶著三大優勢,表現潛力值得期待:1)全球央行維持寬鬆貨幣政策、2)疫苗上路支持經濟反彈、3)評價優勢吸引資金流入。以下由該基金經理人胡璋健就收息族關心的新興市場債三大問題進行一一解析:

 

問:疫苗研發邁大步,新興債帶來的影響?

答:近來疫苗的研發進度超出市場預期,特別是牛津最新公布的疫苗,因無需特殊的運輸及保存限制,因此對新興市場來說更為重要。而從疫苗研發進展來看,已消除短中期的主要不確定性;即便仍難避免疫情在個別國家重新升溫,但在疫苗樂觀展望的支持下,預估疫情將不會對資產價格帶來太大波動。尤其疫苗研發可望加速完成的情況下,新興市場美元主權債的利差近期已出現較快速的收斂,且可望持續向長期平均區間邁進,未來展望仍抱以樂觀態度。

 

問:大幅反彈後,2021年新興債怎麼看?

答:展望2021年,三大正面因子可望支持新興美元主權債的表現:

  1. 全球央行維持寬鬆貨幣政策:目前華爾街主要券商全數認為聯準會將在2021年繼續維持超寬鬆貨幣政策,雖然公債殖利率可能隨著經濟復甦而緩步走升,但從過去經驗來看,這種經濟復甦初期的總經環境,其實對新興美元主權債相當有利,因為利差收斂空間將大於殖利率上行幅度。

    表一、金融海嘯後,聯準會超寬鬆貨幣政策期間,新興美元主權債指數表現

    20201209nomurafunds-1.png

    資料來源:Bloomberg,美元計價。新興市場美元主權債採用摩根大通新興市場強勢貨幣主權債指數。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。資料日期:2008/09/30~2012/12/31

  2. 疫苗上路支持經濟反彈:根據IMF最新的全球經濟展望報告預測,整體新興市場經濟在2021年可望強勁增長6%;該預測尚未將近來疫苗研發大躍進納入考量,如果疫苗研發持續如當前步調順利發展,2021年全球與新興市場的經濟反彈力道可望更上層樓,對新興美元主權債將帶來利多。

  3. 評價優勢吸引資金流入:疫苗傳來捷報,帶動新興美元主權債利差收斂至380個基本點左右,持續向過去10年平均值靠攏,相較於多數信用債券仍有收斂空間。也因為相對評價具吸引力,有望持續受到龐大追求收益資金的青睞。 

 

問:操作團隊將如何因應疫後新局?

答:全球低利環境促使投資人持續追求收益,而這波競逐收益的趨勢也正好滿足許多新興市場國家發債來擴大財源的需求,本基金操作將積極掌握機會,降低現金比重、並增加新興高收債的布局配置。

舉例來說,近期沙烏地阿拉伯石油公司發行80億美元的新債(IPO),竟有高達480億美元資金競相參與,NN投資夥伴-新興市場債券團隊也運用較高現金優勢,順利參與這項具投資吸引力的IPO。此外,先前IPO仍是以主權債信評較高的國家為主,隨著疫情逐步受控、經濟持續復甦,預估一些非投資等級的國家將開始對外發行新債,屆時可望出現更具吸引力的投資機會,團隊將密切關注並伺機布局。

 

表二、2021不能錯過的新興美元主權債,基金績效表現

20201209nomurafunds-2-2.png 

資料來源:Lipper,X股級別,美元計價,資料日期:2020/11/30。同類型平均以理柏環球分類-環球新興市場強勢貨幣債券,本基金係指NN (L) 新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

想進一步了解新興市場美元主權債,立即點入

20201209nomurafunds-3.png

 


野村證券投資信託股份有限公司  110615台北市信義路五段7號30樓(台北101大樓)  客服專線:(02) 8758-1568  野村投資理財網:www.nomurafunds.com.tw 

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。本基金因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等,致影響債券價格而產生損失之信用風險,以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期,致影響債券價格之利率風險。本基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險,投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,境外基金投資大陸地區有價證券不得超過該基金資產淨值之20%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。野村投信為NN (L) 系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】。AMK01-201200021


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