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去(2020)年,我們經歷了百年來空前嚴峻的疫情危機,與史上最劇烈的經濟衰退,但大家普遍樂觀看待2021年的發展,主因是疫苗的推出,可望加快經濟復甦力道。 當然,疫情的演變仍是目前左右經濟前景的關鍵,其後續發展充滿未知數;其他諸如美中貿易戰和科技戰升溫、美國陷入嚴重的對立與分裂等,都是重大變數。中長期而言,全球實體經濟的基本面改善,可能是漫長反覆的過程,「需求不足」是當前經濟的核心問題,尤其是消費品市場恢復緩慢。 新冠疫情促發「由政策主導金融市場」時代的到來,政策面的影響更勝於總經基本面。其中,以美國聯準會(Fed)為首的主要央行持續「低利率擴表」,對資本市場是有利的支撐。各國力推財政政策,增加政府支出,支持需要援助的對象,也是一大利多。 至於今年的投資布局,相對於2020年表現不錯的美國股票,亞洲股票或許提供更好的價值,因與歐美等西方國家相較,亞洲在控制疫情方面做得較好,經濟復甦尤其明顯。此外,只要台幣走強,對台股仍是正面看待,尤須關注資產膨脹效應,傳產取代電子成為台股獲利成長主軸,包括塑膠、橡膠、鋼鐵等原物料類股,搭配航運的貨櫃與散裝,以及汽車零組件族群等。 再者,在主要經濟體當中,中國的復甦步伐最為穩健。今年全球景氣的復甦,結構上其實就是「中國vs非中國」。中國的經濟處境比歐美主要國家好,人行的貨幣政策也開始往「正常化」邁進。內需消費族群與科技端的基礎設施建設,包括5G基站、電動車充電樁、大資料中心等,將是A股市場投資熱點。 在新一輪的週期中,配置於政府公債及投資等級債的策略,已不再合乎時宜,建議不妨將資金移往受惠於經濟復甦且相對便宜的新興市場債、亞洲債券及抗通膨債券。 中長期而言,AI、自駕車、智慧醫療、半導體、通訊服務與永續經營的ESG概念等資產類別,將是投資的焦點。原則上,未來現金流量的穩定,比盈餘穩定還重要;廠商成長的關鍵為營收與營業現金流,而「強者恆強」,「好標的」只會越來越貴! 延伸閱讀 自動駕駛商機龐大 這幾檔電動車受惠股值得留意! 2021投資大趨勢:ESG、5G題材續旺 金牛年狠賺好幾波 更多精彩內容,請鎖定2021年1月號《Money錢》  
呂忠達:受惠經濟復甦 這些產業將是2021投資焦點
2021/01/28
電動車 , ESG , 5G , 半導體

去(2020)年,我們經歷了百年來空前嚴峻的疫情危機,與史上最劇烈的經濟衰退,但大家普遍樂觀看待2021年的發展,主因是疫苗的推出,可望加快經濟復甦力道。

當然,疫情的演變仍是目前左右經濟前景的關鍵,其後續發展充滿未知數;其他諸如美中貿易戰和科技戰升溫、美國陷入嚴重的對立與分裂等,都是重大變數。中長期而言,全球實體經濟的基本面改善,可能是漫長反覆的過程,「需求不足」是當前經濟的核心問題,尤其是消費品市場恢復緩慢。

新冠疫情促發「由政策主導金融市場」時代的到來,政策面的影響更勝於總經基本面。其中,以美國聯準會(Fed)為首的主要央行持續「低利率擴表」,對資本市場是有利的支撐。各國力推財政政策,增加政府支出,支持需要援助的對象,也是一大利多。

至於今年的投資布局,相對於2020年表現不錯的美國股票,亞洲股票或許提供更好的價值,因與歐美等西方國家相較,亞洲在控制疫情方面做得較好,經濟復甦尤其明顯。此外,只要台幣走強,對台股仍是正面看待,尤須關注資產膨脹效應,傳產取代電子成為台股獲利成長主軸,包括塑膠、橡膠、鋼鐵等原物料類股,搭配航運的貨櫃與散裝,以及汽車零組件族群等。

再者,在主要經濟體當中,中國的復甦步伐最為穩健。今年全球景氣的復甦,結構上其實就是「中國vs非中國」。中國的經濟處境比歐美主要國家好,人行的貨幣政策也開始往「正常化」邁進。內需消費族群與科技端的基礎設施建設,包括5G基站、電動車充電樁、大資料中心等,將是A股市場投資熱點。

在新一輪的週期中,配置於政府公債及投資等級債的策略,已不再合乎時宜,建議不妨將資金移往受惠於經濟復甦且相對便宜的新興市場債、亞洲債券及抗通膨債券。

中長期而言,AI、自駕車、智慧醫療、半導體、通訊服務與永續經營的ESG概念等資產類別,將是投資的焦點。原則上,未來現金流量的穩定,比盈餘穩定還重要;廠商成長的關鍵為營收與營業現金流,而「強者恆強」,「好標的」只會越來越貴!

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