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2303 聯電 8吋晶圓產能供不應求 聯電(2303)是台灣第一家半導體製造商,一開始走IDM(垂直整合製造)模式,有自己的IC設計部門,後來將IC設計部門獨立出去,形成聯發科(2454)、聯詠(3034)、聯陽(3014)等IC設計公司,逐步轉型為晶圓代工。 在2000年前後,聯電與台積電(2330)在晶圓代工的產業地位差距不大,股價也相差不多,但後來台積電的製程技術不斷往前推進,聯電的開發進度則嚴重落後。由於雙方在製程技術的差距越來越大,聯電在數年前決定策略性放棄追趕14奈米以下的先進製程,專注於經營較成熟的製程,同時開發車用、物聯網等新應用及特殊製程。 聯電這些年的策略轉型,目前看來是對的,一來全球半導體成熟製程的產能這幾年增加有限,應用卻越來越廣,整體需求增加;二來資本支出大幅減少,未來折舊的提列也跟著降低,即便營收不變,每股盈餘也會成長,未來配發的現金股利也可能增加,投資價值得以提升。 聯電因涉嫌竊取美光記憶體專利技術,2018年遭美國司法部以「經濟間諜」罪名起訴,市場原本擔心會面臨巨額罰款。不過,去(2020年)年10月29日,聯電公告以6千萬美元(2020年第3季財報已認列)與美國司法部和解,罰金明顯低於預期,加上其主要競爭對手中芯半導體被美國制裁,轉單效應近期發酵,使得8吋晶圓代工產能供不應求,12吋晶圓代工產能也吃緊,報價開始調漲。 投資建議 晶圓代工成熟製程供不應求的趨勢,預估將持續到2021年上半年,甚至可能延續到2022年,而聯電是主要受惠者之一,法人估它2020年、2021年的稅後EPS分別約2元、2.7元,逐年大幅成長,建議在40元附近找買點,並留意它跟興櫃同業力積電(6770)的比價效應。   2603 長榮 貨櫃供應吃緊報價大漲 長榮海運(2603)是台灣貨櫃航運龍頭,近期成為台股盤面亮點股之一,主要是因為2020下半年運價大幅調漲,使得營收獲利大幅攀升,帶動股價大漲。 新冠病毒疫情造成全球產業大調整,各國因疫情爆發、封城防疫而延後的需求在2020下半年出籠,帶動貨櫃輪市場需求大爆發,業界研判需求將一路旺到2021年第1季,甚至延續到第2季,法人也推估,包括長榮在內,貨櫃三雄2020年12月的營收可望持續走高,反映運價的調漲,以及聖誕節及農曆春節前運貨量的增加。 近期很多台灣外銷業者抱怨,現在出貨最大的困難是搶不到貨櫃,尤其亞洲近洋線、歐洲線特別嚴重。以歐洲線來說,上海出口至歐洲基本港口的市場運價11月27日開始大漲27.2%,12月4日再漲13.5%,每20呎櫃來到2,374美元,12月11日運價再漲19%,每20呎櫃來到2,948美元,許多外銷業者都大喊吃不消,但不加價就搶不到貨櫃。 由於市場供過於求,貨櫃航運業景氣已低迷多年,長榮今年7月股價才僅11元左右,當時投資人對它沒什麼興趣,沒想到短短4個多月,隨著供需形勢翻轉,長榮股價已創2007年11月以來新高。 隨著貨運量急遽攀升,長榮也積極展開船隊的汰舊換新,已投入近16艘更符合環保要求的全新貨櫃輪(備有脫硫器、除氮氧化物設備、壓艙水處理器、全電動甲板機械),另有53艘新船將陸續在2022年底前交付。 投資建議 依照目前運價水準,法人推估長榮2020年第4季稅後獲利優於第3季,全年稅後EPS接近5元。由於現貨運價創新高、美國線長約換約、2021年全球景氣復甦,法人推估長榮2021年稀釋稅後EPS進一步成長到6元左右,將創歷史新高,建議逢低布局。   6283 淳安 高階車載鏡頭需求夯 淳安(6283)原本是電腦零組件製造商,2017年由橫跨台海兩岸、深耕汽車零組件市場的台商敏實集團入主,並且辦理私募引進電子大廠群光(2385)、技嘉(2376)資金,積極轉型朝車用電子發展,主攻車載鏡頭模組,成果已逐漸顯現。 敏實集團重視研發,近年積極強化集團在新能源車(油電混合及電動汽車)、安全駕駛領域的優勢。在敏實集團支援下,淳安從傳統車用零件轉攻汽車電子市場,自駕車最重要的超高畫質車載鏡頭模組已開發完成,其中包括倒車影像、環車影像、距離偵測鏡頭及車內鏡頭等,產品的品質、可靠度、技術水準均領先同業。 隨著5G車聯網及自駕車時代來臨,車用鏡頭需求大增,淳安快馬加鞭進行策略聯盟,2020年8月投資4.2億元取得鴻海(2317)旗下鴻騰精密與日本夏普合資的FIT Electronics Device Pte. Ltd.(簡稱FITED)51%股權。 FITED在車用鏡頭已累積長達10年的技術研發實力,並在中國無錫設廠進行量產,而今結合敏實運營工廠的經驗、全球銷售網,淳安與FITED將聯手共同推展市場,其超高畫質鏡頭可望在未來5到10年成為ADAS(先進駕駛輔助系統)車載鏡頭領頭羊,帶動營收大幅成長。 受新冠病毒疫情衝擊,2020上半年全球汽車市場陷入寒冬,淳安第1季營收落底後,逐季翻揚,11月營收創2020年新高,較2019年同期大幅成長8成多,其中有相當大部分是來自FITED的合併營收貢獻。 投資建議 隨著5G車聯網及自駕車時代來臨,加上全球車市開始回溫,淳安憑藉本身研發製造優勢,結合敏實集團的全球汽車零組件銷售網,在車載鏡頭市場逐步展現布局成果,已成功打入快速崛起的中國電動車品牌大客戶,法人預估2021年營收可望大幅成長,建議逢低布局。   6285 啟碁 受惠5G商機起飛  啟碁(6285)專注於通訊產品的設計、研發與製造,提供ODM代工客戶包含RF天線、軟硬體與機構設計,加上系統整合、介面開發、產品測試與認證等技術支援,並且跨足消費性、企業級、工業規格與車用產品,長期深耕網路通訊、數位家庭、衛星廣播與汽車智慧駕駛輔助系統等領域。 5G行動通訊時代來臨,其特色為高頻高速傳輸,且訊號不延遲,車聯網相關應用環境逐漸邁向成熟,啟碁具備車規無線模組及高頻雷達產品自主開發能力,是全球主要汽車電子供應商之一,中長期新商機潛力大, 除了車聯網,啟碁也積極布局智慧家庭、智慧城市相關的智慧物聯網(AIoT)應用,結合寬頻與廣播(Broadband+Broadcast)、多媒體與物聯網(Multimedia+IoT)、有線與無線(Wireline+Wireless),交互打造多元應用平台,朝更便利、更安全、更有效率的智慧生活目標前進。 啟碁可一次性提供客戶多樣網通產品代工,兼具軟體實力,而且熟悉電信產業供應鏈,因應中美貿易戰與科技戰,近年積極擴大在台灣、越南的產能布局,2020年前3季營收、獲利僅較2019年同期微幅衰退。 2020下半年全球車市逐漸回溫,尤其電動車成長趨勢明確,可望帶動啟碁的車聯網相關營收,而WiFi-6占其核心網路營收達20%,也將受惠企業級換機潮。此外,北美低軌道衛星預計在2021年正式商轉,其AiP天線接單量可望逐漸明朗。 投資建議 隨著各國積極加速布建5G,加上華為外銷受制於美國禁令,啟碁的5G產品貢獻營收可望從2020年的3%至5%,大幅成長至2021年的7%至10%,相關的網通設備升級及系統整合商機加速發酵,法人估其稅後EPS將從2020年的4元大幅成長至6元,建議逢低布局。 更多精彩內容,請鎖定2021年1月號《Money錢》
2021台股投資攻略 缺貨漲價題材吸金 這4檔有望大幅成長
2021/01/13
基本面 , 晶圓代工 , 航運股 , 電動車 , 5G

2303 聯電

8吋晶圓產能供不應求

聯電(2303)是台灣第一家半導體製造商,一開始走IDM(垂直整合製造)模式,有自己的IC設計部門,後來將IC設計部門獨立出去,形成聯發科(2454)、聯詠(3034)、聯陽(3014)等IC設計公司,逐步轉型為晶圓代工。

在2000年前後,聯電與台積電(2330)在晶圓代工的產業地位差距不大,股價也相差不多,但後來台積電的製程技術不斷往前推進,聯電的開發進度則嚴重落後。由於雙方在製程技術的差距越來越大,聯電在數年前決定策略性放棄追趕14奈米以下的先進製程,專注於經營較成熟的製程,同時開發車用、物聯網等新應用及特殊製程。

聯電這些年的策略轉型,目前看來是對的,一來全球半導體成熟製程的產能這幾年增加有限,應用卻越來越廣,整體需求增加;二來資本支出大幅減少,未來折舊的提列也跟著降低,即便營收不變,每股盈餘也會成長,未來配發的現金股利也可能增加,投資價值得以提升。

聯電因涉嫌竊取美光記憶體專利技術,2018年遭美國司法部以「經濟間諜」罪名起訴,市場原本擔心會面臨巨額罰款。不過,去(2020年)年10月29日,聯電公告以6千萬美元(2020年第3季財報已認列)與美國司法部和解,罰金明顯低於預期,加上其主要競爭對手中芯半導體被美國制裁,轉單效應近期發酵,使得8吋晶圓代工產能供不應求,12吋晶圓代工產能也吃緊,報價開始調漲。

投資建議

晶圓代工成熟製程供不應求的趨勢,預估將持續到2021年上半年,甚至可能延續到2022年,而聯電是主要受惠者之一,法人估它2020年、2021年的稅後EPS分別約2元、2.7元,逐年大幅成長,建議在40元附近找買點,並留意它跟興櫃同業力積電(6770)的比價效應。

 

2603 長榮

貨櫃供應吃緊報價大漲

長榮海運(2603)是台灣貨櫃航運龍頭,近期成為台股盤面亮點股之一,主要是因為2020下半年運價大幅調漲,使得營收獲利大幅攀升,帶動股價大漲。

新冠病毒疫情造成全球產業大調整,各國因疫情爆發、封城防疫而延後的需求在2020下半年出籠,帶動貨櫃輪市場需求大爆發,業界研判需求將一路旺到2021年第1季,甚至延續到第2季,法人也推估,包括長榮在內,貨櫃三雄2020年12月的營收可望持續走高,反映運價的調漲,以及聖誕節及農曆春節前運貨量的增加。

近期很多台灣外銷業者抱怨,現在出貨最大的困難是搶不到貨櫃,尤其亞洲近洋線、歐洲線特別嚴重。以歐洲線來說,上海出口至歐洲基本港口的市場運價11月27日開始大漲27.2%,12月4日再漲13.5%,每20呎櫃來到2,374美元,12月11日運價再漲19%,每20呎櫃來到2,948美元,許多外銷業者都大喊吃不消,但不加價就搶不到貨櫃。

由於市場供過於求,貨櫃航運業景氣已低迷多年,長榮今年7月股價才僅11元左右,當時投資人對它沒什麼興趣,沒想到短短4個多月,隨著供需形勢翻轉,長榮股價已創2007年11月以來新高。

隨著貨運量急遽攀升,長榮也積極展開船隊的汰舊換新,已投入近16艘更符合環保要求的全新貨櫃輪(備有脫硫器、除氮氧化物設備、壓艙水處理器、全電動甲板機械),另有53艘新船將陸續在2022年底前交付。

投資建議

依照目前運價水準,法人推估長榮2020年第4季稅後獲利優於第3季,全年稅後EPS接近5元。由於現貨運價創新高、美國線長約換約、2021年全球景氣復甦,法人推估長榮2021年稀釋稅後EPS進一步成長到6元左右,將創歷史新高,建議逢低布局。

 

6283 淳安

高階車載鏡頭需求夯

淳安(6283)原本是電腦零組件製造商,2017年由橫跨台海兩岸、深耕汽車零組件市場的台商敏實集團入主,並且辦理私募引進電子大廠群光(2385)、技嘉(2376)資金,積極轉型朝車用電子發展,主攻車載鏡頭模組,成果已逐漸顯現。

敏實集團重視研發,近年積極強化集團在新能源車(油電混合及電動汽車)、安全駕駛領域的優勢。在敏實集團支援下,淳安從傳統車用零件轉攻汽車電子市場,自駕車最重要的超高畫質車載鏡頭模組已開發完成,其中包括倒車影像、環車影像、距離偵測鏡頭及車內鏡頭等,產品的品質、可靠度、技術水準均領先同業。

隨著5G車聯網及自駕車時代來臨,車用鏡頭需求大增,淳安快馬加鞭進行策略聯盟,2020年8月投資4.2億元取得鴻海(2317)旗下鴻騰精密與日本夏普合資的FIT Electronics Device Pte. Ltd.(簡稱FITED)51%股權。

FITED在車用鏡頭已累積長達10年的技術研發實力,並在中國無錫設廠進行量產,而今結合敏實運營工廠的經驗、全球銷售網,淳安與FITED將聯手共同推展市場,其超高畫質鏡頭可望在未來5到10年成為ADAS(先進駕駛輔助系統)車載鏡頭領頭羊,帶動營收大幅成長。

受新冠病毒疫情衝擊,2020上半年全球汽車市場陷入寒冬,淳安第1季營收落底後,逐季翻揚,11月營收創2020年新高,較2019年同期大幅成長8成多,其中有相當大部分是來自FITED的合併營收貢獻。

投資建議

隨著5G車聯網及自駕車時代來臨,加上全球車市開始回溫,淳安憑藉本身研發製造優勢,結合敏實集團的全球汽車零組件銷售網,在車載鏡頭市場逐步展現布局成果,已成功打入快速崛起的中國電動車品牌大客戶,法人預估2021年營收可望大幅成長,建議逢低布局。

 

6285 啟碁

受惠5G商機起飛 

啟碁(6285)專注於通訊產品的設計、研發與製造,提供ODM代工客戶包含RF天線、軟硬體與機構設計,加上系統整合、介面開發、產品測試與認證等技術支援,並且跨足消費性、企業級、工業規格與車用產品,長期深耕網路通訊、數位家庭、衛星廣播與汽車智慧駕駛輔助系統等領域。

5G行動通訊時代來臨,其特色為高頻高速傳輸,且訊號不延遲,車聯網相關應用環境逐漸邁向成熟,啟碁具備車規無線模組及高頻雷達產品自主開發能力,是全球主要汽車電子供應商之一,中長期新商機潛力大,

除了車聯網,啟碁也積極布局智慧家庭、智慧城市相關的智慧物聯網(AIoT)應用,結合寬頻與廣播(Broadband+Broadcast)、多媒體與物聯網(Multimedia+IoT)、有線與無線(Wireline+Wireless),交互打造多元應用平台,朝更便利、更安全、更有效率的智慧生活目標前進。

啟碁可一次性提供客戶多樣網通產品代工,兼具軟體實力,而且熟悉電信產業供應鏈,因應中美貿易戰與科技戰,近年積極擴大在台灣、越南的產能布局,2020年前3季營收、獲利僅較2019年同期微幅衰退。

2020下半年全球車市逐漸回溫,尤其電動車成長趨勢明確,可望帶動啟碁的車聯網相關營收,而WiFi-6占其核心網路營收達20%,也將受惠企業級換機潮。此外,北美低軌道衛星預計在2021年正式商轉,其AiP天線接單量可望逐漸明朗。

投資建議

隨著各國積極加速布建5G,加上華為外銷受制於美國禁令,啟碁的5G產品貢獻營收可望從2020年的3%至5%,大幅成長至2021年的7%至10%,相關的網通設備升級及系統整合商機加速發酵,法人估其稅後EPS將從2020年的4元大幅成長至6元,建議逢低布局。

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