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我們想讓你知道的是 : 美國聯準會 3 / 18 利率決策會議,聲明稿延續中期經濟前景不確定性看法,並維持每月 1200 億購債前瞻指引及點陣圖低利率至 2023 年,顯示貨幣政策寬鬆態度不變。   台灣時間 3 / 18(四)凌晨 3:00 美國聯準會召開利率決策會議,決議維持 利率 0 ~ 0.25% 不變,同時聲明稿延續中期經濟前景不確定性看法,並維持每月 1200 億購債前瞻指引不變,配合最新 SEP 不確定性仍未出現趨勢性下滑、失業預測風險權重也仍處在零軸之上,傳遞 Fed 貨幣政策寬鬆立場的訊號。 M平方以五大重點解析如下:   一、FOMC 3 月聲明稿變化不大:保留中期前景不確定性措辭 維持行動承諾不變: 聯準會致力在這充滿挑戰的時期,使用其全部工具來支持美國經濟,並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。   近月經濟維持溫和復甦,但仍強調中期前景不確定性: COVID-19 對美國及全球經濟帶來的巨大的衝擊,近期經濟活動、就業指標有所回升,溫和復甦,但重災行業依舊疲弱,通膨維持低於2%水準。整體金融狀況維持寬鬆,反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。而公共衛生危機的持續,仍將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通膨,並在中期對經濟前景構成相當大的風險,而經濟復甦的進程,仍高度視肺炎疫情的發展而定。   允許通膨在一段時間內,超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 ): 聯準會尋求長期達到雙重使命,有鑑於通膨持續地低於長期目標,委員會決定將在一段時間使通膨適當的高於 2%,不過長期通膨預期仍錨定在 2% 目標。   維持低利率至就業最大化水準及通膨 2% 目標: 委員會預期維持寬鬆貨幣政策立場,直到雙重使命目標達成。同時決定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不變,並認為利率維持至聯準會評估的最大就業化水準,以及通膨達到 2% 目標是適當的。   明確購債規模為 1200 億購債規模,並新增前瞻指引,購買至Fed雙重使命有實質進展為止: 聯準會於聲明稿承諾每月購買 800 億美債、400 億MBS,直到Fed雙重使命就業最大化及通膨價格穩定,有實質的進展為止。   二、利率點陣圖委員分布變化不大,維持 2023 年低利率承諾 最新 2021 年聯準會 3 月利率點陣圖,維持 2023 年以前利率在低位的承諾 ,相較去年 12 月,2022 年、2023 年分別有 2、3 位委員上調,但中位數仍顯示短期內不會有升息舉措。   三、大幅上調GDP,經濟預測(SEP)新圖表傳遞寬鬆訊號 聯準會再次大幅上調今年 GDP 預測值為 6.5%( 原:4.2% ),而失業率看法也進一步好轉,2021 年下修至 4.5%( 原:5% ),並認為明年有機會恢復至疫情以前水準( 4%以下),而 PCE、核心 PCE 部分,則分別進一步上調至 2.4%( 原:1.8% )、2.2%( 原:1.8% ),顯示 Fed 認為中長期失業率、通膨均會改善,並且在新貨幣政策支持下,容忍今年核心 PCE 超過 2%,利用政策利率維持低檔,來達到實現雙重使命的目標。   近 3 個年度聯準會預期( 2020 ~ 2023 ): GDP 成長率上半年復甦超過原先預期,2021 ~ 2023 預測值:6.5%( 原:4.5% )、3.3%( 原:3.2% )、2.2%( 原:2.4% )。 失業率 也將大幅好轉:4.5%( 原:5% )、3.9%( 原:4.2% )、3.5%( 原:3.7% )。 PCE 今年將明顯升溫,中長期接近長期目標:2.4%(原:1.8%)、2.0%( 原:1.9% )、2.1%( 原:2.0% )。 核心 PCE 年內將超過 2%,中長期接近長期目標:2.2%( 原:1.8% )、2.0%( 原:1.9% )、2.1%( 原:2.0% )。 政策利率 配合新貨幣政策框架,2023 年前維持低檔:0.1%、0.1%、0.1%。 兩項 SEP 圖表更新: 除了季月公佈的經濟預測外,Fed 也更新了委員對於 GDP、失業率、PCE 以及核心 PCE 預測的不確定性、風險權重預估指標,統計委員認為對未來不確定性上升或風險權重上升人數,減去認為下降的人數,去除以總參與人數,類似 PMI 指標,只是以零軸為界,愈高代表認為不確定性及風險上升,愈低則相反。 由圖中可知多數委員仍認為經濟未來充滿不確定性,透露持續寬鬆的訊號。但觀察過去 2013 年時,一直到前景不確定性顯著下滑,同時失業率預測風險降至零軸之下後,聯準會貨幣政策態度才自寬鬆轉向緊縮。 更多完整內容都在財經M平方網站上,立即閱讀!
FOMC會議決策結果:聯準會維持寬鬆,大幅上調今年GDP至 6.5%!
2021/03/19
財經M平方 , 美國聯準會 , GDP

我們想讓你知道的是 :

美國聯準會 3 / 18 利率決策會議,聲明稿延續中期經濟前景不確定性看法,並維持每月 1200 億購債前瞻指引及點陣圖低利率至 2023 年,顯示貨幣政策寬鬆態度不變。

 

台灣時間 3 / 18(四)凌晨 300 美國聯準會召開利率決策會議,決議維持 利率 0 ~ 0.25% 不變,同時聲明稿延續中期經濟前景不確定性看法,並維持每月 1200 億購債前瞻指引不變,配合最新 SEP 不確定性仍未出現趨勢性下滑、失業預測風險權重也仍處在零軸之上,傳遞 Fed 貨幣政策寬鬆立場的訊號。 M平方以五大重點解析如下:

 

一、FOMC 3 月聲明稿變化不大:保留中期前景不確定性措辭

維持行動承諾不變:

聯準會致力在這充滿挑戰的時期,使用其全部工具來支持美國經濟,並促進最大就業和價格穩定的雙重使命。

 

近月經濟維持溫和復甦,但仍強調中期前景不確定性:

COVID-19 對美國及全球經濟帶來的巨大的衝擊,近期經濟活動、就業指標有所回升,溫和復甦,但重災行業依舊疲弱,通膨維持低於2%水準。整體金融狀況維持寬鬆,反映政策對企業、家庭的信貸流動性支持。而公共衛生危機的持續,仍將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通膨,並在中期對經濟前景構成相當大的風險,而經濟復甦的進程,仍高度視肺炎疫情的發展而定。

 

允許通膨在一段時間內,超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 ):

聯準會尋求長期達到雙重使命,有鑑於通膨持續地低於長期目標,委員會決定將在一段時間使通膨適當的高於 2%,不過長期通膨預期仍錨定在 2% 目標。

 

維持低利率至就業最大化水準及通膨 2% 目標:

委員會預期維持寬鬆貨幣政策立場,直到雙重使命目標達成。同時決定保持 政策利率 0 ~ 0.25% 不變,並認為利率維持至聯準會評估的最大就業化水準,以及通膨達到 2% 目標是適當的。

 

明確購債規模為 1200 億購債規模,並新增前瞻指引,購買至Fed雙重使命有實質進展為止:

聯準會於聲明稿承諾每月購買 800 億美債、400 MBS,直到Fed雙重使命就業最大化及通膨價格穩定,有實質的進展為止。

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二、利率點陣圖委員分布變化不大,維持 2023 年低利率承諾

最新 2021 年聯準會 3 月利率點陣圖,維持 2023 年以前利率在低位的承諾 ,相較去年 12 月,2022 年、2023 年分別有 23 位委員上調,但中位數仍顯示短期內不會有升息舉措。

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三、大幅上調GDP,經濟預測(SEP)新圖表傳遞寬鬆訊號

聯準會再次大幅上調今年 GDP 預測值為 6.5%( 原:4.2% ),而失業率看法也進一步好轉,2021 年下修至 4.5%( 原:5% ),並認為明年有機會恢復至疫情以前水準( 4%以下),而 PCE、核心 PCE 部分,則分別進一步上調至 2.4%( 原:1.8% )、2.2%( 原:1.8% ),顯示 Fed 認為中長期失業率、通膨均會改善,並且在新貨幣政策支持下,容忍今年核心 PCE 超過 2%,利用政策利率維持低檔,來達到實現雙重使命的目標。

 

3 個年度聯準會預期( 2020 ~ 2023 ):

GDP 成長率上半年復甦超過原先預期,2021 ~ 2023 預測值:6.5% 原:4.5% )、3.3% 原:3.2% )、2.2% 原:2.4% )。

失業率 也將大幅好轉:4.5% 原:5% )、3.9% 原:4.2% )、3.5% 原:3.7% )。

PCE 今年將明顯升溫,中長期接近長期目標:2.4%(原:1.8%)、2.0%( 原:1.9% )、2.1%( 原:2.0% )。

核心 PCE 年內將超過 2%,中長期接近長期目標:2.2% 原:1.8% )、2.0% 原:1.9% )、2.1% 原:2.0% )。

政策利率 配合新貨幣政策框架,2023 年前維持低檔:0.1%0.1%0.1%

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兩項 SEP 圖表更新:

除了季月公佈的經濟預測外,Fed 也更新了委員對於 GDP、失業率、PCE 以及核心 PCE 預測的不確定性、風險權重預估指標,統計委員認為對未來不確定性上升或風險權重上升人數,減去認為下降的人數,去除以總參與人數,類似 PMI 指標,只是以零軸為界,愈高代表認為不確定性及風險上升,愈低則相反。

由圖中可知多數委員仍認為經濟未來充滿不確定性,透露持續寬鬆的訊號。但觀察過去 2013 年時,一直到前景不確定性顯著下滑,同時失業率預測風險降至零軸之下後,聯準會貨幣政策態度才自寬鬆轉向緊縮。

更多完整內容都在財經M平方網站上,立即閱讀!

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