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今（2021）年7月19日，美國10年期公債殖利率重挫近12個基點，跌到1.181%，為2月11日以來新低，創下自2020年3月23日以來的最大單日跌幅，也跌破200日均線的1.257%，出現長線趨勢轉弱的跡象。事實上，自5月中旬以來，美國10年期公債殖利率明顯下行，這到底是怎麼回事呢？這幾個月大家不是在擔心通膨升溫，按理美債殖利率應該要走高？美國殖利率走低，美元指數轉強投資人該如何應對？美債殖利率走低的主因如下：最近公布的幾項經濟數據疲弱，投資人憂心復甦將見頂，美國銀行近期將美國GDP預估，從先前的7%下調到6.5%，明年則維持5.5%；在高傳染力Delta變異株肆虐下，確診病例持續攀升，已有多國政府重啟宵禁或強化防疫措施，對疫情的擔憂驅使投資人湧向美債尋求避險。除了美債殖利率走低以外，美元指數轉強，以及近期港股異常重挫，可能都是未來牽擾資本市場的因素，必須密切留意。聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）在半年度貨幣政策報告中，重申通膨是暫時性現象，因此不急於縮減購債，短期因素則有供應鏈瓶頸、低基期效應，以及經濟重新開放使消費需求激增。自去年3月下旬以來，聯準會每月購買1,200億美元的美國公債和房貸擔保證券，是支撐總體經濟和金融市場的重要力量。我對現階段行情的定調是「震盪加劇，偏多操作」，震盪加劇是因為每年夏季華爾街進入操盤手、交易員的休假季節，成交量將會減少，波動度也會加大。況且，年初以來全球股市漲幅不小，任何風吹草動，都容易引發金融市場的震盪。偏多操作則是指「聯準會的貨幣政策乃是全球總體經濟循環與金融市場週期之母」，只要其政策沒有正式緊縮，流動性仍是相當充裕，金融市場還是會「驚驚漲」。在投資策略上，年初以來非常盛行的「再通膨交易」退燒，對景氣循環概念的標的包括能源、原物料、航運、鋼鐵、塑化等族群應保守一些。另一方面，隨著景氣成長觸頂的警訊出現，上半年壓抑科技股表現的通膨預期降溫，資金重返沉寂已久的科技股，在基期低，以及即將進入傳統旺季、9月蘋果新機拉貨潮等條件下，建議可多著墨。錢雜誌APP上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://cmy.tw/007f9t 更多精彩內容，請鎖定2021年8月號《Money錢》

美債殖利率走低，美元指數轉強…投資人該如何應對？財經專家１策略，帶你逆風賺更多！

2021/08/23

投資 , 美元 , 美債

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作者：呂忠達

小原大

今（2021）年7月19日，美國10年期公債殖利率重挫近12個基點，跌到1.181%，為2月11日以來新低，創下自2020年3月23日以來的最大單日跌幅，也跌破200日均線的1.257%，出現長線趨勢轉弱的跡象。事實上，自5月中旬以來，美國10年期公債殖利率明顯下行，這到底是怎麼回事呢？這幾個月大家不是在擔心通膨升溫，按理美債殖利率應該要走高？

美國殖利率走低，美元指數轉強

投資人該如何應對？

美債殖利率走低的主因如下：最近公布的幾項經濟數據疲弱，投資人憂心復甦將見頂，美國銀行近期將美國GDP預估，從先前的7%下調到6.5%，明年則維持5.5%；在高傳染力Delta變異株肆虐下，確診病例持續攀升，已有多國政府重啟宵禁或強化防疫措施，對疫情的擔憂驅使投資人湧向美債尋求避險。

除了美債殖利率走低以外，美元指數轉強，以及近期港股異常重挫，可能都是未來牽擾資本市場的因素，必須密切留意。

聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）在半年度貨幣政策報告中，重申通膨是暫時性現象，因此不急於縮減購債，短期因素則有供應鏈瓶頸、低基期效應，以及經濟重新開放使消費需求激增。自去年3月下旬以來，聯準會每月購買1,200億美元的美國公債和房貸擔保證券，是支撐總體經濟和金融市場的重要力量。

我對現階段行情的定調是「震盪加劇，偏多操作」，震盪加劇是因為每年夏季華爾街進入操盤手、交易員的休假季節，成交量將會減少，波動度也會加大。況且，年初以來全球股市漲幅不小，任何風吹草動，都容易引發金融市場的震盪。偏多操作則是指「聯準會的貨幣政策乃是全球總體經濟循環與金融市場週期之母」，只要其政策沒有正式緊縮，流動性仍是相當充裕，金融市場還是會「驚驚漲」。

在投資策略上，年初以來非常盛行的「再通膨交易」退燒，對景氣循環概念的標的包括能源、原物料、航運、鋼鐵、塑化等族群應保守一些。另一方面，隨著景氣成長觸頂的警訊出現，上半年壓抑科技股表現的通膨預期降溫，資金重返沉寂已久的科技股，在基期低，以及即將進入傳統旺季、9月蘋果新機拉貨潮等條件下，建議可多著墨。

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