為何美國券商能零手續費？因為這樣賺更多！嘉信理財借鏡 Google 「免費營利策略」
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什麼時候開始，美國開始打價格戰？
2019年起，美國券商競相加入零佣金大戰。嘉信理財理財旗下的德美利證券（TD Ameritrade），以及億創理財（E Trade）、富達投資 (Fidelity Investments)通通都零佣金。甚至有券商來開戶就先送幾股股票的優惠。
美國曾經有一段時間手續費提升
1975年，美國研議解除佣金管制。移除固定的證券交易手續費後，美林不但沒有藉著解除管制調降手續費，反而提高向普通民眾收取的手續費，並降低大型機構的費用。
（延伸閱讀：《投資之路：改變華爾街遊戲規則的巨人查爾斯‧施瓦布》心得筆記：專注長久有用的規則）
不賺手續費，要賺什麼？
券商最主要的收益來源，是把客戶閒置的資金再做投資，或是作為放款。券商會把客戶沒在投資的錢移轉他們銀行底下的分公司。這些客戶暫時沒動用的資金，則是先給一點微薄利息。
舉例來說，根據2019年8月底的資料，嘉信理財客戶放在銀行裡的閒置資金高達3.7兆美元，其中2,650億美元就被嘉信理財作為貸款借出去，賺取利息。在嘉信的101億美元淨收入中，其中57%就是源自把客戶閒置資金借出去所賺的利息收入。所以簡單地說，嘉信壓低存款利率，然後再透過放款的較高利率賺錢，賺利差。
此外，根據Schwab的2Q21報告，嘉信僅有23%的收入來自於交易佣金，利息收入高達41%，資產管理收入占比是22%。
所以說，嘉信理財創辦人施瓦布（Charles Schwab）一點都不排斥這個免費的策略。早在15年前他就想過「零佣金」這個策略：
●「我一直在關注Google，它將網路作為一個使用者行為的骨幹。先提供免費的主要服務，然後希望以此吸引到夠多的業務、更多的客戶，再用不同的方式創造收益」。
零佣金的優勢
- 吸引到新客戶
- 改推付費服務
- 借券
- 價差收益
施瓦布也認為，零佣金策略可以幫他們吸引到新客戶，而這些新客戶可能會需要嘉信所提供的付費服務，像是理財規劃、諮詢等。借券給賣空者，也是一個收益來源。就算不收佣金，也不代表券商就無法從投資人每一次進出股市獲利。
券商將使用者下的單，送至證券公司，證券公司會自己撮合買家和賣家。過程中，交易公司可以透過買賣雙方提供的微小價差，或者利用期貨市場與股票價格之間的任何價差進行交易來賺錢。
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本文載自蔡至誠‧PG財經筆記，原文在此
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