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市價與淨值代表 ETF 在市場的交易價與其真實價值,許多新手投資人常忽略與兩者有關聯的「折溢價」,事先了解它們的關係,才能做出正確的投資決策。 相較於申購共同基金須在銀行或基金平台開戶,同樣也是投資一籃子股票、債券的 ETF(Exchange Traded Fund,指數股票型基金),是一種「可以當成股票交易的基金」,只要投資人具備證券戶,就可以直接購買,不須額外多開一個帳戶。ETF 具有追蹤指數的特性,加上現今定期定額門檻低,因此受到小資族的青睞。 ETF 既是基金,又同時可在股市交易,因此 ETF 有「市價」與「淨值」2 種價格,買賣 ETF 前,首先要知道這兩者的關聯。1.市價:目前市場上投資人願意交易某檔 ETF 的價格;2.淨值:指該檔 ETF 持有標的的市價總和,相當於該檔 ETF 的真實價值。 透過折溢價可判斷 ETF 是貴或便宜 因為 ETF 具有 2 種價格,便會產生所謂的「折溢價」,透過「折溢價」可以知道一檔 ETF 究竟是貴還是便宜。 舉例來說,假如某檔 ETF 淨值為 50 元,但市場上有人願意用 53 元甚至是更高的價格買進,會造成市價高於淨值,因此產生「溢價」,這也代表投資人對該檔 ETF 的價格認知超過 ETF 的實際價值,也就是買貴了。 此時,已持有該檔 ETF 的投資人,可視個人投資計劃選擇是否要賣出賺價差,但還沒有買進該檔 ETF 的人,建議不要貿然投入,否則很有可能因為追高而「住套房」。 與溢價相反的是,一旦多數投資人以低於淨值 50 元的價格賣出該檔 ETF,造成市價低於淨值時,就會產生「折價」,這表示投資人對該檔 ETF 的價格認知低於 ETF 的實際價值,此時趁機買入,就可以撿到便宜。 折溢價有 3 原因幅度在 1 %內較合理 至於 ETF 發生折溢價的原因,主要有 3 個: 太多人想買或想賣。當一檔 ETF 有太多投資人搶買,因為供需不平衡,就容易讓價格墊高,尤其是新上市的熱門 ETF,更容易發生溢價的情形,例如國泰台灣 5G+(00881)上市時就曾一度溢價 5 %。與溢價相反的是,一旦有太多人想賣,也會讓 ETF 超跌,造成大幅折價。 流動性不佳。一些冷門的 ETF 因為買賣的掛單量太少,容易成交在偏高或偏低的價格,也因此造成折溢價過大。 投資標的發行國家有交易限制。某些國家對證券市場或匯率有較嚴格的管制(例如中國),會導致 ETF 無法即時買進或賣出該國發行的成分標的,便可能造成短期間內大幅折溢價。 須了解的是,當 ETF 折價過大,出現套利空間,法人便會在初級市場以「淨值」買進 ETF,再到次級市場(即股市)以「市價」賣出,導致市價慢慢往淨值靠攏。因此有人說,淨值就像主人,市價就像是主人牽著的狗,終究會被拉回主人身邊。 此外,由於 ETF 有交易稅、內扣費用等成本,折溢價幅度在 1 %以內都算是合理,若超過 1 %,就要考慮是不是有市場情緒過熱或流動性不佳等問題。 最後提醒投資人,目前在台灣掛牌上市的 ETF 與台股相同,單日漲跌幅限制為 10 %,但如果是成分標的包含海外股票的 ETF,由於其價格無漲跌幅限制,買賣時更須謹慎,以免折溢價幅度過高,造成損失。   錢雜誌APP上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg 更多精彩內容,請鎖定2021年10月號《Money錢》 (圖:shutterstock,僅為示意 / 內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

折價、溢價是什麼?定期定額買ETF前,你必須先懂4數字!

2021/10/13
除權息行情指數型基金(ETF) , 投資

市價與淨值代表 ETF 在市場的交易價與其真實價值,許多新手投資人常忽略與兩者有關聯的「折溢價」,事先了解它們的關係,才能做出正確的投資決策。

相較於申購共同基金須在銀行或基金平台開戶,同樣也是投資一籃子股票、債券的 ETF(Exchange Traded Fund,指數股票型基金),是一種「可以當成股票交易的基金」,只要投資人具備證券戶,就可以直接購買,不須額外多開一個帳戶。ETF 具有追蹤指數的特性,加上現今定期定額門檻低,因此受到小資族的青睞。

ETF 既是基金,又同時可在股市交易,因此 ETF 有「市價」與「淨值」2 種價格,買賣 ETF 前,首先要知道這兩者的關聯。1.市價:目前市場上投資人願意交易某檔 ETF 的價格;2.淨值:指該檔 ETF 持有標的的市價總和,相當於該檔 ETF 的真實價值。

透過折溢價
可判斷 ETF 是貴或便宜

因為 ETF 具有 2 種價格,便會產生所謂的「折溢價」,透過「折溢價」可以知道一檔 ETF 究竟是貴還是便宜。

舉例來說,假如某檔 ETF 淨值為 50 元,但市場上有人願意用 53 元甚至是更高的價格買進,會造成市價高於淨值,因此產生「溢價」,這也代表投資人對該檔 ETF 的價格認知超過 ETF 的實際價值,也就是買貴了。

此時,已持有該檔 ETF 的投資人,可視個人投資計劃選擇是否要賣出賺價差,但還沒有買進該檔 ETF 的人,建議不要貿然投入,否則很有可能因為追高而「住套房」。

與溢價相反的是,一旦多數投資人以低於淨值 50 元的價格賣出該檔 ETF,造成市價低於淨值時,就會產生「折價」,這表示投資人對該檔 ETF 的價格認知低於 ETF 的實際價值,此時趁機買入,就可以撿到便宜。

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折溢價有 3 原因
幅度在 1 %內較合理

至於 ETF 發生折溢價的原因,主要有 3 個:

  1. 太多人想買或想賣。當一檔 ETF 有太多投資人搶買,因為供需不平衡,就容易讓價格墊高,尤其是新上市的熱門 ETF,更容易發生溢價的情形,例如國泰台灣 5G+(00881)上市時就曾一度溢價 5 %。與溢價相反的是,一旦有太多人想賣,也會讓 ETF 超跌,造成大幅折價。
  2. 流動性不佳。一些冷門的 ETF 因為買賣的掛單量太少,容易成交在偏高或偏低的價格,也因此造成折溢價過大。
  3. 投資標的發行國家有交易限制。某些國家對證券市場或匯率有較嚴格的管制(例如中國),會導致 ETF 無法即時買進或賣出該國發行的成分標的,便可能造成短期間內大幅折溢價。

須了解的是,當 ETF 折價過大,出現套利空間,法人便會在初級市場以「淨值」買進 ETF,再到次級市場(即股市)以「市價」賣出,導致市價慢慢往淨值靠攏。因此有人說,淨值就像主人,市價就像是主人牽著的狗,終究會被拉回主人身邊。

此外,由於 ETF 有交易稅、內扣費用等成本,折溢價幅度在 1 %以內都算是合理,若超過 1 %,就要考慮是不是有市場情緒過熱或流動性不佳等問題。

最後提醒投資人,目前在台灣掛牌上市的 ETF 與台股相同,單日漲跌幅限制為 10 %,但如果是成分標的包含海外股票的 ETF,由於其價格無漲跌幅限制,買賣時更須謹慎,以免折溢價幅度過高,造成損失。

 

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(圖:shutterstock,僅為示意 / 內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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