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台灣投資人偏愛高配息的債券基金,甚至把債券基金配息當成退休金來源。但投資債券基金,絕不是領配息就好,配息與資本利得加總所形成的總報酬才是關鍵。 在2000~2010年這段期間,全球股市經歷了網路科技泡沫和金融海嘯的雙重打擊,讓許多人累積10年的報酬付諸流水。在對股市失望之餘,投資人的目光轉向債市,覺得領取配息是一種相當穩健的投資模式。 配息率高 不代表配息金額高 有些投資人更把債券基金配息的特點「發揚光大」,認為投資債券基金拿配息就好,不要在意淨值的起伏。持續下去,穩穩的拿,假設配息6%,長年下來就會轉換為6%的年化報酬率。但這恐怕不是一個周全的想法。 基於以下理由,投資人應該留意債券基金淨值的變化。 首先,淨值高低與配息金額有關。一樣6%的配息率,假如有100萬元的投資金額,那就是6萬元的配息。但假如這個標的淨值下跌40%,剩下60萬元,就算配息率不變,一樣維持在6%,配息金額也會下降到3萬6千元。 有的基金公司有發行「穩定配息」債券基金,會試著盡可能維持每股配息金額恆定。這種基金會給人「就算淨值下跌,配息還是不變」的感覺。做法就是當基金來自債券的配息不足時,就從淨值中拿錢出來配。 這不可能永無止境的維持下去,淨值不斷縮水,日後有天一定會反應在配息的降低上。 也就是說,不是維持高配息率,就是拿到高額配息的保證。假如債券基金淨值不斷下跌,本金越縮越小,就算有再高的配息率,配息金額也會同步下挫。 相反的,就算是看似不怎樣的低配息率,假使本金夠大,也會有可觀的配息金額。注重配息的投資人,只看配息率,卻忽略會影響本金大小的淨值,恐怕是見樹不見林。 基金淨值下跌 代表本金虧損 該注意淨值變化的第2個理由在於,淨值變化是確確實實的風險。譬如像高收益債券基金在2008年下跌超過20%。而台灣相當知名的聯博全球高收益債券基金則跌了32.3%。這種狀況下要如何能不體會到淨值下跌所帶來的傷害? 假設有個人在2007年退休,他可能想說,「我買一檔高收益債基金,每個月穩穩的拿配息就好。」但到了2008年底,他會發現,本金足足虧損了3成。這個人未來可能還有2、30年生活要過,卻在1年之內因為市場暴跌,把3成的退休老本蝕光了。 @全文未完,閱讀完整內容請加入官網會員​   Money錢9月號精彩文章搶先看: 【封面故事】台股狂瀉2500點, 哪些跳水好股可以撿? 【特別企畫】敲開有錢人大門,學習致富9力 這個已經沒有其他收入的退休人士,還能在2008年底那種籠罩全球的悲觀氣氛中堅持下去,繼續持有他的高收益債基金嗎?恐怕很難!他很可能受不了繼續下跌的煎熬,就在這時候把高收益債轉換成穩定的公債。然後,錯過2009年的大反彈。 這是一個認為只領配息就好、可以不要管淨值起伏的債券投資人所遇到的悲慘情境。 投資,要注意風險。債券型基金淨值的波動幅度就代表它潛在的風險,不可不查。 基金配息來源 可能來自本金 第3個該注意淨值起伏的理由在於,有的基金公司會從淨值中拿錢出來配息。 債券基金一般的配息來源在於投資債券所拿到的息收,或是變賣債券獲取的資本利得,這都是貨真價實的獲利。但有的基金公司為了創造出標的高配息的現象,不僅拿債券配息與資本利得來配息,也拿本金來配息。 這種高配息率的標的,在當前低殖利率環境下,相當受到投資人青睞。也就是說,這種做法可以幫基金公司吸收更多資產,帶來更多收入。 假如一位債券投資人只看配息,不看淨值,他就會落入「虛假高配息」這個圈套。譬如有檔基金成立時淨值10元,成立之後完全沒做任何投資,每年就從淨值配1元,10年之後本金將配光。 會有人想要買這種標的嗎?應該沒有。要這樣從淨值配錢給自己,投資人在家中自己做就可以了,不須勞煩經理人。 但假如買進一檔債券基金,有著很高、很令人滿意的配息,這些配息都來自淨值,你卻渾然不覺,那跟前述淨值10元的基金,每年配1元的情形,有何不同呢? 所以在2013年,投信投顧公會修改條文,明定各資產管理公司一定要在公司網頁上明白指出基金配息中來自於本金的百分比。 上圖是某檔債券基金今年1~4月,配息來自於本金的比率。從表中可以看到,有的月分所謂的配息,其中可能有3~4成比重直接來自於本金,也就是每10元的配息,其中有3~4元是本金。 債券投資,配息不是獲利的唯一來源。本金淨值的起伏,也會帶來獲利或損失。投資應有整體觀,應著重配息與資本利得加總所形成的總報酬。所以,債券型標的的淨值變化,當然也是投資時應留意的重點。 投資債券基金,絕不是領配息就好! Money錢9月號精彩文章搶先看: 【封面故事】台股狂瀉2500點, 哪些跳水好股可以撿? 【特別企畫】敲開有錢人大門,學習致富9力
配息高低、來源都會影響本金,債券基金不是領配息就好
2015/09/09
債券基金,綠角 ,配息

台灣投資人偏愛高配息的債券基金,甚至把債券基金配息當成退休金來源。但投資債券基金,絕不是領配息就好,配息與資本利得加總所形成的總報酬才是關鍵。

在2000~2010年這段期間,全球股市經歷了網路科技泡沫和金融海嘯的雙重打擊,讓許多人累積10年的報酬付諸流水。在對股市失望之餘,投資人的目光轉向債市,覺得領取配息是一種相當穩健的投資模式。



配息率高
不代表配息金額高


有些投資人更把債券基金配息的特點「發揚光大」,認為投資債券基金拿配息就好,不要在意淨值的起伏。持續下去,穩穩的拿,假設配息6%,長年下來就會轉換為6%的年化報酬率。但這恐怕不是一個周全的想法。

基於以下理由,投資人應該留意債券基金淨值的變化。

首先,淨值高低與配息金額有關。一樣6%的配息率,假如有100萬元的投資金額,那就是6萬元的配息。但假如這個標的淨值下跌40%,剩下60萬元,就算配息率不變,一樣維持在6%,配息金額也會下降到3萬6千元。

有的基金公司有發行「穩定配息」債券基金,會試著盡可能維持每股配息金額恆定。這種基金會給人「就算淨值下跌,配息還是不變」的感覺。做法就是當基金來自債券的配息不足時,就從淨值中拿錢出來配。

這不可能永無止境的維持下去,淨值不斷縮水,日後有天一定會反應在配息的降低上。

也就是說,不是維持高配息率,就是拿到高額配息的保證。假如債券基金淨值不斷下跌,本金越縮越小,就算有再高的配息率,配息金額也會同步下挫。

相反的,就算是看似不怎樣的低配息率,假使本金夠大,也會有可觀的配息金額。注重配息的投資人,只看配息率,卻忽略會影響本金大小的淨值,恐怕是見樹不見林。


基金淨值下跌
代表本金虧損


該注意淨值變化的第2個理由在於,淨值變化是確確實實的風險。譬如像高收益債券基金在2008年下跌超過20%。而台灣相當知名的聯博全球高收益債券基金則跌了32.3%。這種狀況下要如何能不體會到淨值下跌所帶來的傷害?

假設有個人在2007年退休,他可能想說,「我買一檔高收益債基金,每個月穩穩的拿配息就好。」但到了2008年底,他會發現,本金足足虧損了3成。這個人未來可能還有2、30年生活要過,卻在1年之內因為市場暴跌,把3成的退休老本蝕光了。


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