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近期二年債出現大跌，在過去通膨議題底下，十年債的價格一直在往下跌，那為什麼近期二年債的價格突然快速的反應呢? 為什麼債券價格一直跌？其實這就是在反映FED可能在兩年內升息的改變，過去FED最早發表說升息時程是在2023年，甚至到2024年才會升息，後來慢慢調整為2022年會升息，這樣算起來，之前市場上認為二年債券在這兩年內不會升息，所以二年債的價格一直維持在相對的高檔，但是現在市場上預期一直在做轉變，認為明年會升息的情況越來越明確，所以二年債的價格才會快速的往下跌。目前十年債價格來到130左右。通膨跟債券的關係其實很簡單，可以想像一下，目前十年債殖利率為1.6%，如果未來通膨率居高不下(目前核心在4.2%)，那假設投資人若持有債券，每年會有1.6%的報酬率，而物價每年會呈現4%上漲。聰明的你會怎麼選擇呢?當然是會把債券賣掉，去尋找其他4%以上的標的投資，所以通膨跟債券的關係其實很簡單，當通膨率或物價上漲率越高的時候，聰明的投資人不會去持有債券，因為債券的報酬率會被通膨的上漲吃掉，甚至是實質的負報酬率，所以這時期就會出現債券拋售的價格，當然債券不會一直往下跌，因為這牽涉的FED升息，也就是說債券利率在往上走，後續FED的利率也要跟著往上走，才會互相的Match。也就是說通膨帶著債券殖利率往上走，可能就會逼迫FED加速升息的腳步，甚至有可能增加升息的次數。若債券殖利率繼續往上推，股市的風險就會提高。如果債券的價格又往下跌，殖利率又開始往上走，走到一個程度之後，那資金就會開始從股市流向債市，但這個是後期會發生的事情，前期資金是從債市流向股市，所以股市現在雖然有通膨，但問題是企業獲利比通膨率還要高的情況下，資金還是先流向股票，現在市場上追求的是比債券還要高的報酬率，但當債券殖利率上來的時候，股市資金應該會又流向債市，所以現在就是資金的流動，市場正在追逐”抗通膨”，追求更高的報酬。團隊一直在講市場上如果還是對通膨有所擔憂，就是對美元的支撐，在11/4前美元應該會陷入大區間整理，主要原因是美元已經反映到明年縮減購債完之後的預期，假設FED沒有更進一步積極升息的動作，團隊認為美元應該會在目前大區間震盪整理初步看93.2-94.5，後續可以觀察通膨數據是不是居高不下的、債券殖利率上升，債券價格下跌，以上因素可能迫使FED加快升息動作，加速美元上漲，所以後續的演變就是要看「通膨」。錢雜誌APP上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://emagazine.page.link/AtYg 本文由群益那對夫妻-柏安（期貨&期權投資）撰寫；想知道更多精彩內容，請鎖定https://www.facebook.com/fx321

聯準會升息腳步加快，美債多頭撤退…陳柏安：美元後續演變就看１關鍵！

2021/10/22

美債 , 升息

6,627

作者：群益期貨那對夫妻

小原大

近期二年債出現大跌，在過去通膨議題底下，十年債的價格一直在往下跌，那為什麼近期二年債的價格突然快速的反應呢?

為什麼債券價格一直跌？
其實這就是在反映FED可能在兩年內升息的改變，過去FED最早發表說升息時程是在2023年，甚至到2024年才會升息，後來慢慢調整為2022年會升息，這樣算起來，之前市場上認為二年債券在這兩年內不會升息，所以二年債的價格一直維持在相對的高檔，但是現在市場上預期一直在做轉變，認為明年會升息的情況越來越明確，所以二年債的價格才會快速的往下跌。目前十年債價格來到130左右。
通膨跟債券的關係其實很簡單，可以想像一下，目前十年債殖利率為1.6%，如果未來通膨率居高不下(目前核心在4.2%)，那假設投資人若持有債券，每年會有1.6%的報酬率，而物價每年會呈現4%上漲。聰明的你會怎麼選擇呢?
當然是會把債券賣掉，去尋找其他4%以上的標的投資，所以通膨跟債券的關係其實很簡單，當通膨率或物價上漲率越高的時候，聰明的投資人不會去持有債券，因為債券的報酬率會被通膨的上漲吃掉，甚至是實質的負報酬率，所以這時期就會出現債券拋售的價格，當然債券不會一直往下跌，因為這牽涉的FED升息，也就是說債券利率在往上走，後續FED的利率也要跟著往上走，才會互相的Match。
也就是說通膨帶著債券殖利率往上走，可能就會逼迫FED加速升息的腳步，甚至有可能增加升息的次數。若債券殖利率繼續往上推，股市的風險就會提高。如果債券的價格又往下跌，殖利率又開始往上走，走到一個程度之後，那資金就會開始從股市流向債市，但這個是後期會發生的事情，前期資金是從債市流向股市，所以股市現在雖然有通膨，但問題是企業獲利比通膨率還要高的情況下，資金還是先流向股票，現在市場上追求的是比債券還要高的報酬率，但當債券殖利率上來的時候，股市資金應該會又流向債市，所以現在就是資金的流動，市場正在追逐”抗通膨”，追求更高的報酬。
團隊一直在講市場上如果還是對通膨有所擔憂，就是對美元的支撐，在11/4前美元應該會陷入大區間整理，主要原因是美元已經反映到明年縮減購債完之後的預期，假設FED沒有更進一步積極升息的動作，團隊認為美元應該會在目前大區間震盪整理初步看93.2-94.5，後續可以觀察通膨數據是不是居高不下的、債券殖利率上升，債券價格下跌，以上因素可能迫使FED加快升息動作，加速美元上漲，所以後續的演變就是要看「通膨」。

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本文由群益那對夫妻-柏安（期貨&期權投資）撰寫；

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