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在美商IBM擔任專案經理的詹英哲(外號「阿福」),2020年開心地退休、離開職場,因為他投資股票的平均月收益已達到10萬元,足以支應一家四口日常的生活開銷,實現了他期待已久的財務自由,而那時他才48歲。 阿福大學念的是資訊工程,研究所念的是企管,畢業後就進入IBM台灣分公司上班,沒多久就開始投入股市,至今股齡長達25年,算是相當資深的股民,但前面18年賺少賠多,2015年之後才開始出現轉機。 「我從小看父母跟著媒體報導買股票,耳濡目染之下自然採用相同方式,短線進出想要賺價差,卻往往事與願違。」阿福在IBM的工作一直很忙碌,沒有太多時間研究股票,加上聽過很多股票操作失敗而傾家蕩產的故事,他只敢用小資金進出股市,大部分收入還是存起來。 短線買賣股票賺少賠多,加上銀行定存利率越來越低,讓阿福對自己的未來充滿不確定。2015年,他在43歲時開始有了中年危機,心裡想著何時才能退休?「多年來在股市短線進出,並沒有讓我累積財富,到底問題出在哪裡?」從那時候起,他大量閱讀巴菲特(Warren Buffet)等投資大師的書籍,想要尋找答案。 為了健身跑馬拉松數年後悟出投資心法 另一方面,阿福在40歲那年開始跑馬拉松,初始動機是想要改善自己的健康狀況。「當時我常覺得身體疲累、精神倦怠,在IBM提供的員工健康檢查報告中,發現紅字項目逐年增加,於是鼓起勇氣參加公司的愛跑社,希望鍛鍊身體,消除報告上的紅字。」 IBM愛跑社定期舉辦團練,也會揪團參加各大路跑賽事。2013年的台北富邦馬拉松,阿福在大雨滂沱中完成人生第一場全程馬拉松(42.195公里),初次挑戰「全馬」成功,儘管過程不輕鬆,卻讓他很有成就感。 「養成業餘跑步習慣後,我的生活作息跟著調整,開始早睡早起,每天5點起床,上班日清晨6點出門跑步運動,週末時再外加一個長距離的輕鬆慢跑,漸漸地身體變健康,精神也變好。」阿福回顧指出,這些收獲在他跑馬拉松之前是無法想像的。 阿福跑馬拉松越來越有心得,他在閱讀多本投資經典後赫然發現,投資股票和跑馬拉松的心法是相通的,「短線衝刺只會耗損體力(資金),無法撐到完賽(達成獲利目標),於是嘗試將跑馬拉松必須控制速度的心法應用於投資上,慢慢形成了自己的「配速持股」投資哲學,懂得何時該加速累積股價合理或便宜的好公司,何時該放慢累積持股的速度。 「投資就像是跑馬拉松,必須摒棄跑百米的短線思維,不必一時求快,重點是保持適當的速度,才有利於在預定時間跑完全程。」阿福以過來人經驗指出,「馬拉松跑者只要懂得選擇適合自己腳程的配速員(取英文Pacer的諧音,又稱「定速員」),一路追隨著他,就可以在預定時間抵達終點,投資股票的情況也類似。」 先找到適合的投資配速員買賣有據 有助於達成目標 曾參加馬拉松比賽的人都知道,在比賽過程中,沿途會有穿著特定服裝、頭上綁著氣球的配速員,他們會跟參賽者一同起跑,並引導參賽者以穩定的速度在目標時間內完賽,這對於經驗不足或是想要超越自我的跑者都非常有幫助。 阿福表示,各個配速員會繫上顏色鮮明的氣球,身著「標明里程數與完賽時間」的服裝或布條,讓參賽者一眼就能辨別出來,並依各自需求選擇配速員。「尋求穩健報酬率的投資人或存股族,也需要先找到適合自己的投資參考指標(Benchmark)做為配速員,例如台灣50(0050)ETF,在投資過程中參酌指標的表現,適時優化自己的投資組合。」 一般人或許認為,很多跑者都有運動型手錶,只要設定好時間,就能在比賽過程中提醒自己是否有維持適當的速度。但阿福以過來人經驗指出,不管半馬、全馬,基本上都是超過2小時的賽事,速度感很容易迷失,會跑得忽快忽慢,「尤其當你跑得昏天暗地,甚至跑到腳抽筋時,還要看手錶,確認自己有沒有維持速度,是很難的。」 在馬拉松比賽現場,最常見的狀況是,跑者一聽到鳴槍後,全身腎上腺素激增,加上一開始體能狀況較佳,前半段都會跑得比較快;結果一下子衝太快,半途容易腳抽筋,到了後半段就體力不支,能量耗竭,因此喪失信心,覺得自己沒辦法完成這場比賽。 不過,跑者若在起跑時就先選定適合自己的配速員,只要穩穩地跟隨其腳步,一切都會輕鬆許多,因為配速員有經過訓練、經驗豐富,會幫跑者維持適當的速度;初期幫跑者踩煞車,中期幫跑者維持速度,後期則鼓勵跑者堅持下去,讓跑者有信心達成預定的完賽時間。 持股總市值超越2千萬元成立粉專分享投資心得 阿福的經驗告訴人們,在投資的馬拉松賽道上,如果不是自己一個人悶著頭跑,還有個「配速員」在前面帶領著,做為投資績效的參考指標,心裡會踏實許多,即便跑到腳抽筋也不會驚慌(也就是遇到股災懂得如何應對),更有信心在預定時間完賽、達陣! 2017年9月,阿福在臉書成立「阿福の投資馬拉松」粉絲專頁,分享自己投資路上的心得。在這段時間裡,他用「配速持股」的方法不斷加大資金投入,累積資產,「到2020年時,我的持股總市值達到2千萬元,年化報酬率約12%,股息殖利率約3%~4%,加上成長股的價差獲利,平均可月領10萬元,已足以支應日常生活所需,因此提前退休。」 此外,阿福的老婆是國中老師,再教6年即可取得月退俸資格,因此他目前的投資組合裡配置了較高比例的成長股,追求資產總市值的成長,未來隨著老婆退休時間的到來,再逐步調高高殖利率定存股的比例。 自2016年起,阿福透過馬拉松配速投資法,用5年時間達到財務自由,績效遠超過之前18年漫無章法的短線進出。去年從職場退休後,他有更多時間投入寫作,將自己的馬拉松配速投資經驗與成果寫成新書——《配速持股法,我月領10萬》,並於近期出版上市。 █ 馬拉松配速投資法3步驟 這個方法的基本原則是:好公司股價被低估時加速買進,股價被高估時減速或不買,買進後長期持有,逐步累積資產;可應用在投資個股或指數型ETF,心法都相同,區別只在於參考指標不同。 配速第1步: 選擇有護城河(競爭優勢)的公司 所謂護城河,指的是公司擁有政府法規直接授權保障業務,即所謂的特許事業,或具備競爭對手無法或難以超越的技術。例如:日友(8341)、可寧衛(8422)、崑鼎(6803),這3家公司都經營需要特許執照的廢棄物處理;晶圓代工龍頭台積電(2330)擁有全球最先進的製程技術,競爭對手難以超越,享有寡占地位,與客戶建立長期互信關係。 配速第2步: 運用本益比法和景氣信號 判斷該加速還是減速 本益比法:個股的本益比越高,代表股價越貴,本益比越低則越便宜;從個股近3年的本益比高低,計算出便宜價、合理價、昂貴價。當股價低於合理價,就加速買進,若高於合理價就減速或不買。 便宜價=近4季每股盈餘總和 × 近3年最低本益比 合理價=近4季每股盈餘總和 ×(近3年最低本益比+近3年最高本益比)÷2 昂貴價=近4季每股盈餘總和 × 近3年最高本益比 景氣燈號:這是買進台股指數型ETF,如台灣50、元大高股息(0056)的長線參考指標,出現藍燈時為低檔區,可強力(加速)買進,紅燈時少買,黃藍燈及黃紅燈時先觀望。此外,當台股大盤指數K值小於20,就是低檔區,可加碼買進;若景氣燈號為藍燈,大盤指數K值也小於20,更應強力買進。 配速第3步: 善用4大最佳投資「配速員」 將台灣50、元大高股息、巴菲特的控股公司波克夏(Berkshire Hathaway,美股代號BRK.B)、Vanguard S&P 500 ETF(美股代號VOO)作為參考指標,績效表現(年化報酬率)比配速員好的標的就繼續買進,比配速員差的就換掉,藉此不斷優化投資組合,獲利會越來越好。 此外,阿福會固定撰寫投資週記,記錄每週的投資觀察與每次買賣的理由,做為調整投資策略的依據,事後再回顧檢討,從中學習,避免再犯同樣的錯誤,長期下來有助於提升投資功力。 █ 阿福師法巴菲特打造投資組合 2015年,阿福告別過去長達18年的股票「短線投機」,邁入「價值投資」階段,最初投入100萬元,5年期間不斷加大資金投入,累積資產,每月薪水扣除家用皆用於投資,但堅持不融資或槓桿操作,到2020年時,持股市值達到了2,000萬元。 阿福的價值投資主要師法巴菲特,他也在2017年買進波克夏股票,並藉由每年巴菲特致股東的公開信和股東會,學習他的投資思維。波克夏近幾年的投資績效不如美股S&P 500指數,但阿福對波克夏或巴菲特的信心並沒有受到影響,他認為投資的眼光要放遠,畢竟巴菲特的投資方法若有問題,不可能長期累積如此巨額的財富,至今仍名列美國前6大富豪。 巴菲特利用美國股市創新高的機會,連續第3季淨賣出股票,公司買進庫藏股的規模也逐漸縮小。波克夏近年面臨現金太多、投資機會太少的問題,現階段擁有1,440億美元的現金與短期投資項目,金額高於第1季,這表示目前股市位階偏高,巴菲特投資趨於保守,這也讓阿福採取減速策略,逢高減碼較昂貴的個股,逐步增加現金比例。 從2015到2020年間,阿福頻繁新增與剔除個股、汰弱留強(與參考指標比較其年化報酬率),也有不少標的是買進後即一直持有到現在,像是鮮活果汁-KY(1256)、德麥(1264)、中華食(4205)、日友、崑鼎、可寧衛、統一超(2912)、全家(5903)、大地-KY(8437)、中保科(9917)、敦陽科(2480)、台積電。 在尋尋覓覓的過程中,阿福慢慢建立起自己的投資組合。他篩選價值投資標的時,首重公司的護城河(競爭優勢),沒有護城河的公司就不考慮投資;接著使用股東權益報酬率(ROE)、公司獲利及股息等量化指標來檢視其護城河的強弱,如有異常狀況,就要了解背後的原因,看是否可以接受。 在篩選投資標的時,阿福完全排除原物料、大宗商品、貨櫃或散裝航運等景氣循環股,偏好產品與服務具備寡占特性,營運和獲利穩健的公司,阿福以價值投資為主軸,但偏好能穩定成長的個股,其篩選量化指標條件是:近5年ROE>15 %,近4季ROE>15 %,且近5年獲利、現金股息穩定成長,如果個別年度有一次性的獲利或虧損,要了解其背後原因。至於質化分析,則透過參加公司法說會和股東會,觀察經營團隊的表現。 在價值投資階段的第1、2年,阿福曾經有過想放棄的念頭,因當時覺得投資收益增長很慢,「還不到薪資的3成時,很容易想要放棄」。但他後來轉念一想,既然自己過去長期短線投機績效不彰,就要勇於改變,學習巴菲特那一套經過長期證實是有效的價值投資,後來隨著股息收入逐年增加,心也就定下來,持續使用這套投資方法,不斷精進,進而達成財務自由。   錢雜誌APP上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg 更多精彩內容,請鎖定2021年11月號《Money錢》  ( 圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )
存股5年,月領10萬!他用「配速投資法」3步驟,48歲就提前退休!阿福:投資就像跑馬拉松,不必求快
2021/10/28
投資 , 股市

在美商IBM擔任專案經理的詹英哲(外號「阿福」),2020年開心地退休、離開職場,因為他投資股票的平均月收益已達到10萬元,足以支應一家四口日常的生活開銷,實現了他期待已久的財務自由,而那時他才48歲。

阿福大學念的是資訊工程,研究所念的是企管,畢業後就進入IBM台灣分公司上班,沒多久就開始投入股市,至今股齡長達25年,算是相當資深的股民,但前面18年賺少賠多,2015年之後才開始出現轉機。

「我從小看父母跟著媒體報導買股票,耳濡目染之下自然採用相同方式,短線進出想要賺價差,卻往往事與願違。」阿福在IBM的工作一直很忙碌,沒有太多時間研究股票,加上聽過很多股票操作失敗而傾家蕩產的故事,他只敢用小資金進出股市,大部分收入還是存起來。

短線買賣股票賺少賠多,加上銀行定存利率越來越低,讓阿福對自己的未來充滿不確定。2015年,他在43歲時開始有了中年危機,心裡想著何時才能退休?「多年來在股市短線進出,並沒有讓我累積財富,到底問題出在哪裡?」從那時候起,他大量閱讀巴菲特(Warren Buffet)等投資大師的書籍,想要尋找答案。

為了健身跑馬拉松
數年後悟出投資心法

另一方面,阿福在40歲那年開始跑馬拉松,初始動機是想要改善自己的健康狀況。「當時我常覺得身體疲累、精神倦怠,在IBM提供的員工健康檢查報告中,發現紅字項目逐年增加,於是鼓起勇氣參加公司的愛跑社,希望鍛鍊身體,消除報告上的紅字。」

IBM愛跑社定期舉辦團練,也會揪團參加各大路跑賽事。2013年的台北富邦馬拉松,阿福在大雨滂沱中完成人生第一場全程馬拉松(42.195公里),初次挑戰「全馬」成功,儘管過程不輕鬆,卻讓他很有成就感。

「養成業餘跑步習慣後,我的生活作息跟著調整,開始早睡早起,每天5點起床,上班日清晨6點出門跑步運動,週末時再外加一個長距離的輕鬆慢跑,漸漸地身體變健康,精神也變好。」阿福回顧指出,這些收獲在他跑馬拉松之前是無法想像的。

阿福跑馬拉松越來越有心得,他在閱讀多本投資經典後赫然發現,投資股票和跑馬拉松的心法是相通的,「短線衝刺只會耗損體力(資金),無法撐到完賽(達成獲利目標),於是嘗試將跑馬拉松必須控制速度的心法應用於投資上,慢慢形成了自己的「配速持股」投資哲學,懂得何時該加速累積股價合理或便宜的好公司,何時該放慢累積持股的速度。

「投資就像是跑馬拉松,必須摒棄跑百米的短線思維,不必一時求快,重點是保持適當的速度,才有利於在預定時間跑完全程。」阿福以過來人經驗指出,「馬拉松跑者只要懂得選擇適合自己腳程的配速員(取英文Pacer的諧音,又稱「定速員」),一路追隨著他,就可以在預定時間抵達終點,投資股票的情況也類似。」

先找到適合的投資配速員
買賣有據 有助於達成目標

曾參加馬拉松比賽的人都知道,在比賽過程中,沿途會有穿著特定服裝、頭上綁著氣球的配速員,他們會跟參賽者一同起跑,並引導參賽者以穩定的速度在目標時間內完賽,這對於經驗不足或是想要超越自我的跑者都非常有幫助。

阿福表示,各個配速員會繫上顏色鮮明的氣球,身著「標明里程數與完賽時間」的服裝或布條,讓參賽者一眼就能辨別出來,並依各自需求選擇配速員。「尋求穩健報酬率的投資人或存股族,也需要先找到適合自己的投資參考指標(Benchmark)做為配速員,例如台灣50(0050)ETF,在投資過程中參酌指標的表現,適時優化自己的投資組合。」

一般人或許認為,很多跑者都有運動型手錶,只要設定好時間,就能在比賽過程中提醒自己是否有維持適當的速度。但阿福以過來人經驗指出,不管半馬、全馬,基本上都是超過2小時的賽事,速度感很容易迷失,會跑得忽快忽慢,「尤其當你跑得昏天暗地,甚至跑到腳抽筋時,還要看手錶,確認自己有沒有維持速度,是很難的。」

在馬拉松比賽現場,最常見的狀況是,跑者一聽到鳴槍後,全身腎上腺素激增,加上一開始體能狀況較佳,前半段都會跑得比較快;結果一下子衝太快,半途容易腳抽筋,到了後半段就體力不支,能量耗竭,因此喪失信心,覺得自己沒辦法完成這場比賽。

不過,跑者若在起跑時就先選定適合自己的配速員,只要穩穩地跟隨其腳步,一切都會輕鬆許多,因為配速員有經過訓練、經驗豐富,會幫跑者維持適當的速度;初期幫跑者踩煞車,中期幫跑者維持速度,後期則鼓勵跑者堅持下去,讓跑者有信心達成預定的完賽時間。

持股總市值超越2千萬元
成立粉專分享投資心得

阿福的經驗告訴人們,在投資的馬拉松賽道上,如果不是自己一個人悶著頭跑,還有個「配速員」在前面帶領著,做為投資績效的參考指標,心裡會踏實許多,即便跑到腳抽筋也不會驚慌(也就是遇到股災懂得如何應對),更有信心在預定時間完賽、達陣!

2017年9月,阿福在臉書成立「阿福の投資馬拉松」粉絲專頁,分享自己投資路上的心得。在這段時間裡,他用「配速持股」的方法不斷加大資金投入,累積資產,「到2020年時,我的持股總市值達到2千萬元,年化報酬率約12%,股息殖利率約3%~4%,加上成長股的價差獲利,平均可月領10萬元,已足以支應日常生活所需,因此提前退休。」

此外,阿福的老婆是國中老師,再教6年即可取得月退俸資格,因此他目前的投資組合裡配置了較高比例的成長股,追求資產總市值的成長,未來隨著老婆退休時間的到來,再逐步調高高殖利率定存股的比例。

自2016年起,阿福透過馬拉松配速投資法,用5年時間達到財務自由,績效遠超過之前18年漫無章法的短線進出。去年從職場退休後,他有更多時間投入寫作,將自己的馬拉松配速投資經驗與成果寫成新書——《配速持股法,我月領10萬》,並於近期出版上市。

█ 馬拉松配速投資法3步驟

這個方法的基本原則是:好公司股價被低估時加速買進,股價被高估時減速或不買,買進後長期持有,逐步累積資產;可應用在投資個股或指數型ETF,心法都相同,區別只在於參考指標不同。

配速第1步:

選擇有護城河(競爭優勢)的公司

所謂護城河,指的是公司擁有政府法規直接授權保障業務,即所謂的特許事業,或具備競爭對手無法或難以超越的技術。例如:日友(8341)、可寧衛(8422)、崑鼎(6803),這3家公司都經營需要特許執照的廢棄物處理;晶圓代工龍頭台積電(2330)擁有全球最先進的製程技術,競爭對手難以超越,享有寡占地位,與客戶建立長期互信關係。

配速第2步:

運用本益比法和景氣信號 判斷該加速還是減速

本益比法:個股的本益比越高,代表股價越貴,本益比越低則越便宜;從個股近3年的本益比高低,計算出便宜價、合理價、昂貴價。當股價低於合理價,就加速買進,若高於合理價就減速或不買。

  • 便宜價=近4季每股盈餘總和 × 近3年最低本益比
  • 合理價=近4季每股盈餘總和 ×(近3年最低本益比+近3年最高本益比)÷2
  • 昂貴價=近4季每股盈餘總和 × 近3年最高本益比
  • 景氣燈號:這是買進台股指數型ETF,如台灣50、元大高股息(0056)的長線參考指標,出現藍燈時為低檔區,可強力(加速)買進,紅燈時少買,黃藍燈及黃紅燈時先觀望。此外,當台股大盤指數K值小於20,就是低檔區,可加碼買進;若景氣燈號為藍燈,大盤指數K值也小於20,更應強力買進。

配速第3步:

善用4大最佳投資「配速員」

將台灣50、元大高股息、巴菲特的控股公司波克夏(Berkshire Hathaway,美股代號BRK.B)、Vanguard S&P 500 ETF(美股代號VOO)作為參考指標,績效表現(年化報酬率)比配速員好的標的就繼續買進,比配速員差的就換掉,藉此不斷優化投資組合,獲利會越來越好。

此外,阿福會固定撰寫投資週記,記錄每週的投資觀察與每次買賣的理由,做為調整投資策略的依據,事後再回顧檢討,從中學習,避免再犯同樣的錯誤,長期下來有助於提升投資功力。

█ 阿福師法巴菲特打造投資組合

2015年,阿福告別過去長達18年的股票「短線投機」,邁入「價值投資」階段,最初投入100萬元,5年期間不斷加大資金投入,累積資產,每月薪水扣除家用皆用於投資,但堅持不融資或槓桿操作,到2020年時,持股市值達到了2,000萬元。

阿福的價值投資主要師法巴菲特,他也在2017年買進波克夏股票,並藉由每年巴菲特致股東的公開信和股東會,學習他的投資思維。波克夏近幾年的投資績效不如美股S&P 500指數,但阿福對波克夏或巴菲特的信心並沒有受到影響,他認為投資的眼光要放遠,畢竟巴菲特的投資方法若有問題,不可能長期累積如此巨額的財富,至今仍名列美國前6大富豪。

巴菲特利用美國股市創新高的機會,連續第3季淨賣出股票,公司買進庫藏股的規模也逐漸縮小。波克夏近年面臨現金太多、投資機會太少的問題,現階段擁有1,440億美元的現金與短期投資項目,金額高於第1季,這表示目前股市位階偏高,巴菲特投資趨於保守,這也讓阿福採取減速策略,逢高減碼較昂貴的個股,逐步增加現金比例。

從2015到2020年間,阿福頻繁新增與剔除個股、汰弱留強(與參考指標比較其年化報酬率),也有不少標的是買進後即一直持有到現在,像是鮮活果汁-KY(1256)、德麥(1264)、中華食(4205)、日友、崑鼎、可寧衛、統一超(2912)、全家(5903)、大地-KY(8437)、中保科(9917)、敦陽科(2480)、台積電。

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在尋尋覓覓的過程中,阿福慢慢建立起自己的投資組合。他篩選價值投資標的時,首重公司的護城河(競爭優勢),沒有護城河的公司就不考慮投資;接著使用股東權益報酬率(ROE)、公司獲利及股息等量化指標來檢視其護城河的強弱,如有異常狀況,就要了解背後的原因,看是否可以接受。

在篩選投資標的時,阿福完全排除原物料、大宗商品、貨櫃或散裝航運等景氣循環股,偏好產品與服務具備寡占特性,營運和獲利穩健的公司,阿福以價值投資為主軸,但偏好能穩定成長的個股,其篩選量化指標條件是:近5年ROE>15 %,近4季ROE>15 %,且近5年獲利、現金股息穩定成長,如果個別年度有一次性的獲利或虧損,要了解其背後原因。至於質化分析,則透過參加公司法說會和股東會,觀察經營團隊的表現。

在價值投資階段的第1、2年,阿福曾經有過想放棄的念頭,因當時覺得投資收益增長很慢,「還不到薪資的3成時,很容易想要放棄」。但他後來轉念一想,既然自己過去長期短線投機績效不彰,就要勇於改變,學習巴菲特那一套經過長期證實是有效的價值投資,後來隨著股息收入逐年增加,心也就定下來,持續使用這套投資方法,不斷精進,進而達成財務自由。

 

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