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資深存股達人温國信最近出了新書《獲利的引擎》,希望可以讓更多投資人學會一套年化報酬率可達15%的穩健存股心法,改變長久以來大家所認為的「股市散戶只有2成賺錢,其餘賠錢」現象。 温國信任職台電30多年後退休,早期薪水不高,投資股票增加收入成了他的夢想。「1981年時,我隻身在台北工作,月薪僅約1萬元,想要買房子成家卻沒有錢,於是決定投資股票賺點外快。當時欠缺股市相關資訊,我看了半天,買了生平第一張股票──中國力霸,當時股價只有7.9元。」 「大概隔了3個月,這支股票都沒有漲,我實在等得不耐煩,就以7.6元賣掉,賠了300元和一點手續費。」幾年之後,台股大漲,大盤指數首次衝向萬點,中國力霸在1989年9月時漲到最高價107元,但後來因巨額虧損及高負債,加上涉嫌大規模違法掏空及超貸,股票下市成了壁紙。 每當想起這段往事,温國信就覺得好笑。「我當時什麼都不懂,就想學人家買股票,加上沒什麼錢,於是選了最低價的中國力霸。後來我才了解,這檔股票淨值只有10元左右,而且從來不發現金股利,負責人的誠信大有問題,投資這樣的股票絕對不會賺錢,就算賺到價差,也只是運氣好而已。」 學巴菲特價值投資超前部署賺大波段 除了投資中國力霸失敗,温國信也曾經看了報紙利多消息買進當時熱門的DRAM股茂矽(2342),因追高而慘套在百元高檔。有了這些深刻的教訓,他後來認真研究投資大師巴菲特(Warren Buffett)的價值投資,從2005年開始存股,這才真正讓他的財富像雪球般越滾越大,目前年領股息超過百萬元,足以讓他悠閒過退休生活。 巴菲特有一句名言:「人生就像滾雪球,最重要的是找到濕漉漉的雪,以及夠長的山坡。」温國信表示,「濕漉漉的雪」是指公司負責人誠信良好、現金殖利率6%以上、穩定配股配息的股票,而且要以便宜價買進;「夠長的山坡」就是利用複利公式,把雪球股越滾越大。 温國信多年來不斷閱讀有關巴菲特的著作,深入了解他的投資心法與策略,加上自己多年來投資股市的心得與經驗,建立了「168微笑曲線獲利法則」,即找出已有一段時間股價的技術線型呈現「一」字形、近5年平均現金股利報酬穩定維持約6%的個股,以該價位買進一段時間後,股價大幅上揚,型態像是在微笑,投資人「一路發」(168諧音)。 他強調,想要把雪球股滾大,168微笑曲線是非常有效的模式,優點包括可保障本金安全、股票持有期間有不錯的穩定收益,而且不必看盤、頻繁買進賣出,不須天天擔心股價起落,可以穩穩地滾雪球,一檔接著一檔布局,若持股股價後來大漲變得昂貴,可分批獲利了結,將資金轉進另一檔被低估的雪球股。 温國信以過來人經驗指出,價值投資就像滾雪球一樣,初期的小雪球滾起來會相對辛苦一些,但只要堅持到後期,大雪球每滾動一次、帶來的股息收入相當振奮人心! 用3個條件選股掌握財報及配息先機 隨著2022年到來,上市櫃公司2021年度財報會陸續在3月31日法定期限前公告,大多數公司在3、4月開董事會決定股利分配,期間媒體會大量報導相關利多消息,吸引投資人買進,接著5、6月股東大會通過股利政策,7、8月進入除權息旺季,如果能「超前部署」,也就是在除息話題還不是非常熱絡時提前布局,就有機會買在較便宜的價格,享有較高的股息殖利率。 温國信主要運用近5年平均股息殖利率、近3年平均股東權益報酬率、近1年股利等3個條件,篩選出近5年股息殖利率較高且穩定的股票,輔以個股近年股東權益報酬率(ROE)、每股純益(EPS)、毛利率等財報數據變化,判斷公司前景,並依殖利率高低計算合理價、便宜價,買進後定期檢視殖利率與毛利率變化;若股價大漲,股息殖利率大幅下滑,他會分批賣出,並回頭檢視存股觀察名單,看看還有哪些低於合理價的好股票可以買。 目前温國信定期追蹤的存股觀察名單約有100檔,其中包括:大亞(1609)、南亞(1303)、福興(9924)、鉅邁(8435)、艾訊(3088)、佳世達(2352)、台汽電(8926)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、開發金(2883)、新光金(2845)、福懋(1434)、中聯資源(9930)等,這些個股他全部以電腦Excel建檔列表,方便定期更新財報、股息殖利率等資料。 產業波動大優先買進非電子股 温國信的存股觀察名單涵蓋大型股、中小型股。他從元大台灣50 (0050)、兆豐藍籌30 (00690)等ETF成分股挑大型股,中小型股則優先選擇產品稀有、商業模式獨占或寡占者,或至少近5年獲利及配息穩定的個股。他也強調,原物料等景氣循環類股,或獲利高低起伏太大的公司,不適用3個條件選股標準。 換句話說,依3個條件選出的個股,即便來到便宜價,不見得每一檔都值得投資。温國信指出,有不少電子股看起來體質不錯,成長性又高,但電子業競爭激烈,且技術日新月異,往往在大手筆擴產後不巧碰上景氣下滑,被砍單或搶單,營運風險偏高,因此除了獲利較穩健的電信股、全國電子(6281)等內需型家電通路股,他對於篩選出來的電子股常保持戒心,優先買進非電子股。 投資人參與除息,最怕的是股價遲遲不填息,甚至還貼息。温國信指出,會發生這樣的狀況,通常有2個原因:除息前股價漲幅過大、公司前景不佳;如果是前者,投資人只要有紀律地在合理價以下買進,不追高,即可避免受害;若是後者,就必須對公司財報、營運前景有更多掌握才能避開。 看好潛力股銀行股利差可望擴大 温國信表示,他目前持有不少金融股,看好部分金融股獲利成長、現金股利配發增加。例如富邦金(2881)、國泰金(2882)、新光金(2888)等壽險股因投資績效佳、大量實現獲利,2021年獲利大爆發,其中新光金股價長期被低估,股價淨值比仍不到1,僅約0.6,有補漲空間。 壽險公司有許多金融商品(債券、股票)是以美元計價,台幣升值對壽險公司盈餘表現較為不利,但美國聯準會開始降低QE購債規模,甚至醞釀提前升息打壓通膨,台幣升值似乎已近尾聲,壽險公司出現大量匯兌損失的可能性不大。 以銀行為主的金控股2021年獲利成長有限。不過,利率底部已確立,聯準會明確宣示2022年啟動升息,且近期央行暗示台灣可望跟進升息,將帶動銀行利差擴大,低基期之下的獲利成長值得期待。 4大盲點解惑 Q:台股上市櫃公司有1,700多家,哪些適合作為存股標的?要如何選股? A:建議縮小範圍,從元大台灣50、兆豐藍籌30這2兩檔ETF的成分股開始篩選;也可以從自己較熟悉的民生類股、電信股、水電瓦斯、金融股當中去挑。 選股重點是「品質優良、價格便宜」,要同時符合以下3個條件: 近5年平均股息殖利率>6.25%。 近3年平均股東權益報酬率(ROE)>10%。 近1年的股利在近5年平均值80%以上。 要注意的是,上述選股條件不適用大宗商品、原物料、散裝航運等景氣循環股,以及其他獲利起伏很大的個股(包括很多電子股)。 Q:如何估算個股的便宜、合理、昂貴價?各類股的評價方式有何差異? A:依「安全邊際」的概念,以個股股息殖利率的高低,來區分股價便宜、合理與昂貴: 便宜價=近5年平均股利的16倍,換算股息殖利率達6.25%。 合理價=近5年平均股利的20倍,換算股息殖利率達5%。 昂貴價=近5年平均股利的32倍,換算股息殖利率達3.125%。 要注意的是,以上個股便宜、合理、昂貴的計算公式只適用於歷年獲利穩定的個股。 Q:存股該如何建立投資組合、做好資產配置?集中還是分散持股較好? A:不用管大盤指數漲跌,先找到好股票,建立觀察名單,深入研究財報,追蹤其營收、獲利,在合理或便宜價買進,耐心長抱;分散持股可降低風險,但檔數不要多到沒時間照顧。買進高現金股息殖利率股最好的時機在每年的11月,因為此時公司前3季財報已經公布,可以較準確地推估公司全年獲利、可能發放的現金股利、股價可能的發展,且此時媒體還不會頻繁報導這些高股息殖利率潛力股,股價相對平穩沉潛,適合布局。 Q:台股大盤接近歷史高點,存股的風險是否很高?如果大跌該怎麼辦? A:目前指數有點高,但還是找得到「品質優良、價格便宜」的個股,以自有閒置資金買進就不用太擔心,股價若大跌,就是撿便宜加碼的機會。   錢雜誌APP上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg 更多精彩內容,請鎖定2022年1月號《Money錢》  ( 圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )
謹守 1 法則,存股達人年收百萬股息!溫國信:用 3 條件選股,掌握配息先機!28XX、89XX 等 10 檔定存股,獲利值得期待
2022/01/06
投資 , 股市 , 定存股 , 存股

資深存股達人温國信最近出了新書《獲利的引擎》,希望可以讓更多投資人學會一套年化報酬率可達15%的穩健存股心法,改變長久以來大家所認為的「股市散戶只有2成賺錢,其餘賠錢」現象。

温國信任職台電30多年後退休,早期薪水不高,投資股票增加收入成了他的夢想。「1981年時,我隻身在台北工作,月薪僅約1萬元,想要買房子成家卻沒有錢,於是決定投資股票賺點外快。當時欠缺股市相關資訊,我看了半天,買了生平第一張股票──中國力霸,當時股價只有7.9元。」

「大概隔了3個月,這支股票都沒有漲,我實在等得不耐煩,就以7.6元賣掉,賠了300元和一點手續費。」幾年之後,台股大漲,大盤指數首次衝向萬點,中國力霸在1989年9月時漲到最高價107元,但後來因巨額虧損及高負債,加上涉嫌大規模違法掏空及超貸,股票下市成了壁紙。

每當想起這段往事,温國信就覺得好笑。「我當時什麼都不懂,就想學人家買股票,加上沒什麼錢,於是選了最低價的中國力霸。後來我才了解,這檔股票淨值只有10元左右,而且從來不發現金股利,負責人的誠信大有問題,投資這樣的股票絕對不會賺錢,就算賺到價差,也只是運氣好而已。」

學巴菲特價值投資
超前部署賺大波段

除了投資中國力霸失敗,温國信也曾經看了報紙利多消息買進當時熱門的DRAM股茂矽(2342),因追高而慘套在百元高檔。有了這些深刻的教訓,他後來認真研究投資大師巴菲特(Warren Buffett)的價值投資,從2005年開始存股,這才真正讓他的財富像雪球般越滾越大,目前年領股息超過百萬元,足以讓他悠閒過退休生活。

巴菲特有一句名言:「人生就像滾雪球,最重要的是找到濕漉漉的雪,以及夠長的山坡。」温國信表示,「濕漉漉的雪」是指公司負責人誠信良好、現金殖利率6%以上、穩定配股配息的股票,而且要以便宜價買進;「夠長的山坡」就是利用複利公式,把雪球股越滾越大。

温國信多年來不斷閱讀有關巴菲特的著作,深入了解他的投資心法與策略,加上自己多年來投資股市的心得與經驗,建立了「168微笑曲線獲利法則」,即找出已有一段時間股價的技術線型呈現「一」字形、近5年平均現金股利報酬穩定維持約6%的個股,以該價位買進一段時間後,股價大幅上揚,型態像是在微笑,投資人「一路發」(168諧音)。

他強調,想要把雪球股滾大,168微笑曲線是非常有效的模式,優點包括可保障本金安全、股票持有期間有不錯的穩定收益,而且不必看盤、頻繁買進賣出,不須天天擔心股價起落,可以穩穩地滾雪球,一檔接著一檔布局,若持股股價後來大漲變得昂貴,可分批獲利了結,將資金轉進另一檔被低估的雪球股。

温國信以過來人經驗指出,價值投資就像滾雪球一樣,初期的小雪球滾起來會相對辛苦一些,但只要堅持到後期,大雪球每滾動一次、帶來的股息收入相當振奮人心!

用3個條件選股
掌握財報及配息先機

隨著2022年到來,上市櫃公司2021年度財報會陸續在3月31日法定期限前公告,大多數公司在3、4月開董事會決定股利分配,期間媒體會大量報導相關利多消息,吸引投資人買進,接著5、6月股東大會通過股利政策,7、8月進入除權息旺季,如果能「超前部署」,也就是在除息話題還不是非常熱絡時提前布局,就有機會買在較便宜的價格,享有較高的股息殖利率。

温國信主要運用近5年平均股息殖利率、近3年平均股東權益報酬率、近1年股利等3個條件,篩選出近5年股息殖利率較高且穩定的股票,輔以個股近年股東權益報酬率(ROE)、每股純益(EPS)、毛利率等財報數據變化,判斷公司前景,並依殖利率高低計算合理價、便宜價,買進後定期檢視殖利率與毛利率變化;若股價大漲,股息殖利率大幅下滑,他會分批賣出,並回頭檢視存股觀察名單,看看還有哪些低於合理價的好股票可以買。

目前温國信定期追蹤的存股觀察名單約有100檔,其中包括:大亞(1609)、南亞(1303)、福興(9924)、鉅邁(8435)、艾訊(3088)、佳世達(2352)、台汽電(8926)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、開發金(2883)、新光金(2845)、福懋(1434)、中聯資源(9930)等,這些個股他全部以電腦Excel建檔列表,方便定期更新財報、股息殖利率等資料。

產業波動大
優先買進非電子股

温國信的存股觀察名單涵蓋大型股、中小型股。他從元大台灣50 (0050)、兆豐藍籌30 (00690)等ETF成分股挑大型股,中小型股則優先選擇產品稀有、商業模式獨占或寡占者,或至少近5年獲利及配息穩定的個股。他也強調,原物料等景氣循環類股,或獲利高低起伏太大的公司,不適用3個條件選股標準。

換句話說,依3個條件選出的個股,即便來到便宜價,不見得每一檔都值得投資。温國信指出,有不少電子股看起來體質不錯,成長性又高,但電子業競爭激烈,且技術日新月異,往往在大手筆擴產後不巧碰上景氣下滑,被砍單或搶單,營運風險偏高,因此除了獲利較穩健的電信股、全國電子(6281)等內需型家電通路股,他對於篩選出來的電子股常保持戒心,優先買進非電子股。

投資人參與除息,最怕的是股價遲遲不填息,甚至還貼息。温國信指出,會發生這樣的狀況,通常有2個原因:除息前股價漲幅過大、公司前景不佳;如果是前者,投資人只要有紀律地在合理價以下買進,不追高,即可避免受害;若是後者,就必須對公司財報、營運前景有更多掌握才能避開。

看好潛力股
銀行股利差可望擴大

温國信表示,他目前持有不少金融股,看好部分金融股獲利成長、現金股利配發增加。例如富邦金(2881)、國泰金(2882)、新光金(2888)等壽險股因投資績效佳、大量實現獲利,2021年獲利大爆發,其中新光金股價長期被低估,股價淨值比仍不到1,僅約0.6,有補漲空間。

壽險公司有許多金融商品(債券、股票)是以美元計價,台幣升值對壽險公司盈餘表現較為不利,但美國聯準會開始降低QE購債規模,甚至醞釀提前升息打壓通膨,台幣升值似乎已近尾聲,壽險公司出現大量匯兌損失的可能性不大。

以銀行為主的金控股2021年獲利成長有限。不過,利率底部已確立,聯準會明確宣示2022年啟動升息,且近期央行暗示台灣可望跟進升息,將帶動銀行利差擴大,低基期之下的獲利成長值得期待。

4大盲點解惑

Q:台股上市櫃公司有1,700多家,哪些適合作為存股標的?要如何選股?

A:建議縮小範圍,從元大台灣50、兆豐藍籌30這2兩檔ETF的成分股開始篩選;也可以從自己較熟悉的民生類股、電信股、水電瓦斯、金融股當中去挑。

選股重點是「品質優良、價格便宜」,要同時符合以下3個條件:

  • 近5年平均股息殖利率>6.25%。
  • 近3年平均股東權益報酬率(ROE)>10%。
  • 近1年的股利在近5年平均值80%以上。

要注意的是,上述選股條件不適用大宗商品、原物料、散裝航運等景氣循環股,以及其他獲利起伏很大的個股(包括很多電子股)。

Q:如何估算個股的便宜、合理、昂貴價?各類股的評價方式有何差異?

A:依「安全邊際」的概念,以個股股息殖利率的高低,來區分股價便宜、合理與昂貴:

  • 便宜價=近5年平均股利的16倍,換算股息殖利率達6.25%。
  • 合理價=近5年平均股利的20倍,換算股息殖利率達5%。
  • 昂貴價=近5年平均股利的32倍,換算股息殖利率達3.125%。

要注意的是,以上個股便宜、合理、昂貴的計算公式只適用於歷年獲利穩定的個股。

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Q:存股該如何建立投資組合、做好資產配置?集中還是分散持股較好?

A:不用管大盤指數漲跌,先找到好股票,建立觀察名單,深入研究財報,追蹤其營收、獲利,在合理或便宜價買進,耐心長抱;分散持股可降低風險,但檔數不要多到沒時間照顧。買進高現金股息殖利率股最好的時機在每年的11月,因為此時公司前3季財報已經公布,可以較準確地推估公司全年獲利、可能發放的現金股利、股價可能的發展,且此時媒體還不會頻繁報導這些高股息殖利率潛力股,股價相對平穩沉潛,適合布局。

Q:台股大盤接近歷史高點,存股的風險是否很高?如果大跌該怎麼辦?

A:目前指數有點高,但還是找得到「品質優良、價格便宜」的個股,以自有閒置資金買進就不用太擔心,股價若大跌,就是撿便宜加碼的機會。

 

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 ( 圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )


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