這篇文章我們談談被動投資的名稱由來、特點，並解說如何執行、你可能會遇到的疑問，最後，會探討被動投資是否適合你。   被動投資是什麼？ 被動投資是一種買進持有的投資策略，是保持最低的交易頻率，來最大化長期回報。   為什麼要說「被動投資」？ 被動投資的原文（Passive investing）Passive ─ 被動，Investing ─ 投資。這種交易策略會用極少交易，以不變應萬變，持有期間相當長，希望透過長期持有來跟蹤指數報酬。 被動投資的 2 個特點 被動投資有以下的特點：交易頻率低、長期持有。 這樣可以用最少的買賣次數，帶來最大的報酬。 被動投資的好處 好處是成本很低，省時又可以賺錢。 影響投資的因素有三個：報酬、風險、成本，這三個相互影響， 特別是投資成本是投資新手要注意的項目，包含金錢與時間成本，付出的成本是自己的錢，多花費，就是少存下來。 反過來說，只要減少投資成本，就是多賺取的利潤。 被動投資的目標 被動投資的目的並不是為了快速獲得利潤，也不是靠著孤注一擲而致富，被動投資是隨著時間的推移，緩慢累積財富，追求長期穩健的成長。   有人說被動投資比主動投資好的原因是？ SPIVA®網站統計了世界各國主要市場基金對比指數的情形，用數據化的方式讓人了解目前主動式管理基金對比指數的困境。從下圖我們可以看到，在 1、3、5 年維度的投資表現評估中，有七成上下的主動型基金都落後其對應的標準指數。 被動投資與主動投資的差異 主動投資會希望透過「選股」、「擇時」去找出績優股、買低賣高來戰勝大盤，可是常常會花很多時間。被動投資通常則是不擇時不選點，不管是買 ETF 或是買個股都可以適用。 項目 被動投資 主動投資 投資方法 買了放著 進出操作 時間點 不選買賣時機、不預測 希望買低賣高 投資目標 跟指數一樣，取得合理報酬 拿到比大盤更好的報酬 使用工具 大多數是 ETF 股票、期貨、選擇權 花費時間 很少，幾乎不用看盤 需要花時間持續研究、追蹤 報酬 跟大盤一樣（股票約 5%~9%） 可高可低，常常落後大盤 風險 較低，分散投資一籃子標的 較高，績效不穩定 費用成本 很低，幾乎不須交易手續費 買賣約多，手續費越高 JP Morgan 統計報酬率的結果 5.4%-6.1% 平均只有 2.5% 整理：ＰＧ 財經筆記 報酬差異 很多朋友一開始認為主動投資可以戰勝市場，但是根據摩根資產管理公司（JP Morgan）在 2020 年的統計資料觀察 1999 年到 2019 年，發現一般投資人平均的報酬率只有 2.5%，只比通貨膨脹的 2.2% 好上 0.3%。而被動式投資只要花一點點時間，就能有 5.4%-6.1% 的報酬率。 資料來源：摩根資產管理公司（JP Morgan） 被動投資報酬率有 8% 只要被動投資全球股市，根據基金評級公司晨星（Morningstar）的資料，從 1989 年以來被動投資全球股市的累積報酬為 1110.38%，換算年化報酬為 8.34%。假設這位投資人一開始投資一萬台幣，經過 31 年多，這筆財富將成長為 121,037.90，這是全程參與全球股市成長的成果。 指數資料：S&P Global BMI TR USD，資料來源：Morningstar 被動投資不會做的事 與頻繁交易的投資者不同，被動投資者不會試圖從短期的價格波動中獲利，或者以其他方式「擇時進出」。不會「擇時進出」，也就是不會試圖低買高賣，不會試圖避開市場的下跌，而是承擔下跌的風險，試圖賺取長期的報酬。從事被動投資的眼光要放遠，被動投資是著眼長期，當下的儲蓄，是替更好的未來做準備。 長期，是指 10 年、20 年，甚至是 40 年、50 年的時間架構。對於被動投資者，投資是一輩子的事情，只要一開始從事被動投資，便會始終如一，著眼長期市場增長，務實地面對當下的情況，承受短期的波動。25 歲的社會新鮮人，如果開始被動投資，基於投資一輩子的理念，時間架構至少就是 40 年起跳，超長期的時間架構配合穩健的財富策略，這就是被動投資。只要給予足夠長的時間，通常能在市場獲得正報酬，這就是支持被動投資策略的基本假設。 被動投資的工具：ETF 指數型基金以及 ETF，是被動投資者的利器。被動投資會興起是伴隨著低成本投資工具的興起。 1975 年以前很難跟蹤整個市場 以前沒有指數基金或是 ETF 的年代，被動投資者要建構分散多元的投資組合具有相當的難度。股票價格有高有低，甚至數量龐大，對於資本不足的小資族、社會新鮮人，甚至連一單位都買不起，美國以股、台灣以張為單位，一張等於一千股。即使可以買零股，但市場上幾百支股票、幾千支股票購買門檻很高，即使買得起，也要花很多時間下單、追蹤管理。 指數基金出現後變得容易 隨著 1970 年代的指數型基金的引入美國，被動投資要實現與市場相符變得容易許多。世界上第一檔成功的指數型基金是「第一指數投資信託」（現在的先鋒 500 指數型基金），追蹤的指數為標準普爾 500 指數，由先鋒集團（Vanguard）創辦人約翰．柏格（John C.Bogle）所創立。在 1990 年代，追踪 SPDR S＆P 500 ETF（SPY）等主要指數的 ETF 出現，讓投資者將指數型基金像股票一樣進行交易，進一步簡化了這一過程。 一種指數型基金、一種 ETF，就可以持有幾百支股票、幾千支股票，如果某市場中有 100 支股票，某種 ETF 以模擬持有 98 支股票的方式追蹤該市場的績效，這就好像投資人持有了市場 98% 的份額一樣。 （延伸閱讀：什麼是 ETF？、指數型基金與 ETF 的差別）   被動投資的疑點解析 許多人有疑問：萬一如果整體市場沒漲呢？不就不賺錢了嗎？沒錯，但換個角度講，其他沒有採用被動投資的投資人平均來講也不會賺錢，因為大盤指數幾乎代表整個市場的報酬，市場報酬是一種平均的概念。大盤，就是平均。大盤，就是市場。當被動投資者報酬不佳時，多數主動投資人表現也必定不佳，因為主動投資人將能難找到優異的企業。 （延伸閱讀：被動投資會造成市場追高殺低？）   被動投資為什麼也被股神巴菲特推薦？ 股神，華倫‧巴菲特（Warren Buffett）也推薦散戶投資人執行被動投資，買入低成本的指數基金。巴菲特作為波克夏·哈薩威公司（BRK-A， BRK-B）董事長兼首席執行長，他超長期的投資視野和不經常賣出持股的投資策略，體現了被動管理的原則。巴菲特是一個主動投資者，這是因為他選擇投資極具競爭優勢的公司。但從買進持有的意義上說，巴菲特也是被動投資者，所以區分主動投資者與被動投資其實並不是一翻兩瞪眼的是非題。儘管巴菲特的投資風格不能完全被稱為被動投資，但巴菲特卻是指數化投資的主要支持者。 巴菲特與避險基金的十年賭局證明被動投資 2008 年，為證明被動管理的優勢，巴菲特向對沖基金行業（典型的活躍投資者）發起了為期十年的挑戰。巴菲特投入一百萬美元到先鋒標準普爾 500 指數型基金（Vanguard’s  Admiral Fund ），而接受挑戰的對沖基金 Protégé Partners LLC 挑選了五個基金，組合成績基金投資組合。至 2015 年底，巴菲特的被動賭注已經產生了 66％ 的累計回報，相比於 Protégé 的只有 22％。巴菲特在 2017 年 2 月 18 日發布的致股東信中，證明只要花小錢買進美股指數型基金，9 年就能創造 85% 績效，遠勝對賭的 5 檔避險基金，再次彰顯他在過去半個多世紀投資生涯所累積的平實智慧。他買進的先鋒標準普爾 500 指數型基金，過去 9 年績效 85.4%、複合年成長率 7.1%。賽德斯挑選的 5 檔組合基金同期績效最高 62.8%、最低僅 2.9%，平均複合年成長率只有 2.2%。這意味雙方最初投資 100 萬美元（約 3,065 萬元台幣），如今前者已創造出 85.4 萬美元（約 2,617.5 萬元台幣）投資收益，但後者投資收益僅 22 萬美元（約 674.3 萬元台幣）。 結果： 被動投資指數型商品：過去 9 年績效 85.4%、複合年成長率 7.1%。 對沖基金表現：最高 62.8%、最低僅 2.9%，平均複合年成長率只有 2.2%。 所以被動投資是經過實證，是可行的投資策略。   巴菲特怎麼做被動投資？ 2008 年 5 月 3 日在波克夏股東大會上 Tim Ferriss 提問：「巴菲特先生，蒙格先生，如果你只有 30 來歲，除了一份工作外沒有什麼其他經濟，無法每天進行投資，假設你已經有些儲蓄足夠你一年半的生活開銷，那麼你的第一個一百萬將會如何投資？麻煩你告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。」 巴菲特回答：「我會所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾 500 指數的指數型基金，然後繼續努力工作。」「把你所有的錢都投資到像先鋒 500 指數基金那樣的低成本指數型基金。」這個提問也分享在他的部落格 The Tim Ferriss 中《Picking Warren Buffett’s Brain: Notes from a Novice》。 用 ETF 進行被動投資並長期持有，絕對是穩健提升財富狀況的方法之一，簡單又實際。不用天天盯盤、看指標，只要追隨大盤指數，搭配資產配置，就能享受資本市場長期帶來的報酬，並贏回重要的生活品質。看到這裡，你是否會想採取被動投資呢？還是已經開始了呢？     要如何開始被動投資？ 被動投資入門管道比較 項目 自己投資 ETF 機器人理財 挑選績優股票 優點 可自行挑選 省時、有紀律 彈性高 缺點 可能會受到誘惑 需要費用 需要時間 適合誰 新手老手 新手工作忙碌的人 新手老手 標的 台灣五十投資全球的VT 平台挑選 自行挑選 推薦管道 複委託海外券商 阿爾發機器人理財富邦奈米投永豐 iBrain 複委託海外券商 整理：PG 財經筆記 複委託如何開戶？ 如何用複委託投資美股 ETF？複委託費用是多少？複委託的優缺點比較 複委託跟海外券商怎麼選？選擇 ETF 指數化投資的理由？資產配置的心路歷程 用機器人理財做被動投資 機器人理財是什麼？有哪些功能？適合誰？ 阿爾發機器人理財圖文教學：簽約開戶篇   更多好文推薦給你：   錢雜誌APP上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://emagazine.page.link/AtYg 本文轉載自PG財經筆記，原文在此 （圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）