醫療保健產業穩定向上，健康照護類股 ETF 值得長期布局 疫情引起人們對健康的重視，SPDR 健康照護類股 ETF 隨著成分股的走揚，股價也扶搖直上。今年以來市場面臨劇烈修正，具有防禦性的醫療保健類股更展現強大韌性，值得布局。在美股掛牌的 SPDR 健康照護類股 ETF（股票代號 XLV）發行於 1998 年底，主要採樣標普 500 指數中健康醫療照護相關個股。XLV 的基金規模超過 380 億美元，管理費約 0.1%，持股檔數 66 檔，其中前 5 大產業包括製藥（31.1%）、醫療保健服務及供應商（22.8%）、醫療相關設備用品（19%）、生物科技（14.3%）及生命科學相關（12.8%）等。配息方面，XLV 每季會配發一次現金股利，年化殖利率約 1.44%。 XLV 前 3 大持股依序為嬌生（股票代號 JNJ）、聯合健康集團（股票代號 UNH）、輝瑞（股票代號 PFE），合計持倉比重約 25%。整體而言，XLV 的個股集中度不算太高，單一公司的股價波動不會造成太大影響，這對醫療產業十分重要，因為公司產品對人體的健康有較直接的關係，若出現疑慮將容易造成股價大幅波動。  錢雜誌 APP 上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://emagazine.page.link/AtYg   XLV 屬防禦型 ETF，股市走空下表現相對抗跌 回顧 XLV 績效表現，可發現在市場面臨大幅修正的情況下，XLV 的表現相對標普 500 指數抗跌，像是 2008 年金融海嘯的背景下，標普 500 指數下跌近 4 成，XLV 僅下跌 23%；而 2020 年第 1 季新冠疫情引發的市場恐慌下，標普 500 指數下跌近 2 成，XLV 則修正 13.3%。由於醫療需求與景氣好壞並無直接關聯，醫療保健類股受大盤影響的程度較低，屬於防禦型產業，因此 XLV 表現相對抗跌，這是產業特性所致。 若從成長性的角度來看，隨著醫療保健產業發展相對成熟，許多藥物的專利期限到期，營收成長性就會受限，因此可以看到不少醫藥巨頭在 2014～2015 年展開一系列投資併購活動，在 2015 年達到併購總值約 5,760 億美元的高峰，使當時持有大型公司的 XLV 報酬率迅速增長。不過，隨後併購總值趨於穩定，成長性也相對科技股低，使 XLV 近 5 年及近 10 年績效遜於標普 500 指數。以下就 XLV 前 3 大成分股分別說明。     嬌生成長穩健，股價今年以來十分抗跌 嬌生（Johnson & Johnson）在 XLV 占比達 9.4%，是一家美國醫療保健產品、藥廠及醫療器材的製造商，全球擁有超過 14 萬名員工投入研發、製造及銷售健康醫療領域產品。2021 年營收結構中，醫療保健產品占 15.6%、製藥占 55.5%、醫療設備占 28.9%。我們平常所接觸、家喻戶曉的品牌，例如嬌生嬰兒、露得清、落健、安適優隱形眼鏡等，都出自嬌生集團。 嬌生 2022 年第 1 季（指財報季度）營收 234 億美元，年增 5%，其中製藥及醫療設備均較去年同期成長約 6%；稀釋後 EPS 達 2.67 美元，年增 3.1%，優於市場預期的 2.58 美元。雖然目前嬌生新冠疫苗銷售趨緩、供需存在不確定性，加上美元升值的匯率衝擊，使嬌生略為調降 2022 年財測，但預期嬌生依舊能維持穩健成長，今年以來股價十分抗跌。 推薦閱讀：在台買概念股不如直接「錢」進美國 達人教你這樣投資美股最穩健     聯合健康集團穩居龍頭，未來營運動能充沛 聯合健康集團（UnitedHealth Group）在 XLV 占比達 9.3%，成立於 1974 年，為美國最大的健康保險公司，其健保及衛生資訊科技營業額在全球更是首屈一指。聯合健康集團營收項目可以分成健康保險業務（UnitedHealthcare）及健康管理業務（Optum）兩大項。健康保險業務營收占比約 6 成，客戶包括政府、雇主及個人，產品包括團保與個人計劃、聯邦政府長者計劃、州政府補助計劃及全球計劃，能夠幫助保戶轉嫁高額的醫療開銷，並提供客戶所需的醫療福利；Optum 業務可拆成 OptumRX、OptumHealth 及 OptumInsight，分別提供藥品管理平台、客製化醫療護理諮詢服務及數據資訊系統服務。 根據 2022 年第 1 季（指財報季度）財報，聯合健康集團營收站上 800 億美元大關，年增近 15%；稀釋後 EPS 從前一年同期的 5.08 美元成長至 5.27 美元。展望 2022 年，預期整體服務人數將維持成長，市場對聯合健康集團推出的創新產品也有所迴響，未來成長性不容小覷，使今年以來股價也相對抗跌。   新冠疫苗加持，輝瑞近期營收表現強勁 輝瑞（Pfizer）在 XLV 占比約 5.9%，是一家跨國製藥、生物技術公司，總部位於紐約，負責開發、製造、銷售醫療保健產品於世界各地。如今耳熟能詳的輝瑞 BNT 疫苗就是由輝瑞和德國醫藥公司 BioNTech 合作研發，於 2020 年 12 月獲得英國藥品及保健品管理局批准緊急使用授權，不僅是第一個獲准上市的 mRNA 疫苗，更是第一支針對人類冠狀病毒的疫苗，並創下最快從立項（經批准而成立項目）到投入的研製速度，至 2021 年 6 月，輝瑞 BNT 疫苗在全球已超過 100 個國家及地區使用。 根據輝瑞 2022 年第 1 季（指財報季度）財報，營收達 256 億美元，年增近 8 成，優於市場預期的 238 億美元，主因為新冠疫苗與口服抗病毒藥銷售強勁，營收分別為 132 億美元及 15 億美元；淨利 78 億美元，年成長超過 6 成，EPS 1.62 美元。第 1 季營收亮眼主要來自新冠疫苗追加劑與兒童版新冠疫苗的成長，加上新冠口服藥 Paxlovid 銷售良好，在美國上市後就獲得了 2,000 萬份療程訂單。 推薦閱讀：臨床實驗屢傳捷報 疫苗股短線不宜追高   CM 觀點：醫療需求有增無減 XLV 適合長線投資 疫情過後，人們對醫療的重視更加深刻，不管是政府、企業及一般民眾都是醫療保健相關服務的重要客戶。隨著科技的蓬勃發展，醫療產業也得以進一步發展，除了精進本身的核心業務，實行策略併購也是許多公司維持成長的方法。就 XLV 過去的績效來看，長年皆維持穩定的成長，在市場修正之時，也表現出它的韌性，值得追求長期穩健的投資人布局。 推薦閱讀：生技界護國神山崛起，攻進生物藥市場！專家看好 1 股票，進軍歐洲、搶賺國際財！   錢雜誌 APP 上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://emagazine.page.link/AtYg 更多精彩內容，請鎖定2022年7月號《Money錢》 （圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）