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台股大跌找買點,慎選低基期個股參與除息 台股整體上市櫃公司今(2022)年發放去年度現金股利高達 2.35 兆元,以近期大盤跌到 15,000 點左右的股價來看,平均 4% 以上的現金殖利率在全球數一數二。不過,今年台股除息行情明顯不如預期,股價重挫之際棄息賣壓出籠,有意參與除息的投資人要慎選個股,以免賺了股息卻賠了價差。美國通膨壓力高,聯準會加速升息,6 月起開始縮表,同樣面臨高通膨的歐盟已決定跟進緊縮貨幣,跟美股高度連動的台股在第 2、3 季會面臨較大的資金緊縮壓力,過去兩年獲利大好、股價大漲的電子股(科技股)首當其衝。 以 IC 設計龍頭聯發科(2454)為例,今年配發現金股利 73 元,除息前股價連續下跌,若以除息前一天(6 月 22 日)收盤價 807 元計算,股息殖利率高達 9%,吸引投信連日買超,但外資連續大賣,股價走勢疲弱,除息當天股價一度重挫,近期買進參與除息的投資人雖賺到股息,卻賠了更多價差。聯發科近期面臨中國手機品牌客戶清庫存壓力,成長動能明顯放緩。不過,聯發科認為手機等消費性電子近期銷售疲弱屬於短期逆風,加上公司還有無線網通、車用 IC 等產品線,中長期營運展望依然正向,且公司已承諾在未來 2~3 年維持配發高現金股息。 晶圓代工龍頭台積電(2330)預定今年 9 月 15 日除息,將配發 2.75 元。台積電每季除息一次,若今年每季配息金額相同,等於全年配發 11 元。以今年全年配發 11 元股息、6 月 22 日收盤價 494.5 元計算,台積電股息殖利率僅 2.22%,而被視為無違約風險的美國 10 年期公債殖利率已突破 3%,在當前科技成長股面臨逆風的環境下,相對不具吸引力。以往台積電除息之後都能填息,且近年因每季除息,息值相對股價很低,填息速度相當快,甚至除息當天在盤中就填息,但只要空方格局不變,填息之後可能繼續跌,今年第 1、2 季就是如此。  推薦閱讀:除權息交易日是什麼時候?存股族想領股利 必知 4 大日期!專家曝 1 方法找出好企業:要觀察除權息後的股價  錢雜誌 APP 上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg   除息要看成長性及殖利率,但要避開高基期個股 從聯發科、台積電今年除息前後股價的「不良示範」,可以看出,好公司歷經多年高成長,股價累積漲幅驚人,一旦面臨重大逆風,長多走勢反轉向下,在股價真正落底之前,通常不適合買進參與除息。反觀電子代工龍頭鴻海(2317),因屬於低基期,積極跨入半導體及電動車組裝代工,加上本益比接近 10 倍,股價淨值比接近 1,近期股價拉回反而適合買進參與除息。 至於傳產股,今年除息最受矚目的是去年獲利成長幅度最大的貨櫃海運三雄,包括長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615),去年稅後每股盈餘(EPS)都超過 42 元,年成長高達 10 倍。不過,這 3 家公司在 3 月 15 日前陸續公告年度財報及股利政策之後,股價都爆量下跌,截至 6 月 22 日所蒸發的股價已遠超過股息。 以 6 月 22 日收盤價來看,長榮、陽明的股息殖利率都接近 20%,而且今年預估本益比不到 3 倍,為什麼股價不漲反跌?主要原因包括:過去 2 年股價最高漲幅超過 20 倍,高檔爆大量,籌碼大亂;疫情之前營運長期低迷,甚至虧損,近兩年受惠疫情所造成的塞港、運力下降,運價暴漲,這種不正常的高獲利難以持續,甚至成為美國政府打通膨的對象。貨櫃航運屬於景氣循環股,較適合以股價淨值比來評估投資價值,不適合用本益比評估,股息殖利率高低的參考價值不大。 推薦閱讀:股票除權息是什麼意思?股利又該怎麼計算?   台股走空架構未變之前,慎選低基期股參與除息 事實上,這類景氣循環股較好的買點是股價處於長線低基期、股價淨值比大約 1,本益比偏高則無所謂;如果股價本益比僅 10 倍或者更低,通常表示公司獲利已來到景氣循環的高峰,股價也在高檔區,不適合長期投資,或參與除息。7~8 月為台股除權息旺季,隨著股價越跌越深,許多個股的股息殖利率越來越高,但在股價普遍走空的架構尚未改變之前,提高現金部位在旁觀望是最好的策略,除非可以找到股價仍處於低基期的好公司。目前符合絕對低基期條件的個股不多,但有一些處於相對低基期,例如:汽車 AM 零組件大廠東陽(1319)、堤維西(1522);基礎建設工程相關的中鼎(9933)、欣陸(3703)。這些產業龍頭股去年股價相對低迷,今年以來表現相對強勢,不建議追高,等拉回量縮價穩時找買點。 不少人偏好股息殖利率較高的個股,甚至認為越高越好,這其實是一種迷思。對於除息標的的選擇,最重要的是避開「獲利持續衰退的公司」,從獲利成長或至少穩定的公司當中去挑;至於要以什麼價格買進參與除息,主要是看自己對股息殖利率的要求,但最好是挑選「獲利及股息都會長期穩定成長」的公司。 以獲利穩定性來說,除了瓦斯、電力及部分食品公司,金融股當中的大型銀行股,或者以銀行為主體的大型金控股是不錯的選擇。不過,很多瓦斯公司的股價並不便宜,股息殖利率偏低;銀行股先前受惠升息、利差擴大的題材,曾經慢慢漲了一大波,建議等股價拉回到 5% 左右的殖利率再找買點。至於股息殖利率的計算,不能只看 1 年的配息,建議至少以近 5 年的平均配息來計算殖利率,這樣才具有參考性,否則高配息或高殖利率很可能只是公司坑殺散戶的手段,尤其要避開「配息資金主要來源為非本業獲利」的公司,例如向銀行貸款、一次性資產處分。 推薦閱讀:存股族必看!除權息後會填息嗎?參考價要怎麼計算?4種情況一次告訴你     錢雜誌 APP 上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg 更多精彩內容,請鎖定2022年7月號《Money錢》  ( 圖:shutterstock,僅為示意/本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )

聯發科、台積電發股利後,股價越跌越深...參加除權息真的好嗎?10 檔低基期值得觀察清單,選對進場時機才能領股息、賺價差!

2022/07/06
聯發科 , 台積電 , 除權息 , 股利 , 台股

台股大跌找買點,慎選低基期個股參與除息

台股整體上市櫃公司今(2022)年發放去年度現金股利高達 2.35 兆元,以近期大盤跌到 15,000 點左右的股價來看,平均 4% 以上的現金殖利率在全球數一數二。不過,今年台股除息行情明顯不如預期,股價重挫之際棄息賣壓出籠,有意參與除息的投資人要慎選個股,以免賺了股息卻賠了價差。美國通膨壓力高,聯準會加速升息,6 月起開始縮表,同樣面臨高通膨的歐盟已決定跟進緊縮貨幣,跟美股高度連動的台股在第 2、3 季會面臨較大的資金緊縮壓力,過去兩年獲利大好、股價大漲的電子股(科技股)首當其衝。

以 IC 設計龍頭聯發科(2454)為例,今年配發現金股利 73 元,除息前股價連續下跌,若以除息前一天(6 月 22 日)收盤價 807 元計算,股息殖利率高達 9%,吸引投信連日買超,但外資連續大賣,股價走勢疲弱,除息當天股價一度重挫,近期買進參與除息的投資人雖賺到股息,卻賠了更多價差。聯發科近期面臨中國手機品牌客戶清庫存壓力,成長動能明顯放緩。不過,聯發科認為手機等消費性電子近期銷售疲弱屬於短期逆風,加上公司還有無線網通、車用 IC 等產品線,中長期營運展望依然正向,且公司已承諾在未來 2~3 年維持配發高現金股息。

晶圓代工龍頭台積電(2330)預定今年 9 月 15 日除息,將配發 2.75 元。台積電每季除息一次,若今年每季配息金額相同,等於全年配發 11 元。以今年全年配發 11 元股息、6 月 22 日收盤價 494.5 元計算,台積電股息殖利率僅 2.22%,而被視為無違約風險的美國 10 年期公債殖利率已突破 3%,在當前科技成長股面臨逆風的環境下,相對不具吸引力。以往台積電除息之後都能填息,且近年因每季除息,息值相對股價很低,填息速度相當快,甚至除息當天在盤中就填息,但只要空方格局不變,填息之後可能繼續跌,今年第 1、2 季就是如此。 

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除息要看成長性及殖利率,但要避開高基期個股

從聯發科、台積電今年除息前後股價的「不良示範」,可以看出,好公司歷經多年高成長,股價累積漲幅驚人,一旦面臨重大逆風,長多走勢反轉向下,在股價真正落底之前,通常不適合買進參與除息。反觀電子代工龍頭鴻海(2317),因屬於低基期,積極跨入半導體及電動車組裝代工,加上本益比接近 10 倍,股價淨值比接近 1,近期股價拉回反而適合買進參與除息。

至於傳產股,今年除息最受矚目的是去年獲利成長幅度最大的貨櫃海運三雄,包括長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615),去年稅後每股盈餘(EPS)都超過 42 元,年成長高達 10 倍。不過,這 3 家公司在 3 月 15 日前陸續公告年度財報及股利政策之後,股價都爆量下跌,截至 6 月 22 日所蒸發的股價已遠超過股息。

以 6 月 22 日收盤價來看,長榮、陽明的股息殖利率都接近 20%,而且今年預估本益比不到 3 倍,為什麼股價不漲反跌?主要原因包括:過去 2 年股價最高漲幅超過 20 倍,高檔爆大量,籌碼大亂;疫情之前營運長期低迷,甚至虧損,近兩年受惠疫情所造成的塞港、運力下降,運價暴漲,這種不正常的高獲利難以持續,甚至成為美國政府打通膨的對象。貨櫃航運屬於景氣循環股,較適合以股價淨值比來評估投資價值,不適合用本益比評估,股息殖利率高低的參考價值不大。

股息殖利率的計算方式

 

台股走空架構未變之前,慎選低基期股參與除息

事實上,這類景氣循環股較好的買點是股價處於長線低基期、股價淨值比大約 1,本益比偏高則無所謂;如果股價本益比僅 10 倍或者更低,通常表示公司獲利已來到景氣循環的高峰,股價也在高檔區,不適合長期投資,或參與除息。7~8 月為台股除權息旺季,隨著股價越跌越深,許多個股的股息殖利率越來越高,但在股價普遍走空的架構尚未改變之前,提高現金部位在旁觀望是最好的策略,除非可以找到股價仍處於低基期的好公司。目前符合絕對低基期條件的個股不多,但有一些處於相對低基期,例如:汽車 AM 零組件大廠東陽(1319)、堤維西(1522);基礎建設工程相關的中鼎(9933)、欣陸(3703)。這些產業龍頭股去年股價相對低迷,今年以來表現相對強勢,不建議追高,等拉回量縮價穩時找買點。

不少人偏好股息殖利率較高的個股,甚至認為越高越好,這其實是一種迷思。對於除息標的的選擇,最重要的是避開「獲利持續衰退的公司」,從獲利成長或至少穩定的公司當中去挑;至於要以什麼價格買進參與除息,主要是看自己對股息殖利率的要求,但最好是挑選「獲利及股息都會長期穩定成長」的公司。

以獲利穩定性來說,除了瓦斯、電力及部分食品公司,金融股當中的大型銀行股,或者以銀行為主體的大型金控股是不錯的選擇。不過,很多瓦斯公司的股價並不便宜,股息殖利率偏低;銀行股先前受惠升息、利差擴大的題材,曾經慢慢漲了一大波,建議等股價拉回到 5% 左右的殖利率再找買點。至於股息殖利率的計算,不能只看 1 年的配息,建議至少以近 5 年的平均配息來計算殖利率,這樣才具有參考性,否則高配息或高殖利率很可能只是公司坑殺散戶的手段,尤其要避開「配息資金主要來源為非本業獲利」的公司,例如向銀行貸款、一次性資產處分。

 10檔值得低接的除息觀察名單

 

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更多精彩內容,請鎖定2022年7月號《Money錢》

 ( 圖:shutterstock,僅為示意/本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )

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