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台股目前還有哪些個股股價相對合理或低估，庫存調整即將結束，或景氣循環落底，預期在下半年到明年有機會表現？哪些AI類股實質受惠程度較大，可以在漲多回檔時分批布局？本刊特別專訪外號「船長」的專業投資人暨財經作家黃仁慶，與經常拜訪公司研究產業的「產業隊長」張捷，為讀者分享第一手觀點。台股今（2023）年7月18日早盤續創波段新高來到17,401點，但盤中很快就拉回到17,164點，且跌破前一天低點，高低差距237點，5月中以來大盤K線低點逐步上升的慣性開始改變，加上日成交量放大到4,884億元，是近2年的最大量。如果大盤沒在3天內過7月18日的高點（17,401），代表盤勢轉弱，7月底至8月上旬回檔整理或修正的機率大。上市櫃公司最晚要在8月14日公布第2季財報，在美股掛牌的AI王牌軍師輝達（Nvidia）也恰巧預定在8月中公布最新一季財報，並更新未來營運展望。產業隊長張捷表示，美國財政部第3季恢復發行公債，會造成資金緊縮效果，台股可能回檔休息、量縮整理一段時間，等台股與美股重量級企業最新一季財報的多空效應都反應完畢後，再向上攻堅。留意台積電法說效應 AI主流股回檔後低接跟輝達執行長黃仁勳同宗、外號叫「船長」的專業投資人暨財經作家黃仁慶指出，台積電（2330）率先在7月20日舉行法說會，經營團隊所釋出的下半年營運展望，將是重要觀察指標。船長表示，前一次法說會中，台積電預估2023年全球半導體（不含記憶體）產值衰退4%～6%，晶圓代工產業產值下滑7%～9%。而調研機構Gartner最新報告則分別預估衰退6%及9%，為較差的下緣，顯示台積電的預估有可能下調。對於進行中的產業庫存調整，船長有以下重點觀察： ●PC：營收衰退落在1～3成左右，庫存調整已結束，但下半年拉貨力道不強，或看不清，或僅少部分零組件有急單，通路商短期內短期內還不會積極備貨。 ●手機：營收皆大幅衰退，目前庫存已大致調整到谷底，但部分零件還須一些時間消化，第3季手機銷量是觀察重點。 ●記憶體：營收衰退約1～3成，景氣已在谷底，大廠聯合減產後，供給結構改善，第3季若手機、PC、伺服器有拉貨，報價就有機會止跌反彈，相對可期待。 ●面板：營收衰退已收斂，是電子業中較早復甦的次產業，目前仍向上反彈，只是股價反彈後，也在等待PC及手機的需求回暖；電子標籤持續成長。 ●車用：車用電子營收小幅衰退，電池材料業則大幅衰退，因缺料問題已解決，客戶不再積極拉貨備料，中國新能源車陷入價格戰，景氣高檔震盪。 ●航太產業：全球解封帶動國際旅遊大復甦，新機訂單湧現，國防軍工訂單有政策加持。 ●AI伺服器：相關業者的營收大多已看到正成長，或已由負成長收斂，視AI占比多寡而定，供應鏈長線正面看待。船長指出，今年以來AI成為多頭主流股，相關個股股價漲幅大多居前，這是因為資金集中在最明朗的產業，所造成的本益比提升。「股價短期漲幅大，評價偏高，適合回檔後再低接。AI主流明確，伺服器供應鏈是台廠的核心價值，包括ASIC、先進製程晶圓代工、先進封裝、半導體檢測、散熱模組、電源供應器、CCL、PCB、機箱及伺服器組裝等。」船長也認同半導體設備大廠東京威力科創（Tokyo Electron Limited ）社長兼執行長河合利樹最近發表的看法：「2024～2025年半導體需求會成長，數據中心應該會率先轉好，主要是2017～2018年曾大幅建置數據中心，從2024年開始有汰換需求。隨著生成式AI服務及元宇宙等新應用2025年左右正式普及，高速CPU搭載DDR5記憶體會普及化，目前需求不振的個人電腦和智慧型手機將會出現換購潮，半導體正處於谷底，下半年後逐步復甦，2025年會非常好。」網通IC及設備股受惠美國網路基建由費半指數成分股的明年EPS成長率及股價表現來看，船長建議投資人下半年選股優先關注：AI概念、記憶體、先進製程晶圓代工、網通IC、半導體材料（國產替代進口）及功率放大器（PA）。「美國全民寬頻上網政策預算420億美元上路，網通IC以及設備股將有機會表現。」明年初台灣有總統大選，明年中巴黎奧運登場，明年底又有美國大選，船長認為消費及運動用品產業有可能受惠。此外，有些產業可預見復甦的機會，或已復甦但股價未大幅反應，如運動用品、電動自行車組裝、電池材料相關個股，下半年到明年有機會表現。」看完整內容，請鎖定2023年8月號《Money錢》每天不到10 元，增進財經知識！(可下載「錢雜誌App」隨身帶著看) 訂閱紙本《Money錢》雜誌12期，優惠現省 880元訂閱電子《Money錢》24期加碼送6期，狂省2,526元（內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

《封面故事》AI科技股仍是台股投資主軸掌握低基期股補漲行情提前布局下一波成長趨勢

2023/10/02

台股 , AI概念股 , AI科技股 , 補漲行情 , 低基期股

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作者：龔招健

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台股目前還有哪些個股股價相對合理或低估，庫存調整即將結束，或景氣循環落底，預期在下半年到明年有機會表現？哪些AI類股實質受惠程度較大，可以在漲多回檔時分批布局？本刊特別專訪外號「船長」的專業投資人暨財經作家黃仁慶，與經常拜訪公司研究產業的「產業隊長」張捷，為讀者分享第一手觀點。

台股今（2023）年7月18日早盤續創波段新高來到17,401點，但盤中很快就拉回到17,164點，且跌破前一天低點，高低差距237點，5月中以來大盤K線低點逐步上升的慣性開始改變，加上日成交量放大到4,884億元，是近2年的最大量。如果大盤沒在3天內過7月18日的高點（17,401），代表盤勢轉弱，7月底至8月上旬回檔整理或修正的機率大。

上市櫃公司最晚要在8月14日公布第2季財報，在美股掛牌的AI王牌軍師輝達（Nvidia）也恰巧預定在8月中公布最新一季財報，並更新未來營運展望。產業隊長張捷表示，美國財政部第3季恢復發行公債，會造成資金緊縮效果，台股可能回檔休息、量縮整理一段時間，等台股與美股重量級企業最新一季財報的多空效應都反應完畢後，再向上攻堅。

留意台積電法說效應 AI主流股回檔後低接

跟輝達執行長黃仁勳同宗、外號叫「船長」的專業投資人暨財經作家黃仁慶指出，台積電（2330）率先在7月20日舉行法說會，經營團隊所釋出的下半年營運展望，將是重要觀察指標。船長表示，前一次法說會中，台積電預估2023年全球半導體（不含記憶體）產值衰退4%～6%，晶圓代工產業產值下滑7%～9%。而調研機構Gartner最新報告則分別預估衰退6%及9%，為較差的下緣，顯示台積電的預估有可能下調。

對於進行中的產業庫存調整，船長有以下重點觀察：

●PC：營收衰退落在1～3成左右，庫存調整已結束，但下半年拉貨力道不強，或看不清，或僅少部分零組件有急單，通路商短期內短期內還不會積極備貨。

●手機：營收皆大幅衰退，目前庫存已大致調整到谷底，但部分零件還須一些時間消化，第3季手機銷量是觀察重點。

●記憶體：營收衰退約1～3成，景氣已在谷底，大廠聯合減產後，供給結構改善，第3季若手機、PC、伺服器有拉貨，報價就有機會止跌反彈，相對可期待。

●面板：營收衰退已收斂，是電子業中較早復甦的次產業，目前仍向上反彈，只是股價反彈後，也在等待PC及手機的需求回暖；電子標籤持續成長。

●車用：車用電子營收小幅衰退，電池材料業則大幅衰退，因缺料問題已解決，客戶不再積極拉貨備料，中國新能源車陷入價格戰，景氣高檔震盪。

●航太產業：全球解封帶動國際旅遊大復甦，新機訂單湧現，國防軍工訂單有政策加持。

●AI伺服器：相關業者的營收大多已看到正成長，或已由負成長收斂，視AI占比多寡而定，供應鏈長線正面看待。

船長指出，今年以來AI成為多頭主流股，相關個股股價漲幅大多居前，這是因為資金集中在最明朗的產業，所造成的本益比提升。「股價短期漲幅大，評價偏高，適合回檔後再低接。AI主流明確，伺服器供應鏈是台廠的核心價值，包括ASIC、先進製程晶圓代工、先進封裝、半導體檢測、散熱模組、電源供應器、CCL、PCB、機箱及伺服器組裝等。」

船長也認同半導體設備大廠東京威力科創（Tokyo Electron Limited ）社長兼執行長河合利樹最近發表的看法：「2024～2025年半導體需求會成長，數據中心應該會率先轉好，主要是2017～2018年曾大幅建置數據中心，從2024年開始有汰換需求。隨著生成式AI服務及元宇宙等新應用2025年左右正式普及，高速CPU搭載DDR5記憶體會普及化，目前需求不振的個人電腦和智慧型手機將會出現換購潮，半導體正處於谷底，下半年後逐步復甦，2025年會非常好。」