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上市櫃公司近期密集宣布今年股利政策,在目前利率維持低檔下,高殖利率題材仍然是市場焦點,不過,高殖利率股未必能讓投資人賺錢,有哪些陷阱必須留意?   曾經是台股股王的宏達電(2498),股價在2011年4月一度來到1,300元歷史高點,以當時股息37元計算,殖利率近3%,不過在三星、蘋果等智慧型手機夾擊之下,營運開始走下坡,到了隔年4月股價已經降至600元左右,以股息40元計算,殖利率卻逆勢提升至6%以上。   如果投資人當時只看「高殖利率」而搶進宏達電,卻忽略了宏達電的高峰已過、成長性不佳,到了2013年4月,宏達電股價已經掉到了300元,等於拿了40元的股息,但股價沒有上漲、填息,反而出現腰斬走勢,損失相當慘重。   成長性不佳、景氣波動 小心領股息賠價差   高殖利率股的陷阱除了成長動能消失之外,另一種是景氣循環股,容易隨著景氣循環,營運與股價出現大幅波動。以金控龍頭國泰金(2882)為例,2014年、2015年分別繳出每股盈餘3.93元、4.58元,由於獲利向上,並連續2年配出2元股息,股價大致在48元上下10%的區間游走。   不過,到了2016年金融業獲利出現衰退,國泰金當年度股價一度掉到34元以下,波段修正幅度達3成之多。這段時間,國泰金股息殖利率從4.2%左右,一度跳升至近6%水準,看似符合「高殖利率股」條件,其實股息不變,但因為股價下 跌,才導致殖利率大幅上升,並非是獲利與配息增加。   宏達電、國泰金都是台股重要權值股,前者曾經是成長股的指標,後者至今仍是金融股龍頭,但分別因為成長動能消失、景氣波動,導致殖利率也跟著大幅變化。投資人想要避免買進高殖利率股,領了股息卻賠了價差的窘境,除了本身要對所投資產業與個股有相當了解之外,還有一個簡單的方式:選擇長期獲利、配息、股價都相對穩健的好股,方能避開股價大幅波動的風險。   存股領息 要從低風險標的著手   一家公司營收、獲利多少會受到總體經濟、產業變動、技術創新等因素影響,而個別產業與公司承受外在環境變化的能力各有不同。對於想要中長期持有高殖利率股、以每年領取穩健股息或穩定累積資產的投資人,最好的選擇不是從「成長性」著手, 而是要找「低風險」的標的。   具成長性的產業與個股,可能在短時間內為投資人帶來快速且豐厚的報酬,不過問題在於,投資人很難抓到產業、公司營收、獲利與股價的軌跡,或許在投資人反應過來之前,成長股的股價可能已經漲了1倍後又跌回原點。   甚至,如果投資人不幸買在成長股榮景的末端,市場消息面或許還是一片看好,但是股價已經出現量價背離或是量大不漲,之後很可能就是一波大幅度的修正,甚至出現腰斬再腰斬的狀況,前股王宏達電就是一例。     全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年4月號第115期
高殖利率股的誘人陷阱
2017/04/01
存股,殖利率
上市櫃公司近期密集宣布今年股利政策,在目前利率維持低檔下,高殖利率題材仍然是市場焦點,不過,高殖利率股未必能讓投資人賺錢,有哪些陷阱必須留意?
 
曾經是台股股王的宏達電(2498),股價在2011年4月一度來到1,300元歷史高點,以當時股息37元計算,殖利率近3%,不過在三星、蘋果等智慧型手機夾擊之下,營運開始走下坡,到了隔年4月股價已經降至600元左右,以股息40元計算,殖利率卻逆勢提升至6%以上。
 
如果投資人當時只看「高殖利率」而搶進宏達電,卻忽略了宏達電的高峰已過、成長性不佳,到了2013年4月,宏達電股價已經掉到了300元,等於拿了40元的股息,但股價沒有上漲、填息,反而出現腰斬走勢,損失相當慘重。
 

成長性不佳、景氣波動
小心領股息賠價差

 
高殖利率股的陷阱除了成長動能消失之外,另一種是景氣循環股,容易隨著景氣循環,營運與股價出現大幅波動。以金控龍頭國泰金(2882)為例,2014年、2015年分別繳出每股盈餘3.93元、4.58元,由於獲利向上,並連續2年配出2元股息,股價大致在48元上下10%的區間游走。
 
不過,到了2016年金融業獲利出現衰退,國泰金當年度股價一度掉到34元以下,波段修正幅度達3成之多。這段時間,國泰金股息殖利率從4.2%左右,一度跳升至近6%水準,看似符合「高殖利率股」條件,其實股息不變,但因為股價下
跌,才導致殖利率大幅上升,並非是獲利與配息增加。
 
宏達電、國泰金都是台股重要權值股,前者曾經是成長股的指標,後者至今仍是金融股龍頭,但分別因為成長動能消失、景氣波動,導致殖利率也跟著大幅變化。投資人想要避免買進高殖利率股,領了股息卻賠了價差的窘境,除了本身要對所投資產業與個股有相當了解之外,還有一個簡單的方式:選擇長期獲利、配息、股價都相對穩健的好股,方能避開股價大幅波動的風險。
 

存股領息
要從低風險標的著手

 
一家公司營收、獲利多少會受到總體經濟、產業變動、技術創新等因素影響,而個別產業與公司承受外在環境變化的能力各有不同。對於想要中長期持有高殖利率股、以每年領取穩健股息或穩定累積資產的投資人,最好的選擇不是從「成長性」著手, 而是要找「低風險」的標的。
 
具成長性的產業與個股,可能在短時間內為投資人帶來快速且豐厚的報酬,不過問題在於,投資人很難抓到產業、公司營收、獲利與股價的軌跡,或許在投資人反應過來之前,成長股的股價可能已經漲了1倍後又跌回原點。
 
甚至,如果投資人不幸買在成長股榮景的末端,市場消息面或許還是一片看好,但是股價已經出現量價背離或是量大不漲,之後很可能就是一波大幅度的修正,甚至出現腰斬再腰斬的狀況,前股王宏達電就是一例。
 
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年4月號第115期
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