資金鬆動 7變數看未來投資方向
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發債量
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經濟動能
暴跌、血洗、閃崩……躍上新聞版面，由龍頭美國帶領的股市修正持續在全球主要股市發酵，也扭轉了市場的樂觀情緒。
群益投信ETF及指數投資部主管張菁惠指出，此次股市大幅修正有2個原因：一是今年初以來漲太快；另一個是反映市場調整對通膨的預期。聯邦準備理事會（Fed）今年1月底會議中，上修通膨預期，把前次會議紀錄中的通膨仍有下降風險拿掉，認為通膨有上升可能，所以市場開始修正通膨預期。
而通膨比市場預期升溫的得快，有很大原因是來自美元貶值導致原物料猛漲，因而拉動通膨。因此就基本面來看，通膨會怎麼走，以及會不會影響經濟動能、企業獲利動能將是關鍵。
張菁惠認為，7大環境變數的發展將攸關未來股債市的走向，投資人須密切注意。整體而言，張菁惠預期經濟基本面與企業獲利面尚無須擔心，現階段是資金出現鬆動，資金面影響了投資信心，再加上股市快速回檔整理，預期需要一些時間整理，投資人信心才會回來。
如果後續各項經濟數據顯示，經濟與企業動能依舊強勁，投資人就可以比較放心。但若美元不再如去年弱勢，原先的新興市場表現優於成熟市場的思維可能也要同步修正。張菁惠建議，以長期布局角度，逢低將美股列為核心標的，因為美股是全球龍頭股市，他相信川普的刺激內需相關政策將延續，經濟基本面仍較其他主要市場好。
投資人應密切觀察的環境變數
| 原先預期 | 可能／已發生變化 |
| 升息緩慢，約3次 | 升息加速，4次。 |
| 波動增加發生在下半年 | 波動增加提前於上半年 |
| 通膨溫和 | 通膨升溫 |
| 經濟動能無虞 | 健康 |
| 企業獲利動能無虞 | 健康 |
| 美國增加發債量 | 提升。因美總統川普財政政策積極，財政赤字會提高，發債量提升，帶動利率走揚。 |
| 美元弱勢 | 美元不再弱勢 |
資料來源：群益投信
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