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4檔金融股 獲利佳、股價穩


今年以來台股震盪加大,電子類股在台積電、鴻海、大立光三巨頭表現不若去年強勢之下,表現在3大類股當中敬陪末座,今年以來截至5月中旬,加權指數漲幅約3%,但電子類股漲幅僅1.6%左右,表現相對弱勢。同期間,傳產類股(非金電指數)漲幅近4%,而金融類股漲幅更高達6%,表現最佳。
 
在金融類股當中,有哪些個股不僅獲利佳、股價穩健,又具備比大盤平均還高的殖利率?從獲利面來看,15家金控去年稅後盈餘逼近3千億元大關,合計達2,971.56億元,刷新歷史紀錄。其中,國泰金(2882)自結稅後純益563.07億元登上金控獲利王,富邦金(2881)以541.22億元居次,第3名中信金(2891)也有372.22億元獲利,殿軍則由兆豐金(2886)以257.35億元拿下。
 
受惠升息題材
金融股進可攻退可守
 
瑞銀證認為,低通膨和偏低的經濟成長下,台灣央行在這2年可能維持寬鬆的貨幣政策,但也會稍微升息,因此給予金融股「加碼」評等。而從瑞銀證台股策略報告的看好名單而言,6檔個股當中就有3檔是金融股,分別為國泰金、富邦金、中信金,而這幾家金控恰好也是獲利前3名。
 
市場將潛在的升息機會視為支持金融股的有利動能,一般認為,實際受惠於美國升息題材的金融次族群,首推海外投資比重較高的壽險股與壽險金控,例如國泰金、富邦金、中壽(2823)等,以及外幣放款比重較高的銀行,例如兆豐金、中信金等,預料獲利與股價表現都有機會成為今年金融股的領頭羊。
 
再從配息角度切入,今年國泰金將配發每股2.5元現金股利,創下近10年新高;富邦金將配發每股2.3元股息,也是近3年新高水準;中信金則將配發每股1.08元現金股利,亦創近年新高。此外,這些個股的現金殖利率也相對大盤平均還高,且今年以來股價表現也還算穩健,顯示具備高殖利率題材的金融股應是大盤震盪加劇之下,進可攻退可守的穩健標的。以下專文介紹其中2檔。
 
金融股推薦1
(2882)國泰金控
國內金融業龍頭 財務體質佳
 
金融業龍頭國泰金控成立於2001年12月,成立初期以國泰人壽為主體,現已成為100%控有國泰世華銀行、國泰產險、國泰證券等子公司的金融控股公司,且旗下子公司多是各領域的佼佼者。

 
國泰金旗下國泰人壽市占率約3成,為國內壽險市場龍頭,成立於1993年的國泰產險現為台灣第2大產物保險公司,國泰世華銀行為國內消費金融巨頭,國泰證近年市占也穩步增加中。
國泰金目前獲利仍以壽險、銀行兩大引擎為主力,國泰金公布4月稅後盈餘42億元,累計今年前4月稅後盈餘已達274.5億元,每股盈餘2.17元。相較於去年EPS為4.47元,今年前4月的獲利已經接近去年全年的一半,可以推估今年應該又是一個好年。
 
獲利豐、本益比仍低
 
進一步觀察,國壽4月稅後盈餘21.5億元,累計今年以來稅後盈餘188.8億元,年增率160%,等於國壽的獲利就占了國泰金全數獲利的三分之二;國泰世華銀4月稅後盈餘17.7億元,累計前4月稅後盈餘75.5億元,仍然是對金控獲利貢獻第2大的子公司。
 
國泰金近年除了2012年每股盈餘只有1.59元外,近5年EPS都在3元以上,5年平均EPS為3.978元,逼近4元水準,以近5年平均股價約在46~47元左右計算,國泰金平均本益比還不到12倍。至於股利政策,今年國泰金控股息更一口氣提高至2.5元的近10年新高水準。
 
小檔案
董事長:蔡宏圖
總經理:李長庚
資本額:1256.32億元
主要產品:金融控股公司
 
投 資 建 議
國泰金為國內壽險龍頭,銀行獲利名列前茅,財務體質也佳,長期持有風險相對不高,以近期股價約55元計算,目前現金殖利率在4.5%以上,高於大盤平均,投資人可考慮逢低分批布局,中長期持有。
 
金融股推薦2
(2891)中信金
鞏固消金市場 營運更上層樓
 
中信金於2002年5月成立,以中國信託商業銀行為主體,目前旗下子公司包括中國信託商業銀行、中國信託保險經紀、中國信託綜合證券、中國信託創投、中國信託資產管理、中信保全、台灣彩券、台灣人壽、日本東京之星銀行。
 
中信金去年稅後盈餘1.91元,較前年同期成長超過3成,表現略優於市場預期。對於今年展望,中信銀預期放款有機會維持5%~10%的成長,利差方面,公司預期今年美國可望升息3到4次,有助於利差的提升。
 
利差改善 利息收益可望大增
 
中信金公告4月單月稅前盈餘40.70億元,稅後盈餘33.65億元,累計今年前4個月合併稅前盈餘172.94億元,合併稅後盈餘155.93億元,較去年同期成長33%,每股稅後盈餘0.8元。
 
中信金表示,銀行存放款動能持續穩定成長,保險業務保單銷售動能亦穩健,中信銀及台灣人壽今年前4個月的稅後盈餘分別較去年同期成長17%及155%。
 
法人認為,中信金去年獲利明顯成長,主要是受惠投資收益以及信用成本一次性收回貢獻,而展望今年利差可望改善,估計台灣或美國的利差每增加1碼,分別可為中信銀帶來6,000萬及3,000萬元的利息收益,預期中信銀2018年整體淨利差可望提升3~4個基本點,整體淨利息收益增長8.2%。預估中信金2018年稅後獲利402億元,每股稅後盈餘2.06元。
 
小檔案
董事長:顏文隆
總經理:吳一揆
資本額:1949.7億元
主要產品:
保險收益、利息收益、 手續費
 
投 資 建 議
中信金旗下中信銀為國內消費金融龍頭,獲利表現相對穩健,貢獻中信金整體獲利比重7成以上,中信銀行合併逾期放款比率為0.41%,合併呆帳覆蓋率為301%,銀行資產品質維持良好,可考慮逢低分批布局。
 

 

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