4個財務指標 輕鬆篩出好股票
2018/10/08
財報，財務指標，股本，毛利率，營收，EPS，每股純益，稅後純益，投資
我們常聽到專業投資人有兩種選股方式，一種叫做由上而下（Top-down），另一種叫做由下而上（Bottom-up）。前者是先看總體經濟環境，從大面向決定要不要進行投資，後者就是這次所要介紹的：優先了解個別公司的營運狀況，大環境則當輔助參考。
財務報表並不是那麼好懂，經常要仔細拆解，才能了解一家公司真實的財務狀況，甚至挖出表面上看不出來的問題。不過，我們可以化繁為簡，請投資人先認識以下四個財務指標，就能大致確立一家公司的營運現狀。
指標①股本
又稱資本額，代表這家公司的營運規模，也代表其發行了多少的股票，一般來說，股本越大、公司規模越大，在外流通的股票數量也越多。雖然沒有硬性規定，但通常我們稱股本100億元以上的公司為大型股，50∼100億元的為中型股，50億元以下為小型股，若想定義的再精準一些，還可以參考市值（股本×股價÷10）。
當股本越大的時候，讓股價上漲或下跌需要的資金也必須越多，所以大型股漲跌幅會比較溫和，小型股漲跌幅就比較劇烈。
指標②營收
營收是這家公司的總銷售數據，也代表客戶做了多少生意。照理來說，股本越大的公司，營收也應該越大，不過因為每家公司生產的產品不同，利潤和售價並不一致，所以營收大或小的參考性也降低，而是要特別注意「營收成長率」。
例如，這家公司去年7月的營收是10億元，但今年7月變成12億元，換算月營收的年增率達到20%，是正面趨勢。反之，如果出現月營收年增率衰退，則是負面訊號。初學投資的人，看營收的年增率（與去年同時期相比）會較易理解，如果看月增率，就是與上個月營收相比，但會因為公司營運有淡季、旺季的差別，月增率成長或衰退的意義必須再仔細分析。
營收如果每年穩定成長10～15%，屬於平穩成長企業，適合長期投資。如果每年成長幅度達20%以上，屬於快速成長企業，股價通常也會上漲較迅速，但要留意，事業越做越大，成長會面臨趨緩，股價可能就會從高點回落。
指標③毛利率
當公司進一批貨花了80元，後來賣出得到100元，我們可以計算出毛利是20元，而毛利率是：（100－80）÷80×100%＝25%。
意思是賣出一個產品，初估的最高利潤是25%，當公司決定販售一項產品時，毛利率多少也代表獲利最高會有多少，所以非常重要。不同產業的競爭和進入門檻不一樣，毛利率越高，也代表競爭者越少，或是公司本身的研發技術非常強。
雖然不見得毛利率越高就越會漲，但如果毛利率持續下滑，專業法人會視為警訊，如果持續上揚，則代表公司競爭力在提升，或是找到更棒的新產品來販售，對股價必有正面幫助。
要注意的是，毛利率只單純扣除產品的銷售成本，但沒有扣除其他費用，例如管理費用、租金費用、機台設備費用等等，所以進階一點時，要學習再看已經扣除所有費用的淨利率。有些公司毛利率看起來高，但因為其他費用支出多，導致最後淨利率很低，甚至還有可能結算後變成賠錢，股價自然就漲不動。
指標④每股純益（EPS）
每股純益是把公司扣除所有費用後，最後真正賺到的淨利再除以股本，呈現出公司真正的「賺錢能力」，也是評估股價最直接、簡易的數據。因為公司結算純益後，還有繳所得稅這筆非營業內的支出，所以公司通常會公布稅前和稅後的每股純益，而專業法人則會參考稅後的每股純益（稅後EPS）。
每股純益高，股價相對就高，這點無庸置疑，差別只是在市場究竟要給這家公司多高的評價。例如A公司和B公司的每股純益都是5元，但A公司業績很穩定不再成長，股價可能漲到50元就不動了，B公司則有機會繼續成長，法人
推測明年每股純益將能成長到7元，股價就有可能預先漲到70元。
延伸閱讀：
〈學會12個觀念 看財報不抓狂〉
〈買股不能只看淨值〉
〈追蹤持股5方法 成為股市贏家〉
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