投資與人生 用哲學思維 檢驗投資邏輯
2018/10/16
linetoday
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投資
螢螢：
你住的濱海城市，夏天的海洋盡顯青春，用撫媚來比喻，有點像是錯把牛市當熊市。下跌的熊市當然不撫媚，但卻是投資迴圈中必然要面臨的，有經驗和出色的投資管理者，對股市的變化會有應對、管理的方法。
以羅傑斯給他女兒的第5封信〈研讀哲學，學會思考〉，說明我對哲學思考與投資關係的看法。
獨立思考 對投資有極大效益
什麼是哲學和學會思考？上網一查，資料之多讓人有種感覺，要分辨什麼是哲學的事，可能本身就是一個哲學。胡適在《中國哲學史大綱》中稱「凡研究人生切要的問題，從根本上著想，要尋一個根本的解決，這種學問叫做哲學」。
簡單來說「哲學是個人對人生的態度，也是內省的思想和理智探詢的方法」，和投資的連結，我認為是從不同的學科中去獲得整體的觀點，關鍵為「整體」，所以重要的精神在於「打破砂鍋問到底」，不會人云亦云，失去獨立思考。
例如，牛市時好股票、爛股票都可雞犬升天，下跌的熊市才是真考驗，2000年美國網路泡沫前，妳可知有多瘋狂嗎？1999年標普500上漲21%，代表高科技股的那斯達克上漲86%。走進餐廳，各桌都在討論股市，有次和朋友吃飯，隔壁的客人還在研究買哪些股票？服務生上菜時，插嘴說了「就買網路龍頭公司思科Cisco」，此話一出引來大笑。
當股市瘋狂上漲時，業餘的績效遠超過專家，因為那時不需要價值判斷和專業分析，是撐死膽大，餓死膽小的；那時談風險控管，在業餘者的眼中是迂腐和落後的。3年後印證了，股價偏離軌道，失去價值的支撐，終究會反應，那斯達克下跌80%。
如果投資者願意打破砂鍋探究到底，了解股價和環境的整體關係，結果可能會有所不同。例如，為什麼股價可以瘋狂地上漲好幾年而不下跌？這一次不同的理論基礎在哪裡？股市中的基本分析、技術分析，和財務行為學的心理分析，這3者是水火不容，還是有關聯？
2000年發生的高科技泡沫，我的基金得以避開風暴，資產管理甚至還有獲利，原因就是做了不同的思考，追根究柢的分析，讓我了解高科技股支撐的脆弱性。
然而2008年的金融海嘯我就沒那麼幸運，對次貸結構性的合理雖有懷疑，卻沒有進一步了解環環相扣的整體性，為此我付出了慘痛的代價，被打趴在地上。
全文未完，看更多請見《Money錢》2018年10月號第133期
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