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這5指標 攸關全球債市警示紅燈亮不亮

在台灣,喜歡月配息債券基金的投資人非常多,眼看利率走升,高收益債與新興市場債持續修正,不禁對債市投資前景感到憂心。對此,安聯環球投資固定收益團隊執行副總裁湯列宸(Brian Tomlinson)表示,全球債市沒有警示紅燈,但須密切觀察變化方向。



湯列宸主要觀察5個牽動全球債市表現的指標,這5個指標目前均顯示正向訊號:
 
指標1、獨有的美國經濟領先指標顯示成長仍優於趨勢水準:新增訂單指數、資本財訂單表現強勁,此外每周首次失業申請人數低於28萬人。
 
指標2、從建商信心和新屋開工仍高於長期平均水準來看,美國房市指標維持上升趨勢。
 
指標3、美國消費耐久財需求良好。根據研究資料顯示,汽車銷售與消費信心數據位於週期高位。
 
指標4、高收益債券領先指標仍屬穩健。從各信評發行新債券的占比來看,低信評發行債券量占比仍屬穩定;另外,細究高收債券新發行債券的用途中,逾半新發行債券是用於低利再融資,仍屬穩健。

指標5、聯準會紐約分行資料顯示,美國銀行仍願意借貸,顯示市場結構仍正向。
 
雖然債市展望正向,但湯列宸提醒,波動加大、貨幣表現不確定性高、美債殖利率曲線平坦化、美元反彈進入後段的環境下,『嚴選』是穩定獲利的關鍵。說明如下:
 
  1. 全球高收益債:美高收仍將是相對穩健之標的。目前B級債持續具吸引力,但隨著信用週期轉趨成熟,BB級債的投資機會也逐步浮現。
  2. 投資等級債:投資級債利差預期將維持區間整理,較偏好短存續期間、較高信用品質的成熟市場企業,以及具有特殊性的高信念投資題材。
  3. 新興市場債券:相對偏好防禦型的公司。$

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