這5指標 攸關全球債市警示紅燈亮不亮
2018/11/06
高收益債，新興市場債，投資等級債
湯列宸主要觀察5個牽動全球債市表現的指標，這5個指標目前均顯示正向訊號：
指標1、獨有的美國經濟領先指標顯示成長仍優於趨勢水準：新增訂單指數、資本財訂單表現強勁，此外每周首次失業申請人數低於28萬人。
指標2、從建商信心和新屋開工仍高於長期平均水準來看，美國房市指標維持上升趨勢。
指標3、美國消費耐久財需求良好。根據研究資料顯示，汽車銷售與消費信心數據位於週期高位。
指標4、高收益債券領先指標仍屬穩健。從各信評發行新債券的占比來看，低信評發行債券量占比仍屬穩定；另外，細究高收債券新發行債券的用途中，逾半新發行債券是用於低利再融資，仍屬穩健。
指標5、聯準會紐約分行資料顯示，美國銀行仍願意借貸，顯示市場結構仍正向。
雖然債市展望正向，但湯列宸提醒，波動加大、貨幣表現不確定性高、美債殖利率曲線平坦化、美元反彈進入後段的環境下，『嚴選』是穩定獲利的關鍵。說明如下:
- 全球高收益債：美高收仍將是相對穩健之標的。目前B級債持續具吸引力，但隨著信用週期轉趨成熟，BB級債的投資機會也逐步浮現。
- 投資等級債：投資級債利差預期將維持區間整理，較偏好短存續期間、較高信用品質的成熟市場企業，以及具有特殊性的高信念投資題材。
- 新興市場債券：相對偏好防禦型的公司。$
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