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「最大的風險，就是投資人領了配息，卻賠了本金。」曾在投信業工作，熟悉各種金融商品的某基金達人一針見血的指出。號稱保本、有配息的高收益債券基金，常吸引不清楚它特性的退休族傻傻砸大錢買。無論你是否已經投資高收益債券基金或是正考慮申購，都建議先了解以下4大觀念：觀念1：高收益等於高風險高收益債又稱為垃圾債券，是債券信用評等低於投資等級（通常低於BB級）的公司債。由於發行公司的市值規模通常較小，加上高收益債的整體市值較美國公債及投資級公司債小，當市場震盪高收益債就可能面臨流動性風險。此外，高收益債與景氣、股市連動性高，價格波動度也較高。通常高收益債會伴隨景氣循環而有信用風險（無法償還本金或支付利息的違約風險）。景氣不好時，企業經營較艱困，高收益債違約風險就會跟著提高，此時投資人雖然領了配息，但因債券價格下跌，總體報酬率仍是虧損；但如果景氣好轉，高收益債配息率高於公債，再加上企業債信被調升，價格上漲，投資人就能配息、價差兩頭賺。觀念2：跟股票一樣不保本只要是基金，就沒有保證一定保本，就算是以投資債券為主的「債券基金」，同樣也會有投資虧損的風險。專家解釋，以高收益債券基金來說，景氣不好時，投資人可能領了配息、賠了價差，導致總體報酬率為負值，所以不一定保本，這跟把錢放在銀行定存領利息，或持有實體債券到期固定領配息是完全不一樣的。買高收益債券基金一定要有「不一定保本」的心理準備。因為高收益債券基金波動度大，比較適合積極投資人，不適合退休族當做退休後唯一穩定配息的投資標的。觀念3：配息率不是愈高愈好專家指出，通常高配息率的債券基金，可能隱含信用評等較差的投資標的，流動性風險也較高，所以債券基金願意提供較高的配息率吸引投資人購買。簡單來說，債券基金的年化月配息率＝（每單位配息金額／配息基準日淨值）×12，由於債券基金買的是一籃子債券，且所有債券的配息率不同。假設基金經理人之前買的高收益債券配息較高，但後來買的債券配息較低，高收益債券基金的配息率也會跟著調降，投資人收到的配息自然也會減少。專家認為，基金公司調降配息率不見得是壞事，反倒是「負責」的表現，因為目前企業債信評等調升、違約率降低，企業發債不須提供高利率來吸引資金。在這樣的情況下，投資高收益債券基金得到的配息，自然不像之前那麼高，如果基金公司硬是要維持過去的高配息率，又沒有賺到資本利得（價差），那麼肯定得從基金淨值（本金）中拿錢出來配息給投資人。例如原本高收益債券基金的單位淨值為20元，基金公司拿出其中2元發給投資人當作配息，淨值就會降為18元，這就等於是拿投資人的錢當做利息，跟把錢放銀行定存，銀行額外給予利息是不一樣的，所以說，買高收益債券基金，不是選配息率愈高愈好。觀念4：要小心匯兌風險只要是投資外幣計價的海外基金都會有匯率風險，不只高收益債券基金，各種類型的海外債券型基金都可能面臨匯率風險。要規避匯率風險，專家建議，可以透過外幣帳戶投資海外債券型基金，選擇最佳時點將外幣資產換回台幣，降低可能的匯率風險，並有機會賺取匯兌收益，增加獲利空間。加入Money錢官方Line@掌握投資、理財、保險最新資訊【延伸閱讀】》買配息債基金先了解5件事》避免3錯誤！基金配置你該知道的事》4種時機的債券投資術

喜愛買高收益債券基金的你一定要有的投資4大觀念！

2018/11/13

高收益債券基金

15,194

作者：編輯部

小原大

「最大的風險，就是投資人領了配息，卻賠了本金。」曾在投信業工作，熟悉各種金融商品的某基金達人一針見血的指出。號稱保本、有配息的高收益債券基金，常吸引不清楚它特性的退休族傻傻砸大錢買。無論你是否已經投資高收益債券基金或是正考慮申購，都建議先了解以下4大觀念：

觀念1：高收益等於高風險

高收益債又稱為垃圾債券，是債券信用評等低於投資等級（通常低於BB級）的公司債。由於發行公司的市值規模通常較小，加上高收益債的整體市值較美國公債及投資級公司債小，當市場震盪高收益債就可能面臨流動性風險。

此外，高收益債與景氣、股市連動性高，價格波動度也較高。通常高收益債會伴隨景氣循環而有信用風險（無法償還本金或支付利息的違約風險）。景氣不好時，企業經營較艱困，高收益債違約風險就會跟著提高，此時投資人雖然領了配息，但因債券價格下跌，總體報酬率仍是虧損；但如果景氣好轉，高收益債配息率高於公債，再加上企業債信被調升，價格上漲，投資人就能配息、價差兩頭賺。

觀念2：跟股票一樣不保本

只要是基金，就沒有保證一定保本，就算是以投資債券為主的「債券基金」，同樣也會有投資虧損的風險。專家解釋，以高收益債券基金來說，景氣不好時，投資人可能領了配息、賠了價差，導致總體報酬率為負值，所以不一定保本，這跟把錢放在銀行定存領利息，或持有實體債券到期固定領配息是完全不一樣的。

買高收益債券基金一定要有「不一定保本」的心理準備。因為高收益債券基金波動度大，比較適合積極投資人，不適合退休族當做退休後唯一穩定配息的投資標的。

觀念3：配息率不是愈高愈好

專家指出，通常高配息率的債券基金，可能隱含信用評等較差的投資標的，流動性風險也較高，所以債券基金願意提供較高的配息率吸引投資人購買。

簡單來說，債券基金的年化月配息率＝（每單位配息金額／配息基準日淨值）×12，由於債券基金買的是一籃子債券，且所有債券的配息率不同。假設基金經理人之前買的高收益債券配息較高，但後來買的債券配息較低，高收益債券基金的配息率也會跟著調降，投資人收到的配息自然也會減少。

專家認為，基金公司調降配息率不見得是壞事，反倒是「負責」的表現，因為目前企業債信評等調升、違約率降低，企業發債不須提供高利率來吸引資金。在這樣的情況下，投資高收益債券基金得到的配息，自然不像之前那麼高，如果基金公司硬是要維持過去的高配息率，又沒有賺到資本利得（價差），那麼肯定得從基金淨值（本金）中拿錢出來配息給投資人。

例如原本高收益債券基金的單位淨值為20元，基金公司拿出其中2元發給投資人當作配息，淨值就會降為18元，這就等於是拿投資人的錢當做利息，跟把錢放銀行定存，銀行額外給予利息是不一樣的，所以說，買高收益債券基金，不是選配息率愈高愈好。

觀念4：要小心匯兌風險
只要是投資外幣計價的海外基金都會有匯率風險，不只高收益債券基金，各種類型的海外債券型基金都可能面臨匯率風險。

要規避匯率風險，專家建議，可以透過外幣帳戶投資海外債券型基金，選擇最佳時點將外幣資產換回台幣，降低可能的匯率風險，並有機會賺取匯兌收益，增加獲利空間。