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搞懂這4種基金,顧你一輩子!

全球股票型基金:越分散越好

種類與特色:從名稱就能理解這是一種以全球股票為標的的基金,在台銷售已有146檔。雖然這146檔都稱為全球股票型基金,但因為選股或操作策略不同而有異,分類方式包括成長型或價值型、大型股或小型股等,此處以問世先後來區分,
主要有3種:
①以MSCI全球股票指數為選股指標,通常已開發國家占MSCI權重8成,因此投資標的會偏向成熟國家的大型企業,具有簡單、波動相對低的特性。

②依據計量模型並由電腦選股,而非由基金經理人或團隊等人為方式挑股與做買賣決策,強調避免人性的誤判情勢與貪婪恐懼。

③主題式投資,例如人工智慧、電動車、機器人、人口趨勢、氣候變遷、醫療、優化波動、強調收益等。野村投資策略部主管張繼文表示此又分2種情況:明確定義與未明確定義。例如人工智慧、電動車屬於明確定義;而全球大趨勢、環球策略等,就很難清楚得知基金主要鎖定的標的與投資策略為何?投資人必須看基金月報或公開說明書才能了解。

以摩根士丹利環球品牌基金為例,光看基金名稱可能無法明確辨識投資策略與選股原則,國泰投顧研究企劃部主管李馥吟解釋,這檔基金在評鑑機構理柏的分類中,被歸到全球股票型基金,但在晨星的分類中,因為現階段投資組合中有4成在必需消費品,因此被分到消費品及服務類別。
然而若依照該基金的投資策略來看,必需消費品比重下降並非不可能,定期檢視投資組合,才能掌握該基金的表現。

機會與風險:預期未來金融市場不確定性風險提高,波動將持續增加下,一檔在國家、產業投資上都相當分散的全球股票型基金,可以一方面於全球市場中找尋投資機會,另一方面相對抗波動,這是其機會與優勢。

然而,若是主題式的全球股票型基金,就可能不具備分散的特性,例如全球公共事業基金、全球能源基金、全球醫療健保基金等。再以摩根士丹利環球品牌基金為例,現階段投資組合中4成在必需消費品,2成在科技,似乎也不符合「夠分散」的特質。
財經作家蕭世斌建議,主題式基金的投資若能橫跨多種不同產業,且持股夠分散,才能作為長期投資的核心標的。

投資建議:基於「報酬不變,投資組合越分散,風險越低」的原則,蕭世斌建議優選沒有任何設限,並以指數機構MSCI編製指數為配置依據的全球股票型基金。李馥吟雖認同夠分散是重要準則,但也強調應綜合考量短中長期績效表現是否突出,才不會陷於不必要的風險中。張繼文則提醒,投資人若想要投資特定主題基金,須確認該主題是否具長期成長趨勢,以免趨勢改變而影響報酬表現。


全球債券型基金:信評高低 風險大不同

種類與特色:根據理柏的資料,台灣核備的全球型債券基金總共有61檔,其中4檔為ETF,標的則包含政府債、公司債或主題式債券。富蘭克林投顧研究部副總羅尤美表示,全球型債券基金分為2種,一種是內含新興市場債券的全球債,另一種則是以高信用評等債券為主。兩者的差異主要呈現在風險高低的不同,投資人在購買基金時,應仔細了解該檔基金的組成成分。

機會與風險:全球型債券基金主要的風險因子有2個,①匯率變化:美元逐步走強,匯率對內含新興市場債券的全球型債券基金,績效的影響較大;②聯準會升息:若美國升息計劃不變,以短中長期區分,則非投資等級債券,如部分新興市場債與高收益債,在短中期內是相對抗跌的。若從機會的角度來看,淨值因升息而下跌的高信評債券基金,就長期投資來說,是加碼進場的機會點。

投資建議:投資人購買債券基金的目的經常是以穩定配息為目標,若投資人可忍受較大的波動且持有時間以短中期為主,可以考慮投資標的含新興市場債與高收益債的全球債券型基金;若以長期持有為目標,則可趁升息時,鎖定只投資高信評債券的全球債券型基金,以定期定額方式投資,將享有攤低成本與風險的效益。



全球多重資產基金:不設限最優

種類與特色全球多重資產基金也稱為全球多元資產基金,投資標的包含股、債、不動產證券信託(REITs)、貨幣、另類資產(實體原物料或ETF、對沖基金、基礎建設等)這5大類資產,目前已有145檔可供選擇。

理柏把全球多重資產基金分為積極混合、平衡混合、保守混合以及靈活混合4大類,主要依據是投資組合中對於股債的投資比例限制。

通常靈活混合是指不對各類資產的比例設限,而平衡的資產配置可能是股票45%、債券45%、REITs與另類資產10%;保守型可能是股、債、REITs與另類資產各占20%、70%、10%。張繼文表示,投資人可以在月報或公開說明書中了解該基金在各類資產的配置比例與限制。

機會與風險:全球多重資產基金在李馥吟眼中如同麥當勞套餐,完全交由專業基金經理人與團隊來做資產配置與投資操作,為投資人追求各類資產的投資機會,換句話說,專業基金經理人與團隊是否善盡責任,將攸關基金績效,究竟是機會還是風險,投資人須定期檢視,才能趨利避險。

此外,為迎合投資人對每月配息的偏愛,新一代的多重資產基金加入配息設計,與傳統目標是做到「絕對正報酬」的概念不同。例如某檔傳統的多重資產基金訴求過去20年只有2年負報酬,強調勝率為18/20,即使是這2年的負報酬,也比市場低很多。

張繼文認為,將配息因子加入多重資產基金,尤其是強調高配息,除必須配置較高比例在固定收益的資產之外,為了維持穩定的配息率,也可能配到本金,這2種情況勢必會影響基金績效。
同樣地,加上「控制波動」因子的多重資產基金,面對高波動的市場時,即使資產價格下跌,也可能會為了控制基金維持在目標波動區間內而賤賣資產,不利基金長期績效表現,投資人要特別留意。

投資建議:對於無法自行挑選基金,或者不知道該如何做資產配置與再平衡的投資人,蕭世斌與張繼文均認為全球多重資產基金是一個好選擇,而且建議將不設限的靈活型列為優選。若投資人有特定訴求,張繼文則提醒應先清楚自己的目標與需求。

例如滿手股票型基金但想降低風險,投資人可以買控制風險型的多重資產基金;又例如想要每月固定配息但又不想波動太高,就可以選擇低波動+配息的多重資產基金。


 

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