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不怕利率上上下下 環球債券基金最穩妥

在升息環境與市場資金流動快速下要掌握收益機會,可投資各類債券的環球債券基金比較適合作為核心配置。為什麼環球企業債券是首選?單以美國長期升息趨勢評估,預期未來5年票面利率將持續往上,但價格可能出現損失,通常做法是先選擇5∼7年等較短天期企業債為標的,然後隨著總收益率或票面利率高過通貨膨脹率時,再選擇存續期間較長的標的,例如政府公債,如此先短後長的操作可降低資本損失。
 
但是對於懶得自己動手調整的投資人,一檔美元計價,包含投資等級、非投資等級,且可以投資各類債券的環球混合債券基金,會是較佳的核心配置。此外,債券有固定票面收益,即便短線有價格損失,一段時間後,會由票面利息收益補回。「時間」是收益關鍵,投資人在淨值下跌時贖回是不恰當的做法。
 
核心配置也不是不能動,而是要根據2個原則調整。首先, 維持投資組合比例固定,例如股債比1 :1。當股票資產漲了一段時間,導致股債比例成為2比1甚至3比1,就將部分股票資產獲利出場,並用資金買進債券資產,將股債比調回1 :1。若投資人擔心賣太早,可用該標的市場平均漲幅作為輔助指標,當市場漲幅達過去一段時間, 例如3年或5年的平均漲幅,依據漲多可能修正的常理,就動手調整。
 
第2個原則是,依據生命週期調整投資組合。通常年紀越輕的投資人,核心資產比重要比衛星資產還低,之後再隨年紀增長逐漸拉高核心資產比重。
 
但不論怎麼調整,退休前10年的股債比將是波動度的反比,例如股票的波動度10%,債券是3%,股債比就是1 :3。為何是退休前10年?因為,一個資產的完整循環週期是7∼10年,退休前10年做好比例配置,可以降低碰到市場處於下跌週期的機率。
 
 
投資提醒:
 
環球債券的挑選標準:低波動度、低違約率與高過通膨率的投資報酬率。到底債券基金的波動度要多低,才適合列為核心配置?債券基金波動度從3%∼10%,10%的波動度其實已經跟股票差不多,建議波動度高於7%的債券基金,不宜列為核心配置,3年或5年平均波動率在3%∼4%是比較好的選擇。
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