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景氣疑慮未解除 看懂融資使用率 買股可趨吉避凶 投資人融資買進股票屬於信用槓桿交易,在大環境景氣有疑慮、股市波動風險較大的情況下,買股應避免使用融資,更要避開融資使用率高、維持率低的個股。 回顧 2018 年 10 月,全球上演股災,台股大盤急挫超過千點,但許多中小型股跌幅遠超過大盤,其中一個重要原因是,中小型股的融資使用率明顯高於台積電(2330)等大型股,形成不穩定因素。 股票融資指的是投資人向證券商借錢買股票,這類投資人通常是散戶。因此,一般來說,個股融資使用率較高,可解讀為散戶持股比重較高。股市贏家是少數掌握資源、了解趨勢、信心堅定的「固執投資人」,輸家為主的散戶則大都是沒主見的「猶豫投資人」,容易受利多利空消息、市場氣氛影響,隨之起舞,看到別人買股會跟著買,看到別人賣股也跟著賣,欠缺獨立思考與判斷的能力。 延伸閱讀:融資vs.信貸 差在哪?快看看哪種資金管道適合你!   融資使用率高低,通常是散戶動向指標 因此,股票的散戶持股比重越高,籌碼越不穩定。另一方面,股票融資的年利率約 5%~6%,即便打折也要 3%~4%,利息負擔加上融資有期限,在現階段股價易跌難漲的情況下,投資人很容易受傷。 不過,有些主力大戶也可能使用融資,要如何區別呢?最好的區別方法是觀察其股價走勢。在大盤下殺過程中,如果觀察一段時間,發現某檔高融資使用率個股走勢明顯比大盤強(跌幅小很多),甚至仍維持多頭型態(例如股價守穩在月線之上),那些融資就很可能是主力大戶所使用,而不是散戶。 一檔股票的散戶持股比率若偏高,意謂著法人(投信等機構投資人)持股比重偏低,這很可能是因為法人、主力大戶賣出持股、由散戶承接的結果,甚至法人、主力大戶已經大幅獲利了結,因此一旦市場由多翻空,其波段跌幅往往比大盤深。 在股市多頭時期,融資買盤有助漲的力道。一旦股市進入空頭,或氣氛偏空時,融資買盤往往縮手,甚至反手殺出,形成所謂「多殺多」,最嚴重的情況是「融資斷頭」。   延伸閱讀:買就跌、賣就漲…股票到底怎麼出場?底部的長黑日 K 怎麼看?狄驤:格局夠大 才能看出不同的 K 線風景   融資維持率過低時,須提防斷頭賣壓 股票會出現斷頭賣壓,是因其融資維持率低於一定水準。一般來說,投資人融資買進股票,只要自備 4 成資金,其餘 6 成向證券商融資,並以該股票作為抵押品。因此,融資維持率以「融資買進的持股市值」除以「融資金額」來計算,只要股價下跌,融資維持率就會下滑。 2015 年之前,台股單日漲跌停板是 7%,融資維持率最低要求是 120%,近年台股單日漲跌停板提高到 10%,融資維持率最低要求也調升至 130%。根據主管機關規定,個股融資維持率如果低於 130%,券商必須發出「追繳通知」,也就是通知相關融資戶「補錢」,如果投資人未能在期限內補錢,證券商為了避免損失擴大,就會把融資維持率不足的持股強制賣出,收回資金,這就是所謂的融資斷頭。 例如,你今天用融資買入一檔市價 100 元的股票 1 張,你融資 60%(60,000 元),自己出資 40%(40,000 元),當下你這檔持股的融資維持率是 100 ÷ 60=166.6%。一旦股價跌至 78 元,此時你的融資維持率降至 130%,若股價進一步跌破 78 元,就會接到融資追繳通知。股價從 100 元跌至 78 元,跌幅是 22%,也就是說只要跌超過 2 根停板,融資戶就可能面臨融資追繳的命運。如果一檔案股票漲高之後融資快速增加,但股價卻開始下跌,就可能醞釀融資追繳「萬箭齊發」。水能載舟,亦能覆舟,融資可以助漲,也能助跌,而且助跌的力道更大,因為股價在多頭時期通常是緩步上漲,但從高檔反轉之後,股價下跌的速度非常快,因而引發融資斷頭賣壓,尤其是融資使用率較高、維持率較低的個股。  延伸閱讀:媽媽說:玩股票可以,絕對不要碰期貨、選擇權?先搞懂保證金制度、風險指標才是上上策!   本文精采內容來自2019年1月號《Money錢》,文中受訪者的情況或許有變,但提供的觀點、建議仍具參考性。 掌握最新投資理財資訊且,請鎖定 2022年6月號《Money錢》 (圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上) 加入Money錢官方Line@ 掌握投資、理財、保險最新資訊 延伸閱讀 如何成為股票贏家? 這檔低價資產股吸引大戶加碼 重演大同戲碼?​ 股市風險增溫,這2個時間點買進0056賺很大!

融資使用率、融資維持率是什麼?散戶如何降低槓桿風險?專家:挑選個股關鍵1招,那種股高機率斷頭千萬別碰!

2022/06/25
投資 , 股票 , 融資 , 融資維持率 , 融資使用率 , 槓桿風險

景氣疑慮未解除

看懂融資使用率 買股可趨吉避凶

投資人融資買進股票屬於信用槓桿交易,在大環境景氣有疑慮、股市波動風險較大的情況下,買股應避免使用融資,更要避開融資使用率高、維持率低的個股。

回顧 2018 年 10 月,全球上演股災,台股大盤急挫超過千點,但許多中小型股跌幅遠超過大盤,其中一個重要原因是,中小型股的融資使用率明顯高於台積電(2330)等大型股,形成不穩定因素。

股票融資指的是投資人向證券商借錢買股票,這類投資人通常是散戶。因此,一般來說,個股融資使用率較高,可解讀為散戶持股比重較高。股市贏家是少數掌握資源、了解趨勢、信心堅定的「固執投資人」,輸家為主的散戶則大都是沒主見的「猶豫投資人」,容易受利多利空消息、市場氣氛影響,隨之起舞,看到別人買股會跟著買,看到別人賣股也跟著賣,欠缺獨立思考與判斷的能力。

延伸閱讀:融資vs.信貸 差在哪?快看看哪種資金管道適合你!

 


融資使用率高低,通常是散戶動向指標

因此,股票的散戶持股比重越高,籌碼越不穩定。另一方面,股票融資的年利率約 5%~6%,即便打折也要 3%~4%,利息負擔加上融資有期限,在現階段股價易跌難漲的情況下,投資人很容易受傷。

不過,有些主力大戶也可能使用融資,要如何區別呢?最好的區別方法是觀察其股價走勢。在大盤下殺過程中,如果觀察一段時間,發現某檔高融資使用率個股走勢明顯比大盤強(跌幅小很多),甚至仍維持多頭型態(例如股價守穩在月線之上),那些融資就很可能是主力大戶所使用,而不是散戶。

一檔股票的散戶持股比率若偏高,意謂著法人(投信等機構投資人)持股比重偏低,這很可能是因為法人、主力大戶賣出持股、由散戶承接的結果,甚至法人、主力大戶已經大幅獲利了結,因此一旦市場由多翻空,其波段跌幅往往比大盤深。

在股市多頭時期,融資買盤有助漲的力道。一旦股市進入空頭,或氣氛偏空時,融資買盤往往縮手,甚至反手殺出,形成所謂「多殺多」,最嚴重的情況是「融資斷頭」。

 

延伸閱讀:買就跌、賣就漲…股票到底怎麼出場?底部的長黑日 K 怎麼看?狄驤:格局夠大 才能看出不同的 K 線風景

 

融資維持率過低時,須提防斷頭賣壓

股票會出現斷頭賣壓,是因其融資維持率低於一定水準。一般來說,投資人融資買進股票,只要自備 4 成資金,其餘 6 成向證券商融資,並以該股票作為抵押品。因此,融資維持率以「融資買進的持股市值」除以「融資金額」來計算,只要股價下跌,融資維持率就會下滑。

2015 年之前,台股單日漲跌停板是 7%,融資維持率最低要求是 120%,近年台股單日漲跌停板提高到 10%,融資維持率最低要求也調升至 130%。根據主管機關規定,個股融資維持率如果低於 130%,券商必須發出「追繳通知」,也就是通知相關融資戶「補錢」,如果投資人未能在期限內補錢,證券商為了避免損失擴大,就會把融資維持率不足的持股強制賣出,收回資金,這就是所謂的融資斷頭。

例如,你今天用融資買入一檔市價 100 元的股票 1 張,你融資 60%(60,000 元),自己出資 40%(40,000 元),當下你這檔持股的融資維持率是 100 ÷ 60=166.6%。一旦股價跌至 78 元,此時你的融資維持率降至 130%,若股價進一步跌破 78 元,就會接到融資追繳通知。股價從 100 元跌至 78 元,跌幅是 22%,也就是說只要跌超過 2 根停板,融資戶就可能面臨融資追繳的命運。如果一檔案股票漲高之後融資快速增加,但股價卻開始下跌,就可能醞釀融資追繳「萬箭齊發」。水能載舟,亦能覆舟,融資可以助漲,也能助跌,而且助跌的力道更大,因為股價在多頭時期通常是緩步上漲,但從高檔反轉之後,股價下跌的速度非常快,因而引發融資斷頭賣壓,尤其是融資使用率較高、維持率較低的個股。

 延伸閱讀:媽媽說:玩股票可以,絕對不要碰期貨、選擇權?先搞懂保證金制度、風險指標才是上上策!

 

本文精采內容來自2019年1月號《Money錢》,文中受訪者的情況或許有變,但提供的觀點、建議仍具參考性。

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(圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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