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台股篇 輕鬆成為長線贏家 中長期而言,股市是經濟的櫥窗,反映景氣的變化,而行政院國發會(原「經建會」)每個月公布的「景氣對策信號」,對於重視經濟基本面的台股長線投資人是重要的參考依據,而政府相關部門也會參考信號的變化,研擬採取適當的對策。 景氣對策信號係以類似交通號誌的5種不同信號燈表示當前景氣狀況,其中「綠燈」表示景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷,「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號,宜密切觀察景氣是否轉向。 景氣燈號反映外銷與內需 和台股大盤走勢正相關 目前景氣燈號由以下9項指標構成:①貨幣總計數M1B;②股價指數;③工業生產指數;④非農業部門就業人數;⑤海關出口值;⑥機械及電機設備進口值;⑦製造業銷售量指數;⑧批發、零售及餐飲業營業額;⑨製造業營業氣候測驗點。 以上每個指標有不同分數,最高為5分,最低為1分,9項指標加總以綜合燈號表示整體景氣狀況,紅燈為45~38分、黃紅燈為37~32分、綠燈為31~23分、黃藍燈22~17分、藍燈16~9分,分數越高代表景氣越好。 回顧過去20多年,台股大盤走勢跟綜合燈號分數大致呈現正相關,尤其2014年以來基本同步,因此衍生出「看景氣燈號決定台股買賣點」的投資策略,也算是一種不必太費心思的「懶人投資術」。 在特定期間內,隨著景氣燈號從低迷的藍燈轉為黃藍燈,再轉為穩定的綠燈,接著再轉為黃紅燈(代表景氣熱絡的紅燈不一定會出現,例如2011年迄今即未出現),就等於完成一個從谷底邁向高峰的景氣向上循環,而同期間台股大盤也從長波段底部上漲到高點。 如果景氣燈號連續多月呈現藍燈,代表景氣持續低迷;一旦燈號由藍燈轉黃藍燈,意謂著景氣趨於好轉。如果燈號連續多月亮紅燈,代表景氣持續熱絡,呈現過熱狀態;一旦由紅燈轉黃紅燈,意謂著景氣開始由高峰下滑。   台股逢低加碼訊號① 景氣燈號亮藍燈 根據歷史經驗,紅燈出現時,台股大盤處於長線高檔區,逢高要找賣點;藍燈出現時,台股大盤處於長線低檔區,逢低要找買點。以指數型基金「台灣50」為例,其成分股是台股市值前50大個股,很適合參酌景氣燈號進行投資,中小型個股則不一定會同步。 《投資家日報》總監暨台股分析師孫慶龍觀察指出,景氣燈號反應在台股投資策略上,大致有一個簡單的畫分,就是在「藍燈」時分批買進,「紅燈」時賣出甚至出清,而在轉折點的「黃紅燈」或「黃藍燈」時進行持股的調整(加減碼或出清)。此外,「綠燈」時期景氣處於安穩的階段,不易遭逢系統風險的衝擊,因此股票投資可選擇長抱因應。 景氣燈號即便顏色相同,分數仍有高低之分,投資人可參酌歷史數據,先設定一個分數的高低點進行操作,例如當燈號分數跌到15或更低,就分批買進台灣50或其主要成分股,等分數來到29附近分批出場。這樣出手的次數很少,勝率較高,一個月觀察一次景氣燈號分數即可,不需要天天看盤。 去年景氣燈號分數(29分)最高出現在5月,最低(16分)出現在12月,當月也是本波景氣下滑出現的第一個藍燈,接下來還會有幾個藍燈,必須持續觀察。不過,對於低持股或甚至空手的投資人來說,只要出現藍燈,有紀律地站在買方就對了。 上回景氣藍燈出現在2015年6月至2016年3月,且創紀錄連續10個月亮藍燈,分數最低來到14分,大盤則從2015年4月的波段高點10,014點跌到最低點7,203(2015年8月),隨後在8千點上下打底約5個月才啟動漲勢。 瑞展產經董事長陳忠瑞指出,台灣的前14個景氣循環,擴張期平均37.9個月,收縮期平均14.6個月;台灣目前處於第15個景氣循環週期,此次循環從2016年2月開始,景氣燈號最高29分出現在去年5月,擴張期為27個月,去年6月開始進入收縮期,至去年12月已達7個月,收縮期何時結束有很大程度要看美中貿易戰後續發展,產業面則主要看全球手機、汽車產業何時復甦。 台股逢低加碼訊號② 巴菲特指標跌到100%以下 除了景氣燈號,「巴菲特指標」(股市市值/GNP)也是股市長線投資人進出場的重要參考指標。因長期投資累積龐大財富的巴菲特,向來眼光精準,他在金融海嘯時公開指稱美國股市市值/GNP比很低,值得危機入市,此後這項指標被稱為「巴菲特指標」,這也是巴菲特唯一提出的實質指標,頗受市場重視。 以美股的巴菲特指標為例,巴菲特認為,75%~90%是合理區間,超過120%則是高估。2018年8月,美股的巴菲特指標來到波段高點146.2%,逼近2000年網路泡沫創下的歷史高點153.5%,去年底則大幅向下修正。 至於台股,國內知名的「財報狗」網站改以GDP作為分母(註),來計算台股的巴菲特指標,並按照台股長年趨勢區分出5個區間:①超過150%為過熱;②140%~150%代表台股未被低估;③120%~140%代表台股處於合理價位;④90%~120%代表台股處於便宜價位;⑤低於90%代表台股超跌,處於不理性低點。 簡單來說,台股的巴菲特指標若大於160%,代表股價明顯被高估,投資人宜站在賣方,若小於100 %則代表股價明顯被低估,宜站在買方。 2008年全球金融海嘯爆發,當年11月台股的巴菲特指標跌到86.22%。2018年2月,該指標來到近年高點189.77%,隨後大盤向下修正,跌深後又陸續反彈。近期台股大盤已回到萬點附近,今年2月該指標仍高達170.84%。 台股逢低加碼訊號③ 大盤跌到10年均線 美股與台股連動性高,以巴菲特指標估算,兩者皆明顯高估,諸多因素都可能導致未來市值大幅向下修正。因此,台股投資人最穩健的作法,就是有耐心地等待台股的巴菲特指標下滑到100%附近再分批買進。 此外,台股大盤若跌到10年均線或更低,分批買進的勝算也相對高。一個景氣擴張週期可長達10年左右,而從2009年至2018年,台股多頭也漲了10年,若大盤跌回10年線(目前約8,710點,會隨著台股後續漲跌而變化),低持股或空手的投資人可往下加碼。

這3個訊號出現!就是台股加碼時機! 2019/02/27

台股 , 景氣燈號

台股篇
輕鬆成為長線贏家


中長期而言,股市是經濟的櫥窗,反映景氣的變化,而行政院國發會(原「經建會」)每個月公布的「景氣對策信號」,對於重視經濟基本面的台股長線投資人是重要的參考依據,而政府相關部門也會參考信號的變化,研擬採取適當的對策。

景氣對策信號係以類似交通號誌的5種不同信號燈表示當前景氣狀況,其中「綠燈」表示景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷,「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號,宜密切觀察景氣是否轉向。

景氣燈號反映外銷與內需
和台股大盤走勢正相關


目前景氣燈號由以下9項指標構成:①貨幣總計數M1B;②股價指數;③工業生產指數;④非農業部門就業人數;⑤海關出口值;⑥機械及電機設備進口值;⑦製造業銷售量指數;⑧批發、零售及餐飲業營業額;⑨製造業營業氣候測驗點。

以上每個指標有不同分數,最高為5分,最低為1分,9項指標加總以綜合燈號表示整體景氣狀況,紅燈為45~38分、黃紅燈為37~32分、綠燈為31~23分、黃藍燈22~17分、藍燈16~9分,分數越高代表景氣越好。

回顧過去20多年,台股大盤走勢跟綜合燈號分數大致呈現正相關,尤其2014年以來基本同步,因此衍生出「看景氣燈號決定台股買賣點」的投資策略,也算是一種不必太費心思的「懶人投資術」。

在特定期間內,隨著景氣燈號從低迷的藍燈轉為黃藍燈,再轉為穩定的綠燈,接著再轉為黃紅燈(代表景氣熱絡的紅燈不一定會出現,例如2011年迄今即未出現),就等於完成一個從谷底邁向高峰的景氣向上循環,而同期間台股大盤也從長波段底部上漲到高點。

如果景氣燈號連續多月呈現藍燈,代表景氣持續低迷;一旦燈號由藍燈轉黃藍燈,意謂著景氣趨於好轉。如果燈號連續多月亮紅燈,代表景氣持續熱絡,呈現過熱狀態;一旦由紅燈轉黃紅燈,意謂著景氣開始由高峰下滑。

 


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