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全球股債篇 年初以來股債市反彈,專家提供的各項逢低加碼指標也顯示,股債市目前不算便宜,此時就是投資人練功的時機,畢竟平日練功就是為了抓住未來的獲利機會。 因此,不論是挑選「不管怎麼波動、長期趨勢往上」或「區間震盪」的市場與標的,投資人做好資產配置後,接下來就需要耐心地長期投資,以及等待逢低加碼的機會,來拉高投資報酬率。現在就看看專家們提供的國際股市與債市的逢低加碼訊號與做法。 全球股市 逢低加碼 看3類指標5大訊號 投資全球股市可從技術面、基本面、金融面3類指標來看逢低加碼時機,技術面以美國S&P 500指數為基礎來說明,基本面、金融面指標則屬於通則,適用於所有特性相同的市場。 技術面指標 訊號1:季線由下而上穿越半年線、年線 行動 :2段式加碼 美股中的3大移動平均線分別是50日移動平均線(等同季線)、100日移動平均線(等同半年線)、200日移動平均線(等同年線)。野村投信投資策略部主管張繼文表示,當季線往下跌破半年線,再跌破年線,代表空頭;反之向上穿過半年線與年線即是多頭。 張繼文建議,季線開始從底部翻揚,穿過半年線時逢低加碼一次,穿過年線時再加碼一次,此時多頭趨勢確立,等於在主升段時加碼投資,拉高投資報酬率的效果將很好。 訊號2:指數跌破10年移動平均線 行動 :分批加碼 彰化銀行財富管理處投資顧問科李育泰建議,當確認股市空頭趨勢後,只要指數位置跌破10年線時就可逢低加碼,加碼方式可分3批資金,分3個月買進。 由於移動平均線為動態指標,部分投資人若想更精準研判,李育泰建議可以搭配2個額外的參考指標:VIX現貨指數與日圓匯率。在VIX指數方面,若VIX指數在25以上且連續1個月,代表S&P 500股價指數波動增加,下跌機率很高;日圓匯率部分,若是1美元兌日圓升破100,代表日圓強勁升值,根據經驗顯示,市場已開始往空方走,可逢低加碼。例如2018年12月S&P 500股價指數雖然只跌破5年線,當時VIX指數站上25之上,日圓匯率也升破100,不妨視為買進或加碼時機。 訊號3:指數從最高點拉回20%  行動 :加倍加碼 此為技術面定義的熊市。例如,S&P 500股價指數於2018年12月24日附近拉回20%,但隨後又漲回,等於短暫進入空頭,該訊號對投資人來說相當容易獲得與判斷。張繼文建議,出現該訊號時,投資人可以將定期定額的資金加倍來逢低加碼,若指數來回震盪,每次拉回達20%就執行;當平均報酬率轉正,就停止加倍,回復原來的扣款金額。 例如原先每月定期定額扣款1萬元,當發生最高點拉回20%時,定期定額的金額拉高至每月2萬元,而當定期定額的報酬率一轉正,每月定期定額金額便回到1萬元,然後把當初額外加扣的1萬元所得到的獲利贖回,並作為備援資金。 訊號4:採購經理人指數跌破50後再站上50 行動: 單筆加碼 各國皆編制了多種採購經理人指數(ISM),並以50為榮枯基準,50以上代表景氣擴張,50以下則為景氣收縮。張繼文指出,該指標與股市之間有時間落差,即當ISM跌落50時,股市通常已經跌了一大段,因此較適合當作單筆加碼的指標。做法是,當ISM跌落50之後,又再回到50以上時,代表景氣翻揚確立,股市從初升段進入主升段,此時以單筆加碼方式進行。 訊號5:Libor升高 市場轉空機率高 行動 :準備加碼 Libor指的是「倫敦銀行同業拆放利率」(London Interbank Offered Rate),就是倫敦銀行業之間在貨幣市場的無擔保借貸利率,也是國際金融市場的基準利率,可反映金融機構的借貸成本。銀行的借貸利率約等於Libor+30~50個基本點,當Libor往上升,存款利率變高,借貸成本也會變高,投資人的機會成本便會增加,借錢投資意願就會變低。 2018年第4季全球股債市表現不佳就是明顯例子,根據業內人士表示,當時3個月期的Libor達2.6%~2.7%,借貸成本約升至3%,投資報酬率若沒有大於3%,投資人不會想冒風險投資,造成去年第4季時,許多保守的資金大戶把錢存放在銀行。 張繼文表示,這項指標為輔助指標,用以再次確認投資人參與資本市場的意願。當Libor持續升高時,可以預期為利空,投資人可以搭配技術指標注意加碼時機。   全球債市 4類債券市場 用8訊號判斷加碼時機 投資債券,只要債券不違約,持有至到期就能拿回本金,穩賺利息,即使因事件造成短期價格下跌,也只是持有期間的一個過程而已。因此,群益投信投資長李宏正提供一個簡易判斷投資報酬率的方法,即「買在何種殖利率水準,接下來5年的報酬率就大約在該水準」。 例如美國10年期公債的殖利率約在2.6%~2.7%,在該價位買進,接下來5年的年化報酬率就差不多在2.6%~2.7%,高收益債與新興市場債也是同理。 了解投資債券的預期投資報酬率後,接下來就是趁持有過程中價格因事件顯著修正,來適時逢低加碼。以下說明的參考指標中,政府債與投資等級債一般會參考巴克萊全球債券指數,新興市場債會參考JP Morgan新興市場債券指數,高收益債則參考美林信貸指數或美林高收益債指數。 債市通則 訊號1:利差大於10年平均利差=便宜 行動: 啟動加碼 張繼文根據今年2月8日的相關數據解釋,目前多數債券指數的利差小於10年平均利差,具有2個意義,一是各類債券目前並不便宜,顯示並未被超賣;一是發債公司體質不錯,不需要以過高的利率來吸引投資人。這項資訊可以從彭博查得,是專業投資人會定期檢視的指標,也是作為加碼的參考指標之一。 訊號2:債券指數跌破10年線 行動:分3個月分批加碼 公債暨投資等級債 訊號3:美國10年期公債殖利率(現貨)≧3% 行動:拉高公債部位 根據李育泰的觀察,10年期公債殖利率跟聯準會的利率具有一個特性:在景氣循環區間,10年期公債殖利率的高點(現階段設定3%)出現之後,聯準會通常會停止升息,代表升息週期結束。因此,投資人可利用該指標,雖然量化寬鬆政策可能干擾這樣的特性,但依舊可作為參考指標之一。 至於高收益債與新興市場債,李育泰、張繼文也提供以下逢低加碼的參考指標: 高收益債 訊號4:JP Morgan高收益債券殖利率與3個月美國國庫券利差大於750點 行動:逢低加碼 訊號5:高收益債券指數的殖利率大於6% 行動:單筆加碼 訊號6:聯準會不再降息時,代表景氣谷底不遠了 行動:逢低加碼 新興市場債 訊號7:JP Morgan新興市場債券殖利率與3個月美國國庫券利差大於600點   行動:逢低加碼 訊號8:JP Morgan新興市場債殖利率大於7% 行動:單筆加碼 要善用以上的逢低加碼指標,成功拉高長期投資報酬率,只有具備足夠資金與勇氣的投資人才做得到,做不到就如同基金教母蕭碧燕所說,逢低加碼將只是理論,還不如乖乖地持續定期定額投資即可。
一次就搞懂!靠3類指標5大訊號,挑選逢底加碼時機
2019/02/27
股債 , 技術面 , Libor , 投資

全球股債篇

年初以來股債市反彈,專家提供的各項逢低加碼指標也顯示,股債市目前不算便宜,此時就是投資人練功的時機,畢竟平日練功就是為了抓住未來的獲利機會。
因此,不論是挑選「不管怎麼波動、長期趨勢往上」或「區間震盪」的市場與標的,投資人做好資產配置後,接下來就需要耐心地長期投資,以及等待逢低加碼的機會,來拉高投資報酬率。現在就看看專家們提供的國際股市與債市的逢低加碼訊號與做法。


全球股市 逢低加碼 看3類指標5大訊號

投資全球股市可從技術面、基本面、金融面3類指標來看逢低加碼時機,技術面以美國S&P 500指數為基礎來說明,基本面、金融面指標則屬於通則,適用於所有特性相同的市場。

技術面指標

訊號1:季線由下而上穿越半年線、年線
行動 :2段式加碼


美股中的3大移動平均線分別是50日移動平均線(等同季線)、100日移動平均線(等同半年線)、200日移動平均線(等同年線)。野村投信投資策略部主管張繼文表示,當季線往下跌破半年線,再跌破年線,代表空頭;反之向上穿過半年線與年線即是多頭。

張繼文建議,季線開始從底部翻揚,穿過半年線時逢低加碼一次,穿過年線時再加碼一次,此時多頭趨勢確立,等於在主升段時加碼投資,拉高投資報酬率的效果將很好。

訊號2:指數跌破10年移動平均線
行動 :分批加碼


彰化銀行財富管理處投資顧問科李育泰建議,當確認股市空頭趨勢後,只要指數位置跌破10年線時就可逢低加碼,加碼方式可分3批資金,分3個月買進。

由於移動平均線為動態指標,部分投資人若想更精準研判,李育泰建議可以搭配2個額外的參考指標:VIX現貨指數與日圓匯率。在VIX指數方面,若VIX指數在25以上且連續1個月,代表S&P 500股價指數波動增加,下跌機率很高;日圓匯率部分,若是1美元兌日圓升破100,代表日圓強勁升值,根據經驗顯示,市場已開始往空方走,可逢低加碼。例如2018年12月S&P 500股價指數雖然只跌破5年線,當時VIX指數站上25之上,日圓匯率也升破100,不妨視為買進或加碼時機。

訊號3:指數從最高點拉回20% 
行動 :加倍加碼


此為技術面定義的熊市。例如,S&P 500股價指數於2018年12月24日附近拉回20%,但隨後又漲回,等於短暫進入空頭,該訊號對投資人來說相當容易獲得與判斷。張繼文建議,出現該訊號時,投資人可以將定期定額的資金加倍來逢低加碼,若指數來回震盪,每次拉回達20%就執行;當平均報酬率轉正,就停止加倍,回復原來的扣款金額。

例如原先每月定期定額扣款1萬元,當發生最高點拉回20%時,定期定額的金額拉高至每月2萬元,而當定期定額的報酬率一轉正,每月定期定額金額便回到1萬元,然後把當初額外加扣的1萬元所得到的獲利贖回,並作為備援資金。


訊號4:採購經理人指數跌破50後再站上50
行動: 單筆加碼


各國皆編制了多種採購經理人指數(ISM),並以50為榮枯基準,50以上代表景氣擴張,50以下則為景氣收縮。張繼文指出,該指標與股市之間有時間落差,即當ISM跌落50時,股市通常已經跌了一大段,因此較適合當作單筆加碼的指標。做法是,當ISM跌落50之後,又再回到50以上時,代表景氣翻揚確立,股市從初升段進入主升段,此時以單筆加碼方式進行。


訊號5:Libor升高 市場轉空機率高
行動 :準備加碼


Libor指的是「倫敦銀行同業拆放利率」(London Interbank Offered Rate),就是倫敦銀行業之間在貨幣市場的無擔保借貸利率,也是國際金融市場的基準利率,可反映金融機構的借貸成本。銀行的借貸利率約等於Libor+30~50個基本點,當Libor往上升,存款利率變高,借貸成本也會變高,投資人的機會成本便會增加,借錢投資意願就會變低。

2018年第4季全球股債市表現不佳就是明顯例子,根據業內人士表示,當時3個月期的Libor達2.6%~2.7%,借貸成本約升至3%,投資報酬率若沒有大於3%,投資人不會想冒風險投資,造成去年第4季時,許多保守的資金大戶把錢存放在銀行。
張繼文表示,這項指標為輔助指標,用以再次確認投資人參與資本市場的意願。當Libor持續升高時,可以預期為利空,投資人可以搭配技術指標注意加碼時機。


 


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