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  巴菲特最喜歡喝的飲料是什麼? 對股神巴菲特有一點認識的人都知道, 他超喜歡喝可口可樂, 每次在股東會上都可以看到巴菲特喝, 每天喝 3 ~ 5 罐, 股神的養身之道與一般人很不一樣 (佩服 (圖片來源:shutterstock)   2018/ 12 /31 為止, 可口可樂為巴菲特的第 4 大持股 股神持股可口可樂已經超過 30 年了, 根據最新的持股公告, 可口可樂佔巴菲特投資比率約 10.35% 為第 4 大持股 (圖片來源:gurufocus) 這一檔人人皆知的飲料股,本篇就來介紹它囉 ✎可口可樂(KO)基本介紹 ✎可口可樂(KO)財務比率 ✎可口可樂(KO)股利發放 ✎可口可樂(KO)危機處理 ✎可口可樂(KO)股價評估   可口可樂(KO)基本介紹 ✎公司簡介 The Coca-Cola Company(可口可樂公司,股票代碼:KO.US),是一間跨國銷售無酒精飲料的公司,成立於 1886 年,並於 1919 年上市,總部位於喬治亞州的亞特蘭大產品行銷超過兩百個國家,平均每天售出超過 19 億杯的飲料。為全球最大的飲料大廠。 ✎銷售商品結構 根據可口可樂(KO) 2017 年年度報告顯示,以氣泡飲料為最主要的銷售商品,約佔比 62%,其他還有水、果汁、零卡路里飲料等。   ✎品牌介紹 可口可樂(KO)銷售的產品不只是碳酸飲料,還包含果汁、茶類等無酒精系列,以下列出常見的產品:   ✎預測未來銷售額 可口可樂(KO)預估非酒精飲料在 2022 年銷售額會達到 975 億美元,相當驚人,每一項銷售商品都有逐年成長,主要以氣泡飲料、水和果汁為前三大宗 (資料來源:可口可樂 annual report 2017)     可口可樂(KO)財務比率 ✎營業收入與毛利率: >>收入下降但毛利率提升 營業收入從 2012 年開始逐漸下降,主要是因為健康意識抬頭。 根據《飲料文摘》的資料顯示,由於消費者開始注意人工代糖的攝取,即使是主打健康、零熱量的零卡可樂,也都不太受消費者喜愛了。 在 2016 年的時候,美國人的碳酸飲料飲用量是過去 31 年來最低的,瓶裝水的銷售量甚至首次超過碳酸汽水。再加上很多國家認為可樂有害身體健康,法國、匈牙利、愛爾蘭等都開始徵收「汽水稅」或是「糖稅」,造成營收下滑。 而毛利率則非常高,近 10 年都在 60% 以上,雖然收入下降,但 毛利率卻是連續 4 年都上升。顯示可口可樂(KO)成本控制得當。 ✎營業費用與營業利益率 >>營業利益率自 2009 年開始下滑,近 2 年逐漸上升 27% 在 2009 年開始營業利益率下降,主要是因為可口可樂(KO)購買包裝廠,因為大容量 2000ml 的寶特瓶,常常喝不完,變成糖水,比較不受消費者喜愛。 (圖片來源:可口可樂官網)   後來發現,易開罐一次喝完,體驗暢爽的氣泡較受歡迎。於是可口可樂(KO)購買瓶裝及包裝廠,預期與原本舊有的生產系統整合,發揮更大綜效,而購買包裝廠的廠房設備,每年都會提列不少折舊,因而增加營業費用,降低營業利益率。 但從 2015 年開始,費用持續下降,代表購買包裝廠的效益逐漸發酵,加上可口可樂(KO)的近幾年策略就是要提升生產效率,並且降低製造與行銷成本,所以使得營業利率近 2 年上升 27%。   可口可樂(KO)股利 配息連續成長 56 年 從 1963 年開始,可口可樂(KO)現金股利每年發放,也年年成長。 (圖片來源:divident)   以 2019/3/5 收盤價 45.6 元以及 2018 股利 1.56 元計算,殖利率為 1.56 / 45.6 = 3.4%。可口可樂(KO)的殖利率大部份都在 2% ~  4%左右,只有在金融海嘯時,股價下跌殖利率有超過 4%,算是配息及殖利率穩定度非常高的股票。   可口可樂(KO)危機處理 危機:碳酸飲料銷售量下降 因為健康意識抬頭,氣泡碳酸飲料銷售下降不可避免的,可口可樂(KO)採取以下 2 點動作,希望能帶動銷售量: (一) 藉由重新包裝行銷產生新鮮感 舉例(1)綠巨人喝小罐可樂,拍攝廣告以現今流行的電影進行行銷,讓影迷也想來一罐 (圖片來源:可口可樂廣告)   舉例(2):在可樂瓶上有自己的名字 前陣子在台灣推出「可口可樂姓名瓶」,近年在全球掀起熱潮,目前已推出超過 100 款 可以吸引消費者保存當紀念品,進而刺激消費 (圖片來源:可口可樂官網) (二)併購非碳酸飲料大廠 既然消費者漸漸不喜愛碳酸飲料,那麼可口可樂(KO)就發展"非"碳酸飲料,近幾年的大型併購案如下: ● 2007 年以 2500 萬美元收購 Fuze Beverage ● 2014 年以 21.5 億美元收購機能飲料生產商 Monster Beverage Corp.約 16.7%股權。 ● 2018 年以 51 億美元收購 Costa咖啡 藉此擴大自己的版圖,網羅更多的消費族群   可口可樂(KO)股價評估 2019/2 股價約 45 元,屬於合理價 可口可樂(KO)近 5 年股價在 37 元 ~ 50 元之間徘徊,價格在 2019/2 大概約 45 元,算是合理範圍,可以再乘上安全邊際 0.95,因此若是要投資可以在股價 45 * 0.95 = 42.7 左右買進,則殖利率大約在 3.65%。 可口可樂(KO)算是民生概念股,比較不受景氣影響,又是全球最大的飲料公司,有定價權力,因此若要等股價大跌在投資,我認為這機率比較小。 保守的投資人可以領股息,因為如前段文字說明,已經連續 56 年配息成長。     快速結論: 1.以氣泡飲料為最主要的銷售商品,約佔比 62% 2.大容量的碳酸飲料不再受歡迎,改以"小罐包裝"為主 3.碳酸飲料銷售量下降,採取對策(1)重新包裝行銷產生新鮮感(2)併購非碳酸飲料大廠 4.配息連續成長 56 年 5.2019/2 股價約 45 元,屬於合理價 本文由Charlotte夏綠蒂授權轉載,原文在此 粉絲頁:夏綠蒂的選股筆記

這 1 罐飲料你一定喝過!它配息「連續 56 年成長」,巴菲特的第 4 大持股!

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巴菲特最喜歡喝的飲料是什麼?


對股神巴菲特有一點認識的人都知道,
他超喜歡喝可口可樂,
每次在股東會上都可以看到巴菲特喝,
每天喝 3 ~ 5 罐,
股神的養身之道與一般人很不一樣 (佩服

(圖片來源:shutterstock)

 

2018/ 12 /31 為止,
可口可樂為巴菲特的第 4 大持股


股神持股可口可樂已經超過 30 年了,
根據最新的持股公告,
可口可樂佔巴菲特投資比率約 10.35%
為第 4 大持股

(圖片來源:gurufocus)


這一檔人人皆知的飲料股,本篇就來介紹它囉

✎可口可樂(KO)基本介紹
✎可口可樂(KO)財務比率
✎可口可樂(KO)股利發放
✎可口可樂(KO)危機處理
✎可口可樂(KO)股價評估


 

可口可樂(KO)基本介紹


✎公司簡介

The Coca-Cola Company(可口可樂公司,股票代碼:KO.US),是一間跨國銷售無酒精飲料的公司,成立於 1886 年,並於 1919 年上市,總部位於喬治亞州的亞特蘭大產品行銷超過兩百個國家,平均每天售出超過 19 億杯的飲料。為全球最大的飲料大廠。

✎銷售商品結構

根據可口可樂(KO) 2017 年年度報告顯示,以氣泡飲料為最主要的銷售商品,約佔比 62%,其他還有水、果汁、零卡路里飲料等。

 

✎品牌介紹

可口可樂(KO)銷售的產品不只是碳酸飲料,還包含果汁、茶類等無酒精系列,以下列出常見的產品:

 

✎預測未來銷售額

可口可樂(KO)預估非酒精飲料在 2022 年銷售額會達到 975 億美元,相當驚人,每一項銷售商品都有逐年成長,主要以氣泡飲料、水和果汁為前三大宗

(資料來源:可口可樂 annual report 2017)
 

 

可口可樂(KO)財務比率


✎營業收入與毛利率:

>>收入下降但毛利率提升

營業收入從 2012 年開始逐漸下降,主要是因為健康意識抬頭。

根據《飲料文摘》的資料顯示,由於消費者開始注意人工代糖的攝取,即使是主打健康、零熱量的零卡可樂,也都不太受消費者喜愛了。

在 2016 年的時候,美國人的碳酸飲料飲用量是過去 31 年來最低的,瓶裝水的銷售量甚至首次超過碳酸汽水。再加上很多國家認為可樂有害身體健康,法國、匈牙利、愛爾蘭等都開始徵收「汽水稅」或是「糖稅」,造成營收下滑。

而毛利率則非常高,近 10 年都在 60% 以上,雖然收入下降,但 毛利率卻是連續 4 年都上升。顯示可口可樂(KO)成本控制得當。

✎營業費用與營業利益率

>>營業利益率自 2009 年開始下滑,近 2 年逐漸上升 27%

在 2009 年開始營業利益率下降,主要是因為可口可樂(KO)購買包裝廠,因為大容量 2000ml 的寶特瓶,常常喝不完,變成糖水,比較不受消費者喜愛。

(圖片來源:可口可樂官網)
 

後來發現,易開罐一次喝完,體驗暢爽的氣泡較受歡迎。於是可口可樂(KO)購買瓶裝及包裝廠,預期與原本舊有的生產系統整合,發揮更大綜效,而購買包裝廠的廠房設備,每年都會提列不少折舊,因而增加營業費用,降低營業利益率。


但從 2015 年開始,費用持續下降,代表購買包裝廠的效益逐漸發酵,加上可口可樂(KO)的近幾年策略就是要提升生產效率,並且降低製造與行銷成本,所以使得營業利率近 2 年上升 27%。

 

可口可樂(KO)股利


配息連續成長 56 年

從 1963 年開始,可口可樂(KO)現金股利每年發放,也年年成長。

(圖片來源:divident)

 

以 2019/3/5 收盤價 45.6 元以及 2018 股利 1.56 元計算,殖利率為 1.56 / 45.6 = 3.4%。可口可樂(KO)的殖利率大部份都在 2% ~  4%左右,只有在金融海嘯時,股價下跌殖利率有超過 4%,算是配息及殖利率穩定度非常高的股票。

 

可口可樂(KO)危機處理


危機:碳酸飲料銷售量下降

因為健康意識抬頭,氣泡碳酸飲料銷售下降不可避免的,可口可樂(KO)採取以下 2 點動作,希望能帶動銷售量:

(一) 藉由重新包裝行銷產生新鮮感

舉例(1)綠巨人喝小罐可樂,拍攝廣告以現今流行的電影進行行銷,讓影迷也想來一罐

(圖片來源:可口可樂廣告)

 

舉例(2):在可樂瓶上有自己的名字

前陣子在台灣推出「可口可樂姓名瓶」,近年在全球掀起熱潮,目前已推出超過 100 款 可以吸引消費者保存當紀念品,進而刺激消費

(圖片來源:可口可樂官網)


(二)併購非碳酸飲料大廠

既然消費者漸漸不喜愛碳酸飲料,那麼可口可樂(KO)就發展"非"碳酸飲料,近幾年的大型併購案如下:

● 2007 年以 2500 萬美元收購 Fuze Beverage
● 2014 年以 21.5 億美元收購機能飲料生產商 Monster Beverage Corp.約 16.7%股權。
● 2018 年以 51 億美元收購 Costa咖啡

藉此擴大自己的版圖,網羅更多的消費族群

 

可口可樂(KO)股價評估


2019/2 股價約 45 元,屬於合理價

可口可樂(KO)近 5 年股價在 37 元 ~ 50 元之間徘徊,價格在 2019/2 大概約 45 元,算是合理範圍,可以再乘上安全邊際 0.95,因此若是要投資可以在股價 45 * 0.95 = 42.7 左右買進,則殖利率大約在 3.65%。

可口可樂(KO)算是民生概念股,比較不受景氣影響,又是全球最大的飲料公司,有定價權力,因此若要等股價大跌在投資,我認為這機率比較小。

保守的投資人可以領股息,因為如前段文字說明,已經連續 56 年配息成長。

 

 

快速結論:


1.以氣泡飲料為最主要的銷售商品,約佔比 62%
2.大容量的碳酸飲料不再受歡迎,改以"小罐包裝"為主
3.碳酸飲料銷售量下降,採取對策(1)重新包裝行銷產生新鮮感(2)併購非碳酸飲料大廠
4.配息連續成長 56 年
5.2019/2 股價約 45 元,屬於合理價



本文由Charlotte夏綠蒂授權轉載,原文在此
粉絲頁:夏綠蒂的選股筆記

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